Vor wenigen Wochen sah es im Chart von KAP noch so aus, als wenn sich eine positive Überraschung anbahnen könnte. Immerhin war die Notiz der angeschlagenen Beteiligungsgesellschaft von knapp unter 1 Euro auf fast 1,40 Euro gestiegen. Keine Frage: Für Anleger, die den Titel schon länger im Depot haben, ist die Bewegung nur eine Marginalie. Kurzfristig schien die KAP-Aktie aber zumindest eine heiße Wette zu sein. Nun muss das Unternehmen aus Fulda die Erwartungen abermals dämpfen. Grund sind unvorteilhafte Währungsverschiebungen des israelischen Schekels und des ungarischen Forint gegenüber dem Euro. Zudem hat ein bedeutender Kunde aus dem Bereich Elektrofahrzeuge seine Abrufzahlen bis Jahresende im US-Werk in Jasper (Alabama) der Tochter Heiche Group kurzfristig gestoppt.
Tätig ist Heiche in den Bereichen galvanische und chemische Oberflächenbehandlung sowie der Beschichtung von Metallteilen – gehört bei KAP also zum Segment Surface Technologies. Die Konsequenz: KAP muss die Konzern-Umsatzplanung für 2026 an beiden Enden der bisherigen Bandbreite um 10 Mio. Euro auf nun 220 bis 240 Mio. Euro drosseln. Für das um Sondereffekte bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (normalisiertes EBITDA) liegt die Messlatte nun zwischen 14,5 und 17,5 Mio. Euro. Zuvor lag sie am unteren Ende der Spanne von 19,0 bis 23,0 Mio. Euro. Zum Vergleich: Nach dem ersten Halbjahr 2026 kam KAP auf ein normalisiertes EBITDA von 13,5 Mio. Euro. Im günstigsten Fall wird das zweite Halbjahr demnach nur ein operatives Ergebnis von 4 Mio. Euro beisteuern. Wenn es schlecht läuft, werden es nur 1 Mio. Euro normalisiertes EBITDA.
All das trifft KAP natürlich zur Unzeit, denn jeder positive Ergebnisbeitrag hilft dem Unternehmen bei der Sanierung. Mitte April 2026 hatte sich KAP mit den Banken auf ein Refinanzierungskonzept geeinigt. Allerdings mit der Maßgabe, Firmenteile zu verkaufen, um damit eine Pflichtsondertilgung des Konsortialkredits zu ermöglichen. Letztlich benötigt das Unternehmen also dringend Rückenwind von der konjunkturellen Seite, um hier signifikant voranzukommen. Beim aktuellen Aktienkurs von rund 1 Euro bringt es KAP auf eine Marktkapitalisierung von nur knapp 8 Mio. Euro – allerdings bei Netto-Finanzverbindlichkeiten (inklusive Pensionsrückstellungen) von zuletzt knapp 93 Mio. Euro.
The most important financial data at a glance
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Sales1
322,66
345,62
433,47
285,60
252,50
241,37
230,00
EBITDA1,2
34,14
56,58
43,51
56,63
16,34
12,41
8,50
EBITDA-margin %3
10,58
16,37
10,04
19,83
6,47
5,14
3,70
EBIT1,4
4,18
31,43
6,63
3,51
-26,38
-58,48
-5,50
EBIT-margin %5
1,30
9,09
1,53
1,23
-10,45
-24,23
-2,39
Net profit1
-2,68
39,86
-1,69
-0,11
-45,65
-67,48
-12,00
Net-margin %6
-0,83
11,53
-0,39
-0,04
-18,08
-27,96
-5,22
Cashflow1,7
55,21
8,31
16,89
18,52
16,75
-5,98
8,50
Earnings per share8
-0,35
5,14
-0,22
-0,02
-5,88
-8,69
-1,54
Dividend per share8
1,75
1,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
INVESTOR-INFORMATION
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KAP
WKN
ISIN
Legal Type
Marketcap
IPO
Recommendation
Located
620840
DE0006208408
AG
7,81 Mio €
15.05.1987
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