Mutares: Größter Deal in der Firmengeschichte

Das mussten wir auch erst nachschauen. „Jadeed“ heißt übersetzt „neu“.  Auf der Homepage von Mutares ist das arabische Wort derweil noch ein Platzhalter und bildet als „Jadeed – das ETP-Geschäft“ die mit Abstand wichtigste Beteiligung im neu geschaffenen Segment „Chemicals & Materials“ ab. Tatsächlich geht es sogar um die mit Abstand größte Transaktion in der Firmenhistorie der auf Restrukturierungen spezialisierten Investmentgesellschaft: So hat Mutares zu Jahresbeginn 2026 mit dem saudi-arabischen Chemiekonzern SABIC einen Vertrag zum Erwerb des Geschäftsbereichs Engineering Thermoplastics (ETP) – also Technische Kunststoffe – in Amerika und Europa unterzeichnet.

Dabei geht es um Erlöse von immerhin 2,5 Mrd. Dollar, womit Mutares schon jetzt auf die eigentlich erst für 2028 avisierten 10 Mrd. Euro Konzernumsatz zusteuert. Den Unternehmenswert der Transaktion beziffern die Münchner auf 450 Mio. Dollar (umgerechnet: 385 Mio. Euro). Wichtig: Hierbei handelt es sich nicht um den Kaufpreis. Der soll sich dem Vernehmen nach in Mutares-üblichen Relationen bewegen. Im Zweifel also eher nahe der Nulllinie – trotz des Wettbewerbsverfahrens. Unmittelbar aufkommende Befürchtungen des Kapitalmarkts, wie die Transaktion finanziert werden soll, sind zunächst einmal also unbegründet. Abzuwarten bleibt derweil, wie sich der Deal ansonsten auf das Zahlenwerk des SDAX-Mitglieds auswirken wird.

Kursentwicklung aktuell

Mutares Kurs: 32,10

Mit ziemlicher Sicherheit wird es aber einen hohen Bargain Purchase aus dem günstigen Erwerb geben, der den Konzerngewinn nach oben treibt. Die für die meisten Anleger relevantere Kennzahl ist allerdings das durch Beratungsdienstleistungen und Dividenden von Töchtern gespeiste AG-Ergebnis. Schließlich ist das wiederum die Basis für Dividendenausschüttung an die Mutares-Aktionäre. Losgelöst davon könnte der Newsflow von Mutares intensiver kaum sein: Um das neue Segment „Chemicals & Materials“ zusätzlich mit Inhalt zu befüllen, wurden die in den vergangenen Wochen auf die Schiene gesetzten Transaktionen Greer Steel (Stahlbänder) und Venator Pigments France (Ultramarinblaupigmente) aus den bislang zugewiesenen Segmenten Technology & Engineering beziehungsweise Infrastructure & Special Industry umgeschlüsselt.

Last but not least hat die Gesellschaft von der polnischen Allegro die in den Bereichen Haushaltsgeräte und Unterhaltungselektronik aktiven Plattformanbieter Mimovrste (Slowenien) und Mall.hr (Kroatien) übernommen, die für rund 100 Mio. Euro Umsatz stehen. Eine stramme Aufgabe für Mutares, diese in der Vergangenheit offenbar verlustreichen Geschäfte wieder auf Vordermann zu bringen. Neuigkeiten gibt es zudem auf der Exit-Seite, denn Mutares hat die bislang in der Donges Group angesiedelte Kalzip GmbH – das Unternehmen stellt Fassaden- und Dachsysteme her – an die Tremco Construction Products Group verkauft.

Konkrete Zahlen wurden nicht genannt. Für die zuletzt mit rund 75 Mio. Euro profitabel arbeitende Kalzip dürfte jedoch ein Verkaufspreis im unteren/mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich realistisch sein. Insgesamt also viel Holz, das es an der Börse zu verarbeiten gilt. Für boersengefluester.de hat sich die Gemengelage im Zuge der vielen Transaktionen aber verbessert. Entsprechend gehen wir von einer Fortsetzung des Aufwärtstrends im Chart aus.

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