H2APEX Group: Strammes Programm

Ganz normal: Die meisten Investoren werfen zunächst einen Blick auf den Aktienchart, bevor sie sich neu mit einem börsennotierten Unternehmen beschäftigen. Bezogen auf die H2APEX Group ist das gleich ein Stimmungskiller. Immerhin hat der Anteilschein des im Wasserstoffbereich tätigen Unternehmens allein in den vergangenen zwölf Monaten um deutlich mehr als 50 Prozent an Wert eingebüßt. Da ist es nur ein schwacher Trost, dass der gesamte Wasserstoffsektor alles andere als zum favorisierten Terrain des Kapitalmarkts gehört. Insofern hatte Peter Rößner, CEO der H2APEX Group, bei seiner Präsentation und den Einzelgesprächen auf den Hamburger Investorentagen (HIT) im Februar 2026 einiges zu erklären. „Wir müssen unsere Transformation vorantreiben. Das ist das A und O“, sagt Rößner im 1on1 mit boersengefluester.de.

Tatsächlich steht das operativ in Rostock angesiedelte Unternehmen inmitten eines komplexen Veränderungsprozesses. Den ehemaligen Weg, um die Planung und Errichtung von Wasserstoffanlagen für Drittunternehmen – wie etwa für den Energiedienstleister EWE – geht H2APEX wegen der hohen Kapitalintensität und vergleichsweise unattraktiven Margen nicht aktiv weiter. Dafür konzentriert sich H2APEX auf die Entwicklung eigener Vorhaben mit später stabilen Cashflows und vernünftiger Rentabilität. Allen voran ist hier das von boersengefluester.de schon mehrfach vorgestellte Großprojekt in Lubmin an der Ostsee zu nennen. Mit an Bord ist hier der Finanzinvestor Copenhagen Infrastructure Partners (CIP), der mit einem Anteil von 70 Prozent an der ersten Ausbaustufe der Wasserstoffanlage Lubmin beteiligt ist.

Konkret geht es hier um die Vorfinanzierung der EU-Spezialförderung von 167 Mio. Euro sowie die Bereitstellung von Betriebskapital. Grundsätzlich eine charmante Konstruktion für H2APEX. Allerdings führt die neu tarierte Ausrichtung dazu, dass die Rostocker bis zur Fertigstellung von Lubmin auf relativ überschaubare Umsatzerlöse kommen – bei gleichzeitig vorhandenen Kosten. Um dem entgegenzuwirken, schiebt das Team um Peter Rößner diverse andere Aktivitäten voran. Jüngstes Beispiel ist die Kooperation mit der ebenfalls in Rostock ansässigen East Energy Gruppe, die indirekt dem schwedischen Private-Equity-Konzern EQT zuzurechnen ist. Bis zum Herbst 2024 gehörte übrigens die Südzucker-Tochter CropEnergies zu den Investoren von East Energy. Ziel der gemeinsamen Aktivitäten ist es, dass H2APEX seine Kontakte und Kompetenz nutzt, um bei Photovoltaik- oder auch Windprojekten von East Energy zusätzlich das Thema Wasserstoff zu aktivieren.

Kursentwicklung 1 Jahr

H2APEX Group Kurs: 1,45

„Wir fangen erst einmal klein an und liefern die vier Projekte, die wir dort angekündigt haben – zwei davon noch in diesem Jahr“, sagt Rößner. Am Ende soll die Zusammenarbeit definitiv einen positiven Impact auf den Cashflow haben. Förderlich für die Planungssicherheit ist auch, dass H2APEX kürzlich die offizielle Ausschreibung für den Projektmanagementvertrag für „WAL – Wasserstoff aus Lubmin“ gewonnen hat und so seine Position innerhalb der Lubmin-Aktivitäten nochmals gestärkt hat. Dem Vernehmen nach geht es um ein Volumen von 4 Mio. Euro, was unmittelbare Auswirkungen auf die Erlösplanung für 2026 hat. Losgelöst davon bleibt es vordringliche Aufgabe von Rößner, Kosten zu sparen und nicht betriebsnotwendiges Vermögen wie etwa Grundstücke möglicherweise zu verkaufen.

Wer als Investor weiter nach vorn blickt: Bis spätestens Ende August 2029 muss die Anlage in Lubmin ans Stromnetz angeschlossen werden, um für zehn Jahre vom Netzentgelt befreit zu sein – was wiederum signifikante Bedeutung für den Businesscase hat. Mindestens ebenso wichtig zu wissen ist jedoch, dass H2APEX durch die Kooperation mit CIP und auch den gewonnenen Projektmanagementvertrag sehr viel Risiko aus dem Lubmin-Projekt genommen hat. Ein Punkt, den der Kapitalmarkt nach Auffassung von boersengefluester.de so noch nicht registriert hat. Keine Frage: Die H2APEX-Aktie ist nur für sehr risikobereite und erfahrene Anleger eine Option. Insgesamt scheint uns die Lage aber sehr viel besser, als es der Chart ausdrückt.

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