Funkwerk: Top-Aktie aus dem Bereich Infrastruktur

Die Zahl muss man sich auf der Zunge zergehen lassen: Zum Jahresende 2024 weist das Bahntechnikunternehmen Funkwerk einen Rekord-Auftragsbestand von 278,2 Mio. Euro aus. Das sind nicht nur knapp 105 Mio. Euro mehr als per Ende Dezember 2023, sondern übersteigt den 10-Jahres-Durchschnittswert beinahe um den Faktor 2,5. Um das Thema Auslastung muss sich Funkwerk dank mehrerer großer Rahmenverträge erst einmal keine Gedanken machen. Der für 2025 von CEO Kerstin Schreiber avisierte Umsatz zwischen 190 und 200 Mio. Euro steht also auf einer soliden Basis. Und auch das erwartete EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) von 20 bis 25 Mio. Euro ist eher konservativ formuliert – typisch Funkwerk eben. Zum Vergleich: Im vergangenen Jahr kam Funkfunk auf Erlöse von 178,39 Mio. Euro und zeigte dabei ein EBIT von 23,54 Mio. Euro.

Dabei betont Schreiber – trotz aller wirtschaftlichen und politischen Unsicherheit: „Unsere Lösungen in den Bereichen Kommunikation, Sicherheit und Information treffen auf steigende Nachfrage – nicht nur in Deutschland, sondern auch auf internationaler Ebene. Der Bedarf an digitalisierten, vernetzten und zuverlässigen Systemen für kritische Infrastrukturen wächst kontinuierlich.“ Insgesamt stehen die Chancen damit gut, dass der Kurs der Funkwerk-Aktie seinen im laufenden Jahr gestarteten Aufwärtstrend nachhaltig fortsetzt. Immerhin gehört Funkwerk zu den Unternehmen, die in Sachen Infrastruktur tatsächlich etwas zu bieten haben und bei denen Investoren nicht bloß auf eine Stimmung an der Börse aufspringen. Dabei kommen gerade Value-Fans auf ihre Kosten: Die Eigenkapitalquote beträgt komfortable 57,8 Prozent, wobei das Eigenkapital in absoluten Zahlen erstmals nahe an die Marke von 100 Mio. Euro reicht. Bankschulden sind vernachlässigbar gering, dafür stehen auf der Aktivseite liquide Mittel von annähernd 49 Mio. Euro – bei einem Börsenwert von zurzeit gut 194 Mio. Euro.

Kursentwicklung aktuell

Funkwerk Kurs: 25,00

Die Dividende zur Hauptversammlung (HV) am 8. Juli 2025 lässt das Unternehmen aus Kölleda bei 0,75 Euro, was – beim derzeitigen Aktienkurs von 24 Euro – einer Rendite von immerhin 3,1 Prozent entspricht. Bereinigt um die Netto-Liquidität wird das Unternehmen dabei zurzeit etwas weniger als dem Fünffachen des von boersengefluester.de für 2025 erwarteten EBITDA. Für ein Unternehmen mit der Ertragsqualität von Funkwerk ist das deutlich zu niedrig. Bezogen auf die einzelnen Geschäftsbereiche bleibt die Umstellung auf den neuen Zugfunkstandard FRMCS (Future Railway Mobile Communication System) mit 5G-Technologie das dominante Thema. Für Endkunden am sichtbarsten bleiben derweil die Aktivitäten rund um Fahrgastinformationssysteme auf Bahnhöfen und anderen öffentlichen Plätzen. Im Bereich Sicherheitstechnik hat sich Funkwerk zuletzt neu aufgestellt und positioniert sich künftig noch stärker als Lösungsanbieter, etwa im Bereich Verkehrsüberwachung und anderen kritischen Infrastrukturen.

Dabei forciert Funkwerk das Wachstum auf Konzernebene seit einiger Zeit auch wieder stärker durch anorganisches Wachstum. Heimatbörse des Unternehmens ist das Münchner Spezialsegment m:access, wo Funkwerk sicher zu den Vorzeigefirmen gehört. Einzig der geringe Streubesitz von 22,16 Prozent ist mit Blick auf die Handelsliquidität ein Manko, die restlichen 77,84 Prozent hält der Mischkonzern Hörmann Industries. Geeignet ist die Aktie für langfristig orientierte Investoren mit Fokus auf Spezialwerte.

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