Tin Inn Holding: Hotel-Aktie der anderen Art

Die Tin Inn Holding aus Wassenburg in der Nähe von Mönchengladbach gehört zu den ungewöhnlichsten Mitgliedern aus dem Scale-Segment der Frankfurter Börse. Das bezieht sich gar nicht mal so sehr auf den Börsenwert, denn der liegt mit gut 226 Mio. Euro sogar im oberen Bereich des Freiverkehrsegments – noch deutlich vor in Investorenkreisen bekannten Unternehmen wie Deutsche Rohstoff, Ökoworld oder der The Platform Group. Gerade mit Blick auf die Letztgenannte ist das bemerkenswert, weil die dem Platform Group-CEO Dominik Benner zurechenbare Benner Holding mit 32,14 Prozent an der Tin Inn Holding beteiligt ist.

Offiziell handelt es sich bei Tin Inn um eine „vertikal integrierte Hospitality-Plattform für standardisierte ESG-Hotels in deutschen Mittelstädten“. Wenn man ChatGPT um eine griffigere Erklärung fragt, kommt folgendes Ergebnis raus: Das Unternehmen betreibt Hotels, macht dabei möglichst viel selbst, alle Hotels sehen ähnlich aus, Nachhaltigkeit steht hoch im Kurs – und das alles angesiedelt in Städten mit Einwohnern zwischen 20.000 und 200.000. Tatsächlich sieht die Realität noch ein wenig ungewöhnlicher aus, denn bei den Hotels handelt es sich um recycelte Seefrachtcontainer, umgebaut vorzugsweise für die Bedürfnisse von Geschäftsreisenden. Alles sehr kosteneffizient – mit einem hohen Grad an Digitalisierung: von der Buchung bis zum Check-in. Das Personal in den Hotels bezieht sich im Wesentlichen auf die Reinigung und Instandhaltung.

Seit der Notizaufnahme im Mai 2025 mit einem Startkurs von 6,90 Euro hat sich die – freilich sehr marktenge – Aktie supergut entwickelt und konsolidiert zurzeit bei rund 11 Euro. Auch das ist erstaunlich, denn im Gegensatz zur The Platform Group gibt es bislang so gut wie keine Investor-Relations-Aktivitäten. Die jetzt veröffentlichten Halbjahreszahlen der Tin Inn Holding sind somit eine Art Bewährungsprobe, da sich das Unternehmen für Börsenverhältnisse noch in einer sehr frühen Phase befindet. „Das Geschäftsjahr 2025 markiert das erste echte Jahr der Skalierung: Wir sind mit fünf Hotels in das Jahr gestartet und werden nach aktueller Planung mit zehn Standorten aus dem Jahr gehen – eine Verdoppelung binnen zwölf Monaten“, heißt es in dem immerhin 53 Seiten umfassenden Zwischenbericht. In Zahlen ausgedrückt: Bei einer Gesamtleistung von 8,69 Mio. Euro – davon 3,74 Mio. Euro Umsatzerlöse – zeigt die Gesellschaft ein EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 3,16 Mio. Euro. Unter dem Strich steht ein Überschuss von 1,68 Mio. Euro. Vergleichbare Vorjahreszahlen gibt es aufgrund der kurzen Börsenhistorie in der jetzigen Form nicht.

Kursentwicklung aktuell

Tin Inn Holding Kurs: 11,30

Für das Gesamtjahr 2025 peilt Co-CEO Nico Sauerland eine Gesamtleistung von rund 14 Mio. Euro, ein EBITDA von etwa 4,1 Mio. Euro sowie einen Überschuss von 2,0 Mio. Euro an. Mit anderen Worten: Für das zweite Halbjahr ist kein wesentlicher positiver Ergebniseffekt zu erwarten, was wiederum am knackigen Expansionskurs liegt. Kräftig verschoben haben sich auch die Bilanzrelationen mit der gesellschaftlichen Neuordnung: So ist das Eigenkapital von gerade einmal 3,53 Mio. Euro zum Jahresende 2024 auf nun 34,28 Mio. Euro geklettert – bei einer Bilanzsumme von zum Halbjahr 68,54 Mio. Euro. Allerdings: Durch die Einbringung der operativen Geschäftseinheiten in die Holding steht auf der Aktivseite ein Goodwill von 31,20 Mio. Euro, der damit annähernd so groß ist wie das Eigenkapital. Die Finanzverbindlichkeiten betragen 23,59 Mio. Euro – bei liquiden Mitteln von nur 0,60 Mio. Euro.

Summa summarum nicht gerade das, was man eine robuste Bilanzqualität nennt, selbst wenn die Werthaltigkeit der eingebrachten Gesellschaften via Gutachten unterlegt ist. Um die Gesellschaft wirklich sattelfest zu machen, dürfte das Unternehmen perspektivisch aber kaum um Barkapitalerhöhungen herumkommen. Entsprechend heißt es auch im Zwischenbericht: „Gleichzeitig verschafft uns die Börsennotierung die Möglichkeit, uns kurz-, mittel- und langfristig am Kapitalmarkt zu refinanzieren und Kapital für unsere Expansion zu akquirieren.“ Immerhin sollen bis 2028 mehr als 50 Hotels im Betrieb sein. Insgesamt eine hochspannende Story, die am Kapitalmarkt allerdings bereits großzügig bepreist ist. Boersengefluester.de wird die weitere Entwicklung eng verfolgen. Schon allein, weil wir auch regelmäßig über die eher im Luxussegment positionierte MHP Hotel berichten. 

Foto: Tin Inn Holding AG