Fabasoft: Börse atmet auf

Für den Blick in den Rückspiegel kann man sich an der Börse nichts kaufen. Trotzdem findet boersengefluester.de es eine Erwähnung wert, dass der aus Linz stammende Softwareanbieter Fabasoft am 1. Oktober 1999 Premiere am damaligen Neuen Markt feierte – und mithin nun seit etwas mehr als 25 Jahren an der Frankfurter Börse notiert. Schon allein das ist im Grunde ein Qualitätsmerkmal. Fakt ist allerdings auch, dass die früher einmal als etwas verschlafen geltende Gesellschaft nach einer super starken Börsenphase von 2017 bis Anfang 2021 – in diesem Zeitraum hat sich die Notiz von 10 Euro bis auf in der Spitze mehr als 50 Euro vervielfacht – wieder kräftig zurückgekommen ist. Anfang Oktober kostete die Aktie im Tief gerade einmal 14 Euro. Gründe für den Abschwung gibt es viele: Am Ende hat die auf Dokumenten- und Datenmanagement spezialisierte Softwaregesellschaft aber nicht mehr regelmäßig so geliefert wie erhofft, was bei der ehemals überdurchschnittlich hohen Bewertung für Abgabedruck in der Aktie gesorgt hat.

Zudem befindet sich auch Fabasoft in einer Transformationsphase mit der Umstellung von Lizenz- auf Mietmodelle für die vielfach von Behörden nachgefragten Softwaremodule. Darüber hinaus dominieren wichtige Themen wie AI auch die Agenda von Fabasoft. Immerhin: Nach einem von Investitionen in den Ausbau des Ökosystems Fabasoft PROCEC geprägten Auftaktquartal im Geschäftsjahr 2024/25 (31. März) haben die Österreicher zum Halbjahr deutlich aufgeholt und liegen beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) mit 4,92 Mio. Euro sogar um 20 Prozent über dem vergleichbaren Vorjahreswert. Nach Q1 zeigte Fabasoft ein EBIT von 1,71 Mio. Euro – nach 2,60 Mio. Euro im ersten Quartal des Geschäftsjahrs 2023/24. Das Ergebnis je Aktie kam nach sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahrs ganz leicht von 0,40 auf 0,41 Euro voran.

Fabasoft Kurs: 16,70

Zwar befindet sich das Unternehmen weiterhin in einer Phase, in der strategisch wichtige Investitionen – auch in das Thema Internationalisierung – eine höhere Priorität haben als die sonst an der Börse im Vordergrund stehende Beweihräucherung von möglichst guten Quartalsergebnissen. Doch die kräftig verbesserte Umsatzdynamik im zweiten Quartal zeigt, dass die vielen Investitionen in das Produkt offenbar gut angenommen werden von den Kunden. „Dabei ist unser Produkt- und Leistungsangebot darauf ausgerichtet, den Anteil an wiederkehrenden Umsätzen weiterhin kontinuierlich zu steigern“, sagt CEO Helmut Fallmann.

Aber auch Spezialthemen wie der kürzlich kommunizierte Kauf des Linzer Bürogebäudes für immerhin 15 Mio. Euro werden derzeit umgesetzt. Das nötige Cash ist vorhanden: Fabasoft agiert traditionell frei von Bankschulden und hat liquide Mittel von knapp 24 Mio. Euro auf der Aktivseite der Bilanz stehen. An der Börse ist Fabasoft momentan mit knapp 180 Mio. Euro bewertet. Geht man davon aus, dass das Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr auf ein leicht höheres EBITDA von rund 22 Mio. Euro zusteuert, wäre der Unternehmenswert – unter Berücksichtigung des Netto-Cashs – nur etwa das Siebenfache des EBITDA. Für eine Software-Aktie lässt sich da wohl nichts sagen.

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