Für langjährige Aktionäre von NFON ist die jüngste Aufwärtsbewegung im Chart zwar momentan nicht viel mehr als ein Tropfen auf den heißen Stein. Immerhin liegt das vor ziemlich genau vier Jahren am 4. März 2021 erreichte All-Time-High bei knapp 22,90 Euro noch meilenweit über der aktuellen Notiz von 7,20 Euro. Trotzdem ist es beachtlich, wie gut sich der Anteilschein des Anbieters von Cloud-basierten Telefonanlagen für Geschäftskunden seit Jahresbeginn 2025 entwickelt. Ein wesentlicher Treiber für den Stimmungsumschwung ist das vor einigen Wochen kommunizierte Strategie-Update „NFON Next 2027“, das darauf abzielt, Umsatz und Marktanteil durch – auch akquisitionsbedingte – KI-Lösungen signifikant zu steigern.
Ziel ist es, bis 2027 ein prozentual zweistelliges Umsatzplus sowie eine um Sondereffekte bereinigte EBITDA-Marge von mindestens 15 Prozent zu erreichen. Damit will CEO Patrik Heider schneller und vor allen Dingen auch profitabler als der Wettbewerb expandieren. Am 13. März 2025 wird es dazu einen digitalen „Deep dive“ auf der Plattform der Analysten von NuWays geben. Nun: Zunächst einmal wollen viele Investoren vermutlich erst einmal einen Nachweis dafür sehen, dass sich die Münchner operativ tatsächlich deutlich nach vorn entwickeln. Immerhin räumt Heider ein: „2024 war für NFON ein Jahr der Transformation – finanziell und technologisch.“
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||
| Umsatzerlöse1 | 57,12 | 67,60 | 75,89 | 80,79 | 82,34 | 87,30 | 95,20 | |
| EBITDA1,2 | -6,98 | 2,32 | -2,03 | -5,27 | 6,80 | 10,80 | 13,90 | |
| EBITDA-Marge %3 | -12,22 | 3,43 | -2,68 | -6,52 | 8,26 | 12,37 | 14,60 | |
| EBIT1,4 | -9,99 | -1,83 | -8,97 | -12,03 | -0,52 | 2,85 | 7,00 | |
| EBIT-Marge %5 | -17,49 | -2,71 | -11,82 | -14,89 | -0,63 | 3,27 | 7,35 | |
| Jahresüberschuss1 | -10,92 | -2,24 | -8,91 | -15,58 | -0,80 | 1,80 | 4,60 | |
| Netto-Marge %6 | -19,12 | -3,31 | -11,74 | -19,29 | -0,97 | 2,06 | 4,83 | |
| Cashflow1,7 | -7,19 | 1,15 | -1,76 | -3,87 | 6,84 | 7,30 | 11,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | -0,77 | -0,15 | -0,54 | -0,94 | -0,05 | 0,11 | 0,28 | |
| Dividende je Aktie8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
Insofern ist die deutliche Verbesserung des Free Cashflows von 1,0 auf 6,5 Mio. Euro wohl die größte positive Überraschung für 2024. Allerdings auch mit Blick auf das kräftig verbesserte adjustierte EBITDA von 12,3 Mio. Euro hat NFON die eigene Messlatte von 10,0 bis 12,0 Mio. Euro leicht getoppt. Zur weiteren Einordnung: Das berichtete EBITDA verbesserte sich von 6,8 auf 10,8 Mio. Euro. Sehr wahrscheinlich, dass NFON damit auch unter dem Strich schwarze Zahlen zeigt. Für 2025 avisiert Heider eine Erlösverbesserung um 8 bis 10 Prozent auf dann im Mittel gut 95 Mio. Euro sowie ein bereinigtes EBITDA zwischen 13,5 und 15,5 Mio. Euro. Das wiederum korrespondiert mit einem um die Netto-Liquidität von zuletzt rund 4 Mio. Euro bereinigten Unternehmenswert von rund 115 Mio. Euro.
Interessant auch der Hinweis des Unternehmens, dass der traditionelle hohe Anteil wiederkehrender Umsätze weiterhin eine wesentliche Rolle spielt, der Gesamtumsatz als primäre Wachstumskennzahl allerdings stärker in den strategischen Fokus rückt. Bewertungspotenzial ist signifikant vorhanden, was sich auch im neuen NuWays-Kursziel von 12,30 Euro widerspiegelt. Für risikobereite Investoren ist der Titel damit eine interessante Option. Eher charttechnisch motivierte Anleger schauen derweil darauf, ob die Notiz die langjährige obere Begrenzung des Seitwärtskanals seit Ende 2022 im Bereich um 7,50 Euro signifikant knackt.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
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| NFON | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Hauptsitz |
| A0N4N5 | DE000A0N4N52 | AG | 112,62 Mio. € | 11.05.2018 | Kaufen | |
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