JDC Group: Doppelt interessante Aktie

Zugegeben: So ein wenig hat boersengefluester.de immer gedacht, dass die stark im Versicherungsbereich tätige JDC Group sowie die eher im Bereich Vermögensverwaltung aktive Netfonds AG mittelfristig gut zusammenpassen würden. Daraus wird nun erstmal nichts, denn das Private-Equity-Unternehmen Warburg Pincus kauft Netfonds für einen knackigen Preis von 78,25 Euro je Aktie und will das Unternehmen mit dem bereits vor knapp vier Jahren erworbenen Maklerpool Blau Direkt verzahnen (HIER). Nun: Einerseits formiert sich so ein kapitalstarker Wettbewerber für die JDC Group.

Andererseits ist es aber auch so, dass Private Equity massiv in genau das Segment investiert, das JDC adressiert. Insofern wird die Marktkonsolidierung in den kommenden Jahren nochmals interessanter. Weniger schön aus Investorensicht ist freilich, dass mit dem avisierten Delisting von Netfonds die börsennotierte Peergroup von JDC kleiner wird. Kurzfristig dürften aber die Bewertungseffekte positiv abstrahlen. Immerhin zahlt Warburg Pincus etwa den Faktor 14 auf das von boersengefluester.de für 2025 erwartete EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von Netfonds. Zum Vergleich: Für 2025 zeigt die JDC Group ein EBITDA von 20,59 Mio. Euro. Bei einem Börsenwert von gegenwärtig rund 360 Mio. Euro werden die Wiesbadener also zurzeit mit einem Multiple von 17,5 auf das EBITDA gehandelt.

Allerdings dürften sich die Relationen im laufenden Jahr deutlich verschieben, denn JDC-Finanzvorstand Ralph Konrad avisiert für 2026 weiterhin ein EBITDA zwischen 35 und 38 Mio. Euro. Selbst an der unteren Begrenzung würde das für die JDC-Aktie Kurse von etwa 36 Euro bedeuten – also etwa 10 Euro mehr, als derzeit auf dem Börsenparkett aufgerufen werden. Losgelöst davon hat die JDC Group mit ihren jetzt vorgelegten Zahlen für 2025 auf der Ergebnisseite die Mitte November 2025 auf das untere Drittel feinjustierte EBITDA-Spanne von 20,5 bis 22,5 Mio. Euro weitgehend erreicht. Bei den Umsätzen ist das Unternehmen mit 249,95 Mio. Euro dagegen unter der ebenfalls auf das untere Drittel eingegrenzten Vorschau von 260 bis 280 Mio. Euro geblieben. Dabei hatte die JDC Group ihre Planungen im Zuge des mehrheitlichen Erwerbs der auf digitale Leadgenerierung spezialisierten FMK-Gruppe spürbar heraufgesetzt.

Kursentwicklung 1 Jahr

JDC Group Kurs: 26,40

„Nach einem schwierigen dritten Quartal hat das vierte Quartal unsere Erwartungen übertroffen. Gerade vor dem Hintergrund der wirtschaftlichen Lage in Deutschland und Europa sind wir darüber sehr glücklich“, sagt CFO Konrad und betont in einem Atemzug den starken Beitrag der FMK-Gruppe, die sich dem Vernehmen nach plangemäß entwickelt. Und auch wenn das zwischenzeitlich an der Börse eher kritisch gesehene Thema der potenziellen Bedrohung des Geschäftsmodells durch Künstliche Intelligenz am schnelllebigen Kapitalmarkt durch den Iran-Krieg schon wieder etwas in den Hintergrund geraten ist, sieht Ralph Konrad das Unternehmen diesbezüglich sehr gut aufgestellt: „JDC zählt zu den klaren Gewinnern der KI-Transformation.“

Insgesamt gefällt boersengefluester.de die Entwicklung weiterhin überdurchschnittlich gut, zumal das Unternehmen endlich auch unter dem Strich markante Gewinne ausweist. Die Netfonds-Transaktion von Warburg Pincus ist dabei ein weiterer Katalysator für die Aktie – neben der rein operativen Performance. Ende März 2026 steht die Veröffentlichung des Geschäftsberichts für 2025 mit allen Kennzahlen an. Zudem wird die Gesellschaft am 11./12. Mai auf der Frühjahrskonferenz in Frankfurt vor Investoren präsentieren. Die Analysten der BankM haben das Kursziel für die JDC-Aktie zuletzt bei knapp 36 Euro angesetzt. 

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