Value-Investoren, die auch vor Microcaps nicht zurückschrecken, müssten die Realtech-Aktie normalerweise feiern. Immerhin übersteigt allein der Bestand an liquiden Mitteln und Festgeldern von knapp 8 Mio. Euro den Börsenwert des auf Softwarelösungen rund um das SAP-Ökosystem ausgerichteten Unternehmens von zuletzt knapp 6 Mio. Euro vergleichsweise deutlich. Nun: Mitunter gibt es auch Phasen mit krassen Kursausschlägen nach oben, wo genau diese Divergenz als Investmentansatz gespielt wird. Meist kommt die Notiz dann aber recht schnell zurück auf ihr vorheriges Niveau. In den Sommermonaten 2025 war das lange Zeit der Bereich rund um die Marke von 1 Euro. Dabei haben die Analysten der BankM erst Ende Juni eine Basisstudie mit Kursziel 2,10 Euro verfasst. Tenor des BankM-Reports: „Die Refokussierung auf SAP, der starke Markenkern und die breite Bestandskunden- und Partnerbasis bilden ein solides Fundament für künftiges Wachstum. Der Kapitalmarkt preist dies aktuell nicht ein.“
Ganz unbegründet ist die abwartende Haltung der Börsianer freilich nicht. Immerhin hat Realtech in den vergangenen Jahren schon so manchen strategischen Schwenk hingelegt. Entsprechend wollen einige Investoren sicher erstmal sehen, wie die neu formatierte Ausrichtung auf die Bereiche ALM (Application Lifecycle Management) und BTP (Business Technology Platform) – alles angereichert um KI-Komponenten – in der Praxis ankommt. Stark vereinfacht ausgedrückt geht es bei ALM um die Frage, wie Unternehmen ihre SAP-Landschaft über die Zeit verwalten und betreiben. Bei BTP dreht es sich dagegen um die Entwicklung und Erweiterung neuer Business-Apps innerhalb der SAP-Welt. „Realtech unterstützt Unternehmen dabei, neue Technologien effizient zu integrieren und ihre SAP-Landschaft zukunftssicher aufzustellen“, sagt Vorstand Daniele Di Croce.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Umsatzerlöse1
10,73
9,27
9,85
10,06
10,57
10,18
10,75
EBITDA1,2
-0,56
-0,43
1,30
0,62
0,51
0,24
-0,07
EBITDA-Marge %3
-5,22
-4,64
13,20
6,16
4,83
2,36
-0,65
EBIT1,4
-1,06
-0,84
0,95
-3,77
0,31
0,12
-0,20
EBIT-Marge %5
-9,88
-9,06
9,65
-37,48
2,93
1,18
-1,86
Jahresüberschuss1
-1,10
-0,93
0,77
-3,89
0,24
0,17
-0,10
Netto-Marge %6
-10,25
-10,03
7,82
-38,67
2,27
1,67
-0,93
Cashflow1,7
-0,41
-0,31
1,23
0,53
0,19
0,72
0,00
Ergebnis je Aktie8
-0,20
-0,17
0,14
-0,72
0,04
0,03
-0,02
Dividende je Aktie8
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Der jetzt veröffentlichte Halbjahresbericht von Realtech zeigt diesbezüglich gute Fortschritte: Bei einem Umsatzanstieg um 6 Prozent auf 5,45 Mio. Euro drehte das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) zwar marginal ins Minus, allerdings musste man ursprünglich wohl mit einem etwas größeren Verlust rechnen. Vor Steuern blieb sogar ein positives Ergebnis von 71.481 Euro stehen – nach 123.175 Euro im vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Der operative Cashflow erreicht zum Halbjahr 1,54 Mio. Euro. Hier standen im Jahr 1,87 Mio. Euro zu Buche. Insgesamt bewegt sich Realtech beim Cashflow aber weiter auf einem relativ hohen Niveau. „Das erste Halbjahr 2025 war für uns insgesamt sehr erfreulich“, fasst Di Croce die Entwicklung zusammen.
Tatsächlich scheinen die Zahlen für das Gesamtjahr sogar auskömmlicher zu sein als ursprünglich vermutet. War im Geschäftsbericht noch die Rede davon, dass Realtech für 2025 ein stark sinkendes Konzern-EBIT für 2025 einkalkulieren muss, ist nun noch die Rede davon, dass das EBIT vermutlich sinken wird. Für den Konzernumsatz bleibt es dagegen bei der erwarteten leichten Steigerung. Insgesamt also eine Entwicklung, die die Blicke der Microcap-Investoren zurück auf Realtech lenken könnte. Dann hoffentlich mit mehr Nachhaltigkeit, was den Chartverlauf angeht.
INVESTOR-INFORMATIONEN
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Realtech
WKN
ISIN
Rechtsform
Börsenwert
IPO
Einschätzung
Hauptsitz
700890
DE0007008906
AG
5,76 Mio. €
26.04.1999
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