The Payments Group Holding: Neue Planungen bis 2028

Die beim ersten Durchlesen vermutlich beste Nachricht aus dem neuerlichen Update zu den Mittelfristzielen bis 2028 der The Payments Group Holding (PGH): Die Gesellschaft geht im Basisszenario unverändert davon aus, dass das Closing des bereits im Sommer 2024 kommunizierten Mehrheitserwerbs von vier PayTech-Unternehmen – zusammengefasst in der The Payments Group (TPG) – noch im laufenden Jahr stattfindet. Demnach müsste die erlösende Nachricht um den erfolgreichen Verkauf eigener Aktien zur Finanzierung der Bar-Tranche für den 75-Prozent-Anteil an den Zielunternehmen innerhalb der kommenden sechs Wochen erfolgen. Immerhin sind die regulatorischen Hürden bereits seit geraumer Zeit aus dem Weg geräumt. 

Trotzdem: Die Zeit drängt, schließlich gilt es, die Nervosität aus dem Handel in der PGH-Aktie zu bekommen. Mit Blick auf die neuesten Planzahlen für Transaktionsvolumen, Umsatz und EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ist wohl die für den Kapitalmarkt relevanteste Abweichung, dass das für 2026 zu erwartende EBITDA nun zwischen 2,0 und 2,5 Mio. Euro erwartet wird – nach bislang rund 4 Mio. Euro. Dabei gingen die Frankfurter ursprünglich sogar davon aus, dass die Holding einen negativen Beitrag zum EBITDA in Höhe ihrer Overhead-Kosten beisteuern wird. In dem jetzt kommunizierten Update unterstellt der Vorstand derweil, dass die Holding keine Belastung für das EBITDA darstellen wird. Kompensiert werden sollen die Holding-Kosten insbesondere aus Wertsteigerungen aus den noch im Besitz befindlichen Venture-Capital-Beteiligungen und den im laufenden Jahr auf die Schiene gesetzten AI-Apps für diverse Anwendungsgebiete.

Kursentwicklung 1 Jahr

The Payments Group Holding Kurs: 0,66

Für 2028 prognostiziert das Management nun ein EBITDA in einer ziemlich weiten Spanne von 5 bis 12 Mio. Euro. Hier lag die bisherige Messlatte bei „deutlich über 10 Mio. Euro“. Nun: Die tatsächliche Trefferquote bei solchen auf mehrere Jahre angelegten Prognosen ist erfahrungsgemäß nicht medaillenverdächtig – das gilt freilich für fast alle Unternehmen. Trotzdem ist es nicht förderlich für das Vertrauen in die Prognosequalität, wenn den Kapitalmarkt mit knapp drei Monaten Abstand bereits eine erste Aktualisierung der Mittelfrist-Guidance erreicht. Auf der Habenseite steht immerhin, dass TPG mit ihren AI-Aktivitäten über die Minderheitsbeteiligung an der im niederbayerischen Altdorf ansässigen Softmax AI GmbH gut vorankommt und es mit der Cognicare GmbH – das Unternehmen entwickelt Assistenzsysteme für Pflegekräfte – bereits eine erste Ausgründung gab – weitere sind in Vorbereitung.

Insgesamt ergibt sich aber noch immer ein sehr kleinteiliges Bild von dem Geschäftsmodell der The Payments Group Holding. Das macht es schwer, Investoren, die in der Regel wenig Zeit mitbringen, von den Aussichten der Aktie zu überzeugen. Dabei hat boersengefluester.de den weiterhin in der Prüfung befindlichen Einstieg in das Stablecoin-Geschäft in diesem Beitrag noch gar nicht erwähnt. Mit anderen Worten: Ohne ein erfolgreiches Closing des PGH-Deals wird es schwierig, die Investmentstory durch weitere Aktivitäten wirksam zu befruchten. Schließlich hängen die übergeordneten Prognosen für 2026 bis 2028 in erster Linie am Erfolg des Paymentbereichs. Aber klar: Sollte sich der Knoten lösen, kann es mit dem Aktienkurs schnell nach oben gehen. Ein klassischer Hotstock also, der nur für sehr risikobereite Investoren in Frage kommt.

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