Nur wenige Aktien auf dem heimischen Kurszettel zeigen seit Jahresbeginn eine derart geringe Schwankungsbreite wie der Anteilschein von Ludwig Beck. Dabei macht der Titel mit Blick auf den Mehrjahreschart einen attraktiven Eindruck. Wer hier investiert, darf sich von längeren Seitwärtsphasen – selbst wenn sie zwölf bis 18 Monate dauern – nicht verunsichert fühlen. Auch lassen es sich die Münchner nicht nehmen, umfangreiche Umbaumaßnahmen durchzuführen, selbst wenn sie kurzfristig auf die Zahlen drücken. Momentan läuft eine komplette Umgestaltung der Herrenabteilung, die sich Ludwig Beck immerhin 6 Mio. Euro kosten lässt. Im September ist die Neueröffnung geplant. Erfreulich entwickelt sich für Beck das Onlinegeschäft.     Dafür gibt es an anderer Stelle Probleme: „Aktuell zählt dazu unter anderem das Ausbleiben vieler früherer Kunden aus Russland, was als direkte Auswirkung der Krisensituation in der Ukraine gewertet wird“, betont das Unternehmen. Insgesamt rechnet das Beck-Management für 2014 jedoch mit einem Ergebnis auf Vorjahresniveau. Das würde auf einen Nettogewinn von rund 7,4 Mio. Euro hinauslaufen. Die Entscheidung fällt aber erst im vierten Quartal mit dem Weihnachtsgeschäft. 2013 steuerte das letzte Jahresviertel immerhin 56 Prozent zum Gesamtjahresergebnis bei. Auf Basis der Ergebnisprognosen von boersengefluester.de für 2015 kommt der Titel auf ein KGV von knapp 13. Das ist nicht zu hoch, aber auch nicht übermäßig niedrig. Die Analysten von Montega billigen dem Titel einen fairen Wert von 29,50 Euro zu – wirkliches Potenzial sehen sie also nicht. Gleichwohl ist der Titel für das Hamburger Researchhaus haltenswert. Deutlich optimistischer ist Peter Thilo Hasler von Sphene Capital. Er klebt unverändert ein Preisschild von 36 Euro an die Ludwig-Beck-Aktie und rät weiter zum Einstieg. Eine traurige Nachricht ist der Tod des früheren Firmeninhabers Toni Feldmeier, der am 22. Juni 2014 im Alter von 77 Jahren starb. Die von ihm gehaltenen Anteile an der Besitzgesellschaft der Immobilie am Marienplatz gehen auf Ludwig Beck über – diese Regelung wurde bereits 2011 so getroffen. Unsicherheiten sollten hieraus also nicht entstehen. Anleger, die den Titel im Depot haben, können engagiert bleiben, sollten aber keine Ambitionen auf schnelle Kursgewinne haben. Letztlich sollte man froh sein, dass es noch Kaufhäuser wie Ludwig Beck am Rathauseck gibt, die aus dem Einheitsbrei der Innenstädte positiv hervorstechen. Der Börsenwert beläuft sich momentan auf 107 Mio. Euro – davon befinden sich 20,1 Prozent im Streubesitz. Direkt vergleichbare Unternehmen auf dem deutschen Kurszettel gibt es nicht. Am ehesten kommt vermutlich noch Adler Modemärkte in Betracht.  

INVESTOR-INFORMATION
©boersengefluester.de
Ludwig Beck
WKN	ISIN	Legal Type	Marketcap	IPO	Recommendation	Located
519990	DE0005199905	AG	53,58 Mio €	18.05.1998	Halten

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