Was geht denn da ab? Seit Anfang Mai 2025 hat der Aktienkurs von Viscom um mehr als 75 Prozent an Wert gewonnen und hat die Marken von zunächst 4 Euro und dann auch 5 Euro locker hinter sich gelassen. Der aktuelle Börsenwert des Anbieters von Prüfanlagen für den Elektronikbereich beträgt damit knapp 50 Mio. Euro. Ende Januar 2018 lag die Marktkapitalisierung von Viscom in der Spitze zwar auch schon einmal bei fast 360 Mio. Euro. Doch damals liefen die Geschäfte auch ungleich besser und Viscom galt in der Nebenwerteszene regelmäßig als die günstige Variante im Vergleich zum heimischen Vision-Primus Isra Vision, der später von Atlas Copco übernommen und via Squeeze-out vom Kurszettel gestrichen wurde.
Tatsächlich musste die in Hannover ansässige Viscom SE zuletzt erheblich sparen und umfangreiche Maßnahmen ergreifen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Da ist die Nullrunde bei der Dividende für 2024 noch das kleinste Problem gewesen. Inklusive der Sondereffekte für Restrukturierungen gab es für 2024 ein EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) von minus 11,82 Mio. Euro. Für Viscom das zweitschlechteste Ergebnis in der Firmenhistorie. Nur 2009 zur weltweiten Finanzkrise gab es mit minus 13,89 Mio. Euro einen noch größeren operativen Verlust. Die ehemals so cashträchtige Bilanz hat zuletzt jedenfalls kräftig gelitten. Dabei gibt es für Viscom durchaus Chancen, die Schwierigkeiten im E-Mobility-Geschäft zu überbrücken. Immerhin hat sichere Elektronik für Verteidigung, Rechenzentren, KI- und Robotics-Anwendungen sowie die Zahlungsabwicklung durchaus Hochkonjunktur.
The most important financial data at a glance
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Sales1
88,86
61,56
79,79
105,52
118,78
84,08
85,30
EBITDA1,2
9,02
-0,77
10,07
14,95
13,20
-5,03
10,65
EBITDA-margin %3
10,15
-1,25
12,62
14,17
11,11
-5,98
12,49
EBIT1,4
4,02
-5,98
4,20
8,19
6,61
-11,82
3,75
EBIT-margin %5
4,52
-9,71
5,26
7,76
5,57
-14,06
4,40
Net profit1
3,10
-4,41
2,59
5,37
3,14
-9,63
1,25
Net-margin %6
3,49
-7,16
3,25
5,09
2,64
-11,45
1,47
Cashflow1,7
7,30
10,26
-3,90
-1,69
6,18
25,14
7,90
Earnings per share8
0,35
-0,50
0,29
0,60
0,34
-1,06
0,14
Dividend per share8
0,05
0,00
0,20
0,30
0,05
0,00
0,05
Vorerst wäre es für Viscom aber schon ein enormer Fortschritt, wenn die Prognose für 2025 mit Erlösen zwischen 80 und 90 Mio. Euro sowie einem EBIT in einer Bandbreite von 1,6 bis 4,5 Mio. Euro eher im mittleren bis oberen Bereich erfüllt würde. Für die Folgejahre 2026/27 liegen die Erwartungen des Kapitalmarkts mit rund 7,5 bzw. 9,0 Mio. Euro EBIT ohnehin signifikant darüber. Nun: Sollte Viscom einen derart deutlichen Turnaround hinbekommen, wäre die aktuelle Bewertung tatsächlich noch immer viel zu niedrig. Den zuletzt so geballten Kursanstieg der im streng regulierten Prime-Standard-Segment gelisteten Aktie erklären diese Aussichten aber wohl nur ansatzweise. Dabei gab es zuletzt auch keine Insiderkäufe. Etwas mehr als 60 Prozent der Aktien halten die Gründerfamilien um Martin Heuser und Volker Pape. Normalerweise eine stabile Konstruktion. Bleibt zu hoffen, dass die Gründer der nun schon 19 Jahre währenden Börsennotiz treu bleiben.
INVESTOR-INFORMATION
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Viscom
WKN
ISIN
Legal Type
Marketcap
IPO
Recommendation
Located
784686
DE0007846867
SE
42,76 Mio €
10.05.2006
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Foto: Clipdealer
