Mutares: Gute Lösung

Als Mutares Ende 2020 den Erwerb der französischen Lapeyre Group in Aussicht stellte, war die Transaktion ein XXL-Meilenstein für die auf Sanierungen spezialisierte Beteiligungsgesellschaft. Immerhin kam die Lapeyre Group – von den Produkten her am ehesten vergleichbar mit dem deutschen Fensterbauer Weru sowie dem Küchen- und Badanbieter Nobilia – damals auf einen Umsatz von rund 640 Mio. Euro. Gleichwohl war die als Basisinvestment für das Segment Goods & Services konzipierte Übernahme im Grunde ein typischer Mutares-Deal mit der Kombination aus einem symbolischen Kaufpreis und erheblichen bilanziellen Zuwendungen durch die damalige Muttergesellschaft, den Saint Gobain-Verbund.

Letztlich wurde aus dem 1-Euro-Deal aber ein ausgesprochener Langläufer, denn nach anfänglich schnellen Restrukturierungserfolgen hatte Lapeyre mit dem anhaltend schwierigen Marktumfeld zu kämpfen. So war im Mutares-Halbjahresbericht 2026 sogar von „signifikanten Herausforderungen“ die Rede, die es für Lapeyre zu meistern gilt. Lange Rede, kurzer Sinn: Für die Aktienstory von Mutares war das Investment in Lapeyre alles andere als ein kurstreibendes Element. Insofern sind die Neuigkeiten um ein Angebot einer Kontrollbeteiligung durch eine Gruppe italienischer Unternehmer tendenziell gute Nachrichten – auch wenn es keine finanziellen Details zu der noch im laufenden Jahr anstehenden Transaktion gibt. Fest steht nur, dass Mutares eine Minderheitsbeteiligung an den Franzosen behält, was in der künftigen Konstellation aber durchaus interessant werden könnte.

Kursentwicklung 2 Jahre

Mutares Kurs: 24,65

„Wir sind überzeugt, dass der Käufer gut aufgestellt ist, um Lapeyre in der nächsten Entwicklungsphase zu unterstützen. Indem wir gemeinsam mit unserem Partner investiert bleiben, unterstützen wir den Käufer bei der Transformation und der langfristigen Wertschaffung von Lapeyre, um eine ordnungsgemäße Übergabe des Geschäfts letztlich an den Käufer sicherzustellen“, sagt Mutares-CIO Johannes Laumann. Am Aktienchart von Mutares perlt der anstehende Teil-Exit von Lapeyre trotzdem weitgehend ab – ähnlich wie die jüngsten Arrondierungen Synthomer für die Segmente „Chemicals & Materials“ sowie Steinmüller Engineering für den Bereich „Energy & Technology“.

Umso spannender wird, ob das Mutares-Management auf dem „Investor Day“ am 19. November 2026 in London den Kapitalmarkt wieder nachhaltig vom eigenen Geschäftsmodell überzeugen kann. Eine Woche vorher, am 12. November, steht zudem die Veröffentlichung des Zwischenberichts für die ersten neun Monate 2026 an. Der November könnte also ein wegweisender Monat für Mutares werden. Das gilt umso mehr, sollte es die erhofften Neuigkeiten zu den heißen Exit-Kandidaten Magirus sowie die im Bereich Umspanntechnik tätige Efacec Group aus Portugal geben.

Foto: Magnific (mit KI generiert)