Mediclin: Kann man schon mal machen

Für forsche Kursziele sind die Analysten von Solventis Research normalerweise eher nicht bekannt. Bei der Mediclin-Aktie sehen die Experten aber ein Potenzial von zurzeit mehr als 100 Prozent bis in den Bereich um 7,30 Euro. Nun: Boersengefluester.de hatte das Thema schon einmal im November 2025 (HIER). Aber was soll Solventis angesichts eines KGVs von weniger als 5 und zuletzt immer wieder überzeugenden Geschäftszahlen bei dem Betreiber von Kliniken und Pflegeeinrichtungen auch anders sagen – derart günstig ist die Aktie. So entspricht der Börsenwert von derzeit knapp 163,5 Mio. Euro weniger als dem Faktor 3 auf das von dem Mediclin-Vorstand für 2026 avisierte EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) zwischen 57 und 72 Mio. Euro.

Dabei liegt die Messlatte von 2025 mit einem EBIT von 55,36 Mio. Euro bereits auf Rekordhöhe. Dass es nicht noch höher gewesen ist, liegt indes an einer Sonderabschreibung von 7,3 Mio. Euro auf den Firmenwert des zum Verkauf gestellten Herzzentrums Lahr am Fuße des Schwarzwalds. Für den Konzernumsatz rechnet CFO Tino Fritz im laufenden Jahr mit einem Zuwachs zwischen 3,5 und 6,5 Prozent – nach 784,49 Mio. Euro für 2025. Treiber der guten Entwicklung bleibt das Segment „Postakut“ – also im Wesentlichen Leistungen im Rehabereich. Damit wird Mediclin deutlich über die runde Umsatzmarke von 800 Mio. Euro zusteuern. Jeder Euro, den das Unternehmen momentan erlöst, wird an der Börse also mit nur etwa 20 Cent bewertet. Und das bei einer EBIT-Marge von zuletzt immerhin gut 7 Prozent sowie einer Netto-Umsatzrendite von 3,3 Prozent.

Kursentwicklung 1 Jahr

Mediclin Kurs: 3,44

Keine Frage: Es gibt Sektoren mit deutlich attraktiveren Renditemöglichkeiten wie etwa den gesamten Technologiebereich. Im streng regulierten Gesundheitsbereich agiert Mediclin aber mit sehr komfortablen Margen. Das war freilich nicht immer so. In den Jahren vor 2024 lagen die EBIT-Margen – unter anderem wegen einer geringeren Auslastung und diverser Sondereffekte – im Schnitt eher zwischen 1 und 3 Prozent. Dem Kapitalmarkt ist der enorme Ergebniskick zwar nicht verborgen geblieben – unter ihren Möglichkeiten notiert die Aktie aber allemal. Eine potenzielle Kursbremse ist vordergründig der geringe Streubesitz von nur 12,27 Prozent. Mit einem Anteil von 52,73 Prozent ist die Asklepios Kliniken GmbH & Co. KGaA – zu dem Verbund gehört unter anderem auch beinahe komplett die noch immer börsennotierte Rhön-Klinikum – der dominante Investor. Zweiter Ankerinvestor mit einem Anteil von 35,0 Prozent ist die zur Münchener Rück gehörende Ergo Versicherungsgruppe.

Normalerweise eine stabile Konstellation. Doch grundsätzlich dürfte Ergo gesprächsbereit sein, falls Asklepios – und davon ist auszugehen – gern aufstocken würde. Auch wenn derzeit keine konkreten Annäherungen bekannt sind, uninteressant ist die Aktionärsstruktur nicht. Selbst wenn es vielen institutionellen Investoren wohl an Handelsliquidität in der Mediclin-Aktie mangelt. Übrigens: Eine kleine Dividende von 0,04 Euro je Aktie ist auch zur Hauptversammlung am 28. Mai 2026 geplant. Die damit einhergehende Dividendenrendite beträgt aber rund 1 Prozent. Deutlich interessanter ist also das Potenzial aus der fundamental so niedrigen Bewertung des Unternehmens.

Das gilt umso mehr, weil Mediclin zum Jahresende 205 über eine Netto-Liquidität (ohne Berücksichtigung von Leasingverbindlichkeiten und Pensionsrückstellungen) von mehr 57 Mio. Euro verfügte. Inklusive beider Posten dreht sich das Bild freilich in eine Verschuldung von per saldo gut 350 Mio. Euro. Welche Variante man als Investor bevorzugt, ist indes Geschmackssache. Mediclin nennt im Geschäftsbericht 2025 eine adjustierte durchschnittliche Nettoliquidität von 24,3 Mio. Euro. Für Anleger mit Ausdauer sollten hier jedenfalls noch einige Kurs-Chancen bestehen. Kann man also schon mal machen, sich mit der Mediclin-Aktie zu beschäftigen.

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