Einhell Germany: Dynamik abgeschwächt

„An der Börse ist alles möglich, auch das Gegenteil“, lautet ein bekanntes Bonmot von Altmeister André Kostolany. Wie richtig Kostolany damit auch heute noch liegt, zeigt sich an den Neun-Monats-Zahlen von Einhell Germany: Trotz insgesamt robuster Erlöse und einem auch im dritten Quartal 2025 nochmals leicht gesteigerten Gewinn vor Steuern knickte der Aktienkurs des Anbieters von Heimwerker- und Gartengeräten im Tief um deutlich mehr als sechs Prozent ein und hat sich so nun recht deutlich von dem am 24. Oktober 2025 erreichten All-Time-High bei 85,80 Euro entfernt.

Dabei hat Einhell Germany sogar den Ausblick für das Gesamtjahr auf das jeweils obere Ende der bislang kommunizierten Spannen für Umsatz (1.150 bis 1.175 Mio. Euro) sowie die daraus erwartete Rendite für den Gewinn vor Steuern zwischen 8,5 und 9,0 Prozent konkretisiert. Zum Vergleich: Nach neun Monaten 2025 kommt die Gesellschaft bei Erlösen von 897,69 Mio. Euro auf einen Gewinn vor Steuern von  85,19 Mio. Euro – entsprechend einer von knapp 9,5 Prozent. Das Ergebnis je Aktie kam von 4,50 auf 5,30 Euro voran. Wenn man denn das Haar in der Suppe sucht, findet man es tatsächlich im Ausblick.

Im optimistischen Fall impliziert die aktuelle Prognose des Vorstands für das vierte Quartal 2025 einen Gewinn vor Steuern von rund 20,5 Mio. Euro. Dem wiederum steht ein Vergleichswert für das Abschlussviertel 2024 von 25,8 Mio. Euro entgegen. Die starke Gewinndynamik aus den beiden ersten Quartalen 2025 (+26,5 Prozent für Q1 und +20,7 Prozent für Q2) hätte sich damit im dritten Quartal auf ein kleines Plus von 3,5 Prozent verringert und würde im Abschlussviertel sogar auf ein Minus von 20,5 Prozent drehen. Ein Spannungsbogen, den der Kapitalmarkt in dieser Ausprägung natürlich nicht so gern sieht. Andererseits muss man eben auch realistisch bleiben und sollte – gerade bei einem Qualitätsunternehmen wie Einhell Germany – nicht so sehr auf die kurzfristige Taktung schielen.

Kursentwicklung 1 Jahr

Einhell Germany VZ Kurs: 80,90

Immerhin bewegt sich auch das Unternehmen aus Landau an der Isar in einem sehr anspruchsvollen, so dass die zu erwartenden Resultate für das Gesamtjahr insgesamt eine beachtliche operative Performance widerspiegeln. „Die hohe Nachfrage nach unseren Power X-Change-Produkten zeigt, dass wir mit unserer Strategie auf dem richtigen Weg sind“, sagt CEO Andreas Kroiss. Dabei bleibt es bei den bekannten Zielsetzungen: Bis 2027 soll der Umsatzanteil mit kabellosen Produkten über die Power X-Change Plattform von derzeit 52 Prozent auf mehr als 70 Prozent klettern. Zudem adressiert das Unternehmen gezielt auch den professionellen Bereich für Handwerker und will – last but not least – die internationale Expansion beherzt vorantreiben. „Weiterhin werden geeignete Kandidaten für Firmenübernahmen oder Vertriebspartner in den USA, Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Mexiko, Indien und Südkorea gesucht“, heißt es dazu im Zwischenbericht.

Mit Abstand am interessantesten sind naturgemäß die Vereinigten Staaten. Bislang hat sich Zurückhaltung des Managements aber eher als richtig erwiesen. Nun: Waghalsige Manöver passen ohnehin nicht zur familiengeprägten Unternehmenskultur. Insofern ist aus Investorensicht im Grunde alles im grünen Bereich. Jedenfalls sind keine strukturellen Probleme erkennbar. Insofern bleibt boersengefluester.de dabei, dass Kursrückschläge immer auch Kaufgelegenheiten sind. Schließlich ist die Bewertung der Einhell-Aktie sowohl unter KGV-Aspekten als auch unter Dividenden-Gesichtspunkten unverändert interessant. Und die Bilanzqualität kann sich sowieso sehen lassen.

Foto: Einhell Germany AG