Doppelt überrascht haben boersengefluester.de die Zahlen von Pfeiffer Vacuum aus dem frisch vorgelegten Geschäftsbericht für 2025: Zum einen waren die Umsatzerlöse mit 850,06 Mio. Euro (Vorjahr: 884,56 Mio. Euro) niedriger als gedacht, zumal der Hersteller von Vakuumpumpen sowie Mess- und Analysegeräten für die Halbleiterindustrie, Analytik, Forschung und andere Anwendungen eigentlich mit stabilen Umsätzen für 2025 geplant hatte. Kein Drama, aber eben auch kein Zeichen für besonders florierende Geschäfte. Umso beachtlicher ist, dass Pfeiffer Vacuum das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) in dieser Gemengelage von 57,88 auf 90,64 Mio. Euro verbessert.
Allerdings hat Pfeiffer Vacuum keine vergoldeten Pumpen verkauft oder ist auf Öl gestoßen. Hintergrund der kräftigen Ergebnisverbesserung ist vielmehr der Verkauf von drei Tochterunternehmen aus England, Österreich und Italien mit einem positiven Ergebniseffekt von insgesamt 24 Mio. Euro. Treiber der Transaktionen war – wie bereits bei ähnlichen Deals in der Vergangenheit – die dem Großaktionär Busch zurechenbare Pangea GmbH. Solche Verkäufe auf Weisung des Ankerinvestors zeigen bereits, dass Pfeiffer Vacuum keine ganz normale Aktiengesellschaft mehr ist. Ausdruck findet das in dem vor nun fast genau drei Jahren abgeschlossenen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit der Busch-Gruppe, die ebenfalls im Bereich Vakuumpumpen aktiv ist. Insofern führt der Aktienkurs von Pfeiffer Vacuum seitdem auch nur noch ein begrenztes Eigenleben.
The most important financial data at a glance
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Sales1
618,67
771,37
916,71
956,25
884,56
850,06
847,00
EBITDA1,2
66,20
114,00
150,60
144,27
95,90
134,43
107,00
EBITDA-margin %3
10,70
14,78
16,43
15,09
10,84
15,81
12,63
EBIT1,4
45,30
93,09
119,37
108,70
57,88
90,64
65,00
EBIT-margin %5
7,32
12,07
13,02
11,37
6,54
10,66
7,67
Net profit1
31,59
61,99
86,35
77,05
37,71
60,51
39,00
Net-margin %6
5,11
8,04
9,42
8,06
4,26
7,12
4,60
Cashflow1,7
59,19
91,58
46,96
111,19
69,29
41,59
70,00
Earnings per share8
3,20
6,28
8,75
7,81
3,82
6,13
3,95
Dividend per share8
1,60
4,08
0,11
7,32
7,32
7,32
7,32
Für eher risikoscheue Investoren kann das aber auch ein Pluspunkt sein, denn Aktionäre erhalten eine Garantiedividende von derzeit 7,32 Euro pro Anteilschein. Bezogen auf den aktuellen Kurs von 163,80 Euro ergibt sich daraus eine attraktive Rendite von immerhin fast 4,5 Prozent – bei in der Regel überschaubaren Kursschwankungen in der Aktie. Die nächste Hauptversammlung findet am 10. Juli 2026 statt. Der offizielle Ausblick von CEO Wolfgang Ehrk für das laufende Jahr sieht bei weitgehend stabilen Erlösen ein EBIT zwischen 59 und 68 Mio. Euro vor – entsprechend einer operativen Marge zwischen 7 und 8 Prozent. Bereinigt um die Effekte der Firmenverkäufe von 2025 entspricht das einem weitgehend unveränderten Betriebsergebnis. Denkbar allerdings auch, dass die Busch-Gruppe weitere Unternehmen aus dem Pfeiffer-Verbund übernimmt – mit entsprechenden Ergebniseffekten.
Losgelöst davon: 7 bis 8 Prozent EBIT-Marge mögen für das Unternehmen aus Aßlar im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld in Ordnung sein. Historisch gesehen war die Gesellschaft in der Regel aber mit deutlich zweistelligen Renditen unterwegs. Am Ende ist der ehemalige SDAX-Titel aber ohnehin eine Art Alternative für ein festverzinsliches Wertpapier – mit der Option auf eine Nachbesserung beziehungsweise finale Abfindung durch die Busch-Gruppe. Ob das in der Verlängerung befindliche Spruchverfahren bezüglich des Beherrschungsvertrags am Ende tatsächlich einen Aufschlag bringt, bleibt abzuwarten. Letztlich ist aber auch die aktuelle Garantiedividende eine interessante Option für die laufende Dividendensaison.
INVESTOR-INFORMATION
©boersengefluester.de
Pfeiffer Vacuum
WKN
ISIN
Legal Type
Marketcap
IPO
Recommendation
Located
691660
DE0006916604
AG
1.616,31 Mio €
15.04.1998
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Foto: Freepik
