Private Assets: Unerwarteter Kurstreiber

Besser hätte das Timing gar nicht sein können. Kurz vor der Präsentation auf den Hamburger Investorentagen (HIT) hat die Beteiligungsgesellschaft Private Assets nicht nur den Halbjahresbericht veröffentlicht. Sondern auch – was noch wesentlich kursrelevanter ist – ein mögliches IPO-Szenario für eine ihrer Töchter skizziert. Konkret geht es um die bereits vor rund vier Jahren von dem US-Konzern Caterpillar übernommenen Kieler Maschinenwerke (damals noch firmierend als ProMachining GmbH) sowie die Pro-Valve GmbH. Beide Unternehmen sowie eine im Frühjahr 2025 erfolgte Ergänzung aus dem Oerlikon-Verbund – wurden jetzt zur Kiel Power Systems SE – kurz: KPS – zusammengefasst und stehen vor einem signifikanten Wachstum.

So sollen die Erlöse mit Bauteilen (Zylinderköpfe, Pleuelstangen, Ventiltechnik) für Großmotoren von erwarteten mehr als 50 Mio. Euro für 2026 und 90 bis knapp 100 Mio. Euro für 2027 auf mittelfristig Untergrenze 125 Mio. Euro steigen. Parallel dazu ist es geplant, die EBITDA-Marge von KPS von für 2026 mindestens 5 Prozent bis 2027 in zweistellige Größenordnungen zu hieven. Für die erhoffte Schubkraft soll unter anderem der deutlich wachsende Anteil von Komponenten für Gasmotoren sorgen. Grundsätzlich sind die Kunden von KPS den Sektoren Rechenzentren, Energieversorgung, Schifffahrt sowie Verteidigung zuzurechnen. Damit deckt KPS nahezu alle derzeitigen Boombranchen ab. Folgerichtig geht Private Assets-CEO Sven Dübbers auch in die Offensive und will die Kapazitäten am Standort Kiel verdoppeln. „Die Chance ist einfach da. Das Marktpotenzial ist riesengroß“, sagt Dübbers im Hintergrundgespräch mit boersengefluester.de auf dem HIT.

Kursentwicklung 2 Jahre

Private Assets Kurs: 4,10

Allerdings übersteigt der dafür nötige Investitionsbedarf von vermutlich 30 bis 60 Mio. Euro – trotz Innenfinanzierungskraft von KPS – klar die Möglichkeiten von Private Assets. Doch die Zeit drängt. „Wer zuerst die Kapazität hat, hat auch die Aufträge“, ist Dübbers überzeugt. Folgerichtig prüft das Unternehmen zurzeit alle Optionen auf der Finanzierungsseite – und dazu zählt explizit auch eine mögliche Börsennotierung der KPS SE. Und genau das ist auch der Grund, warum der Aktienkurs von Private Assets zurzeit kräftig in Schwung kommt. Die reinen Halbjahreszahlen für 2026 sind es jedenfalls nicht, denn hier sorgt insbesondere die noch schleppende Entwicklung im Bereich Automation & Technology für deutlich rote Zahlen mit einem Fehlbetrag von 6,33 Mio. Euro. Die Ergebnisse sollten sich auf Gesamtjahressicht verbessern, aber richtig gut werden sie bestimmt nicht.

Umso wichtiger für den Aktienkurs, dass es mit KPS einen attraktiven Trigger gibt. Tatsächlich sollte sich Anleger aber gar nicht nur auf die IPO-Variante fixieren. Vielleicht zeigt ja sogar wieder Caterpillar Interesse an dem einstmals abgestoßenen Bereich. Operativ wäre auch das ein sinnvoller Move. Ein Hemmnis aus Investorensicht bleibt derweil der überschaubare Börsenhandel in der Private Assets-Aktie. Daran hat auch der Wechsel in den Münchner m:access nicht wirklich etwas geändert. Von den insgesamt 4.610.815 Aktien sind 37,9 Prozent dem Streubesitz zuzurechnen. Die restlichen Stücke halten Sven Dübbers (44 Prozent) sowie das übrige Management (18,1 Prozent).

Beim aktuellen Kurs von 4,10 Euro beträgt der Börsenwert 18,9 Mio. Euro – bewegt sich also im Microcapbereich. Keine Frage: Das ist nicht jedermanns Terrain und nur für erfahrene Investoren zu empfehlen. Der Buchwert je Aktie ist zum Halbjahr auf 3,19 Euro gesunken. Grundsätzlich ist die Story von Private Assets momentan aber so interessant wie schon lange nicht mehr. Limits sind aber unbedingt notwendig in diesem engen Wert.

Foto: Magnific