Unerfreuliche Entwicklung bei der erst kürzlich von boersengefluester.de vorgestellten Solutiance AG. Nachdem Großaufträge für Reparaturen entweder geschoben oder in einem Fall wegen Insolvenz sogar gestrichen wurden, kann das Unternehmen seine Umsatzprognose von rund 9,3 Mio. Euro für 2024 nicht halten. Tatsächlich kommt die auf den technischen Immobilienbetrieb spezialisierte Gesellschaft nach neun Monaten 2024 erst auf Erlöse von 4,00 Mio. Euro – nach 2,67 Mio. Euro im vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Das Ergebnis vor Steuern war im dritten Quartal 2024 mit 87.000 Euro zwar im positiven Terrain. Insgesamt steht nach neun Monaten 2024 jedoch noch ein Verlust vor Steuern von 161.000 Euro in den Büchern....

Boersengefluester.de legt sich einfach mal fest: Der virtuelle Vortrag von Jonas Enderlein auf dem 12. IIF International Investment Forum Mitte Oktober 2024 war die bislang beste Präsentation, die wir von dem Solutiance-CEO gesehen haben. Sehr fokussiert auf die wesentlichen Elemente des Geschäftsmodells, ausreichend viele harte Fakten in Form von Zahlen, aber eben weit weniger überladen mit nicht zwingend notwendigen Details – so wie wir es früher mitunter bei Solutiance-Präsentationen empfunden haben. Bemerkenswert: Enderlein war bereits nach 18 Minuten durch mit dem offiziell auf 30 Minuten angesetzten Programm, was aber wiederum ausreichend Platz für die Beantwortung der Investoren-Fragen ließ. Dabei war das Timing der Präsentation gar nicht mal so glücklich, denn das auf den technischen Immobilienbetrieb spezialisierte Unternehmen wird bereits in Kürze ein Update zum Geschäftsverlauf des dritten Quartals 2024 geben. Bei Fragen zur aktuellen Geschäftsentwicklung musste sich der Vorstand also zurückhalten. ...

Manchmal hilft auch an der Börse ein Blick in den Rückspiegel, um die aktuelle Situation besser einordnen zu können. Vor etwas mehr als fünf Jahren brachte es Solutiance auf dem damaligen Kurshoch im Sommer 2019 auf einen Börsenwert von rund 12,5 Mio. Euro. Isoliert gesehen ist das nicht viel und klassisches Microcap-Terrain. Allerdings war das auf die Digitalisierung von Betreiberpflichten im Immobiliensektor spezialisierte Unternehmen damals ein reiner Hoffnungswert. Die Geschäftsidee war prima, aber alles andere als kugelsicher: Überschaubare Umsatzerlöse gepaart mit einer nicht gerade belastbaren Bilanz waren auch für Solutiance lange Zeit eine schwere Bürde – und zwischenzeitlich stand die Gesellschaft sogar mit dem Rücken zur Wand. Zumindest aus heutiger hat es sich jedoch gelohnt, dass Vorstand und Großaktionäre um die Zukunft des Unternehmens gekämpft haben. ...

Manchmal hilft auch an der Börse ein Blick in den Rückspiegel, um die aktuelle Situation besser einordnen zu können. Vor etwas mehr als fünf Jahren brachte es Solutiance auf dem damaligen Kurshoch im Sommer 2019 auf einen Börsenwert von rund 12,5 Mio. Euro. Isoliert gesehen ist das nicht viel und klassisches Microcap-Terrain. Allerdings war das auf die Digitalisierung von Betreiberpflichten im Immobiliensektor spezialisierte Unternehmen damals ein reiner Hoffnungswert. Die Geschäftsidee war prima, aber alles andere als kugelsicher: Überschaubare Umsatzerlöse gepaart mit einer nicht gerade belastbaren Bilanz waren auch für Solutiance lange Zeit eine schwere Bürde – und zwischenzeitlich stand die Gesellschaft sogar mit dem Rücken zur Wand. Zumindest aus heutiger hat es sich jedoch gelohnt, dass Vorstand und Großaktionäre um die Zukunft des Unternehmens gekämpft haben. ...

Bislang war die Marke von 2 Euro eine harte Nuss für den Aktienkurs von Solutiance. Rein mit Blick auf die klimatischen Verhältnisse – und die sind nicht ganz unwichtig für das überwiegend im Dachmanagement von Immobilien tätige Unternehmen �...

Zwischendurch war es bestimmt auch mal richtig eng. Sonst hätte es in der Vergangenheit wohl kaum so regelmäßig Kapitalerhöhungen bei Solutiance gegeben. Und auch was das Thema Investor Relations-Aktivitäten angeht, hat das auf die Digitalisierung von Betreiberpflichten im Immobiliensektor tätige Unternehmen kräftig heruntergefahren. Eine Analysten-Coverage gibt es nicht mehr und auch auf Kapitalmarktkonferenzen ist die Gesellschaft momentan nicht vertreten. In der aktuellen Phase ist der Sparkurs sicher die richtige Entscheidung. Getuschelt wird in Nebenwertekreisen über Solutiance aber schon allein deshalb regelmäßig, weil die Potsdamer seit 2022 mit der FCR Immobilien AG um Falk Raudies einen prominenten Großaktionär haben. ...

Auch wenn der Aktienkurs von Solutiance im laufenden Jahr bislang meist erratisch zwischen 2,00 und 2,50 Euro hin und her pendelt: Gefällt uns gut, wie transparent sich das auf digital unterstützte Wartungs- und Instandhaltungsdienstleistungen in Gebäuden spezialisierte Unternehmen am Kapitalmarkt präsentiert – und gleichzeitig das operative Geschäft den erhofften Schwung annimmt. Dabei agiert Solutiance, trotz der langen Börsenhistorie aus der früheren Progeo heraus, als vergleichsweise junges Unternehmen noch deutlich in der Verlustzone. Wesentlicher Grund dafür sind die enormen Investitionen in den Aufbau des Geschäfts (weitere Infos dazu finden Sie etwa HIER in dem frei zugänglichen Bericht von GSC Research zur jüngsten Hauptversammlung). Zum Halbjahr 2019 kam der Umsatz von 133.000 Euro auf 378.000 Euro voran, was freilich einen kleinen Tick weniger als gedacht ist. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) liegt mit minus 1,275 Mio. Euro dagegen im Rahmen der Erwartungen. Für das Gesamtjahr 2019 hatte CEO Uwe Brodtmann zuletzt einen Fehlbetrag auf EBITDA-Basis von rund 2,5 Mio. Euro in Aussicht gestellt. Nennenswert schwarze Zahlen sind wohl erst ab 2021 zu erwarten. Dann jedoch soll bei Umsätzen von 11 Mio. Euro ein EBITDA im Bereich von 2 Mio. Euro herausspringen. Ein exakter Fahrplan auf Quartalsebene ist dabei kaum einzuhalten. Dafür muss im Tagesgeschäft einfach noch zu sehr an einzelnen Komponenten bei den Aufträgen herumgefeilt werden. Zudem sind die Entscheidungsprozesse bei größeren Kunden in der Regel länger, als man es gern hätte. Wichtiger als einzelne Zwischenabschlüsse ist daher das große Bild: Und hier adressiert Solutiance mit der Digitalisierung von Immobiliendienstleistungen einen enormen Markt, der zudem noch sehr zersplittert ist. Zudem testet die Gesellschaft weitere Anwendungen aus. So heißt es in der jüngsten Mitteilung zu den Halbjahreszahlen: „Neben den bereits entwickelten Paketen "Audit" und "Monitoring" arbeitet die Solutiance AG auch an der Bereitstellung von Leistungen, die die Steuerung von Prüfungen, Wartungen und Reparaturen technischer Anlagen umfassen. Erste Prototypen in diesem Bereich werden bereits pilotiert.“ Boersengefluester.de ist gespannt, was hier in den kommenden Quartalen zu erwarten ist. Die Finanzierung der Potsdamer ist grundsätzlich für die nächsten 24 Monate gesichert. Dennoch geht boersengefluester.de davon aus, dass Solutiance auf dem Weg in die schwarzen Zahlen noch ein paar Kapitalerhöhungen durchführen wird. Auch das muss nicht unbedingt schädlich für den Kurs sein: Zumindest, wenn die operativen Rahmendaten ansonsten in die richtige Richtung zeigen. Die Marktkapitalisierung des mittlerweile im Münchner Freiverkehrssegment m:access gelisteten Unternehmens beträgt beim gegenwärtigen Kurs von 2,32 Euro knapp 11,6 Mio. Euro, wovon etwas mehr als die Hälfte dem Streubesitz zuzurechnen sind. Die wesentlichen Investoren stammen aus dem Management sowie der Sammelgruppe „sonstige Großaktionäre“. Keine Frage: Die Solutiance-Aktie hat den Charakter von Venture Capital. Sofern die Story aufgeht, winken hier auf die lange Sicht jedoch erhebliche Chancen. So gesehen scheint es nicht verkehrt zu sein, hier – wenn auch mit wohl dosiertem Einsatz – einen Fuß in der Tür zu haben. Ende September präsentiert sich der Vorstand von Solutiance vor Investoren auf dem Baader Small-Cap Day.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Solutiance
WKN	ISIN	Rechtsform	Börsenwert	IPO	Einschätzung	Hauptsitz
A32VN5	DE000A32VN59	AG	13,61 Mio. €		Kaufen

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Umsatzerlöse1	0,54	1,23	1,95	2,12	2,95	5,42	8,10
EBITDA1,2	-1,43	-2,70	-2,51	-2,18	-1,95	-0,26	-0,10
EBITDA-Marge3	-264,82	-219,51	-128,72	-102,83	-66,10	-4,80	-1,24
EBIT1,4	-1,71	-2,96	-2,79	-2,44	-1,42	-0,26	-0,15
EBIT-Marge5	-316,67	-240,65	-143,08	-115,09	-48,14	-4,80	-1,85
Jahresüberschuss1	-1,90	-3,10	-2,99	-2,59	-1,91	-0,36	-0,25
Netto-Marge6	-351,85	-252,03	-153,33	-122,17	-64,75	-6,64	-3,09
Cashflow1,7	-2,05	-2,87	-2,30	-2,29	-1,56	-0,73	0,60
Ergebnis je Aktie8	-0,76	-3,90	-0,92	-0,47	-0,33	-0,06	-0,04
Dividende je Aktie8	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00

Foto: picjumbo.com ...

Aufgefallen war boersengefluester.de Solutiance erstmals auf der von GBC veranstalteten MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz im Dezember 2018. Jedenfalls präsentierten die beiden Vorstände Uwe Brodtmann (CEO) und Jonas Enderlein (CTO) überdurchschnittlich engagiert das neue Geschäftsmodell des Dienstleisters für die Wartung und Instandhaltung von Gewerbeimmobilien. Trotzdem flog Solutiance am Ende durch das Raster unserer Berichterstattung. Hauptgrund: Die bis 2017 noch als PROGEO Holding firmierende Gesellschaft notiert ausschließlich im Freiverkehr der Börsen Stuttgart und Berlin – und zum damaligen Zeitpunkt beschränkte sich die Kursversorgung für unsere ansonsten komplett selbst gepflegte Datenbank auf XETRA beziehungsweise Frankfurt. Hinzu kam, dass Solutiance mit Umsätzen von gegenwärtig noch weniger als 1 Mio. Euro und einem Börsenwert von gerade einmal rund 10 Mio. Euro doch arg klein ist – auch wenn die Berichterstattung über Small Caps unsere eigentliche Domäne ist. Nun: Das Problem mit der Kursversorgung für ausschließlich an Regionalbörsen gelisteten Aktien konnten wir mittlerweile dank der Unterstützung eines Sponsors und dem Entgegenkommen unseres Kurslieferanten Teletrader lösen. Und wie uns Vorstandschef Brodtmann jetzt im Hintergrundgespräch verrät, stehen die Potsdamer in engen Verhandlungen mit der Börse München für die Aufnahme im dortigen Spezialsegment m:access. Aus Investorensicht wäre diese Notizausweitung ein sehr zu begrüßender Schritt. Sollte das Upgrade klappen, nehmen wir Solutiance sofort auch in unsere neue Übersichtstabelle mit allen m:access-Aktien auf – was die Transparenz und Visibilität zusätzlich erhöht. Ein paar Jahre wird es indes noch brauchen, bis Solutiance in Umsatz- und Ergebnisdimensionen wächst, die für Kapitalmarktverhältnisse ansprechend sind. Bis dahin ist das Unternehmen eine Art börsennotierter Venture Capital-Titel, der freilich chancenreiche Themen wie Digitalisierung und klassische Handwerksdienstleistungen für Betreiber von Gewerbeimmobilien kombiniert. Investoren sind also früh dabei. „Wir haben einen ganz starken Technologiefokus. Software, Prozesse und Systeme werden von uns stets integriert betrachtet. Das ist unsere DNA“, sagt Enderlein. Dabei geht es jetzt nicht darum, dass Solutiance Deutschlands größter Hightech-Dachdeckerbetrieb wird. Vielmehr nutzen die angeschlossenen Handwerkspartner die Softwaretools und Systeme der Brandenburger. Erlösträger sind die Digitalisierung von Gebäudeteilen, Wartung und Datenaufbereitung, die Ausführung der Instandhaltung sowie das Monitoring der erbrachten Leistungen. Schwerpunktmäßig geht es dabei noch um die Wartung der Gebäudedächer, doch Solutiance erweitert das Angebotsspektrum um immer mehr Leistungen rund um das Thema Betreiberpflichten. Die drei Stoßrichtungen: Mehr Kunden, mehr Gebäude und schließlich auch mehr Gewerke. Bis 2021 sollen die Erlöse so auf 11 Mio. Euro klettern – bei einem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 2 Mio. Euro. Den nötigen Umsatz, um auf EBITDA-Basis zumindest die Nullschwelle zu erreichen, beziffert Brodtmann derweil auf 5 bis 6 Mio. Euro. Die vorerst tiefroten Zahlen begründet der Vorstand in erster Linie mit den erheblichen Investitionen in neues Personal. Zur Finanzierung der Defizite gab es bereits zwei Barkapitalerhöhungen: 412.000 Aktien zu je 1,79 Euro im September 2018 und 453.000 Aktien zu je 2,10 Euro im März 2019. Zudem gibt es eine bislang nur teilweise ausgeschöpfte Finanzierungszusage der Investitionsbank des Landes Brandenburg im Volumen von 3 Mio. Euro. Laut Geschäftsbericht 2018 ist die Gruppe damit für die kommenden 24 Monate durchfinanziert. Allerdings würde es boersengefluester.de schon sehr wundern, wenn Solutiance auf dem weiteren Weg nicht noch mehrfach den Kapitalmarkt in Anspruch nehmen würde, zumal Brodtmann sich ausdrücklich auch für „Opportunitäten“ rüsten will. Dementsprechend steht auf der kommenden Hauptversammlung am 24. Juni 2019 in Berlin auch die Schaffung neuer Kapitalrahmen auf der Agenda. [sws_yellow_box box_size="610"]Tipp von boersengefluester.de: Besuchen Sie auch unsere exklusive Übersicht mit allen zurzeit 62 im Münchner Spezialsegment m:access gelisteten Aktien.[/sws_yellow_box]

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Umsatzerlöse1	0,54	1,23	1,95	2,12	2,95	5,42	8,10
EBITDA1,2	-1,43	-2,70	-2,51	-2,18	-1,95	-0,26	-0,10
EBITDA-Marge3	-264,82	-219,51	-128,72	-102,83	-66,10	-4,80	-1,24
EBIT1,4	-1,71	-2,96	-2,79	-2,44	-1,42	-0,26	-0,15
EBIT-Marge5	-316,67	-240,65	-143,08	-115,09	-48,14	-4,80	-1,85
Jahresüberschuss1	-1,90	-3,10	-2,99	-2,59	-1,91	-0,36	-0,25
Netto-Marge6	-351,85	-252,03	-153,33	-122,17	-64,75	-6,64	-3,09
Cashflow1,7	-2,05	-2,87	-2,30	-2,29	-1,56	-0,73	0,60
Ergebnis je Aktie8	-0,76	-3,90	-0,92	-0,47	-0,33	-0,06	-0,04
Dividende je Aktie8	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00

Und: Per Ende 2018 befindet sich das Eigenkapital quasi auf der falschen Seite der Bilanz, in Form eines nicht gedeckten Fehlbetrags von knapp 45.000 Euro. Zwar sollte dieser unschöne Zustand durch die jüngste Kapitalerhöhung mit einem Mittelzufluss von brutto 0,95 Mio. Euro wieder geheilt sein. Aber eine wirklich belastbare Bilanz sieht anders aus. Für das laufende Jahr peilt die Gesellschaft derweil Erlöse von 1,6 Mio. Euro sowie ein EBITDA von minus 2,5 Mio. Euro an. Potenzielle Investoren dürfen sich von diesen Zahlen aber nicht abschrecken lassen und sollten ohnehin einen sehr langfristigen Anlagehorizont mitbringen. Fürs Trading eignet sich der Micro Cap schon allein aufgrund der niedrigen Handelsumsätze nicht – auch wenn offiziell rund 51 Prozent der Aktien dem Streubesitz zuzurechnen sind. Anders als sonst üblich, verzichtet boersengefluester.de bei Solutiance auch auf eine eindeutige Handlungseinschätzung Kaufen, Halten, Verkaufen. Keinesfalls wollen wir einen derart marktengen Titel in die eine oder andere Richtung schieben. Andererseits halten wir die Story für super interessant und schätzen die offene Kommunikation sowie das Auftreten auf Kapitalmarktkonferenzen wie der MKK, wo Solutiance zuletzt auf der Veranstaltung Anfang Mai erneut vor Ort war. Die Präsentation von der MKK können Sie HIER herunterladen. Und letztlich signalisiert die ansprechende Kursentwicklung seit der Neuausrichtung des Geschäftsmodells ja auch, dass hier etwas vorangeht.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Solutiance
WKN	ISIN	Rechtsform	Börsenwert	IPO	Einschätzung	Hauptsitz
A32VN5	DE000A32VN59	AG	13,61 Mio. €		Kaufen

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