Unterschiedlicher könnte die Börsenwelt kaum sein. Während der DAX ein historisches Rekordhoch von 24.300 Punkten erklimmt, ist der Aktienkurs der Beteiligungsgesellschaft KAP – Dividenden einmal ausgeklammert – mit 8,90 Euro auf ein 30‑Jahres‑Tief gefallen. Auf diesem Niveau bringt es das Unternehmen aus Fulda auf lediglich gut 69 Mio. Euro Börsenwert. Keine Frage: Das zum Ende des ersten Quartals 2025 ausgewiesene normalisierte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen – bereinigt um Sondereffekte) liegt mit 7,6 Mio. Euro gerade einmal knapp auf der Höhe des vergleichbaren Vorjahreswerts und KAP bekommt unvermindert Gegenwind aus dem konjunktursensiblen Automotivebereich.
Andererseits hält das Team um Vorstandssprecher Marten Julius so gut es geht dagegen und setzt weiter auf Restrukturierungs- und Optimierungsmaßnahmen. Dabei räumt Julius ein, dass viele der negativen Effekte zwar kompensiert, aber nicht vollständig ausgeglichen werden. Doch es gibt auch Lichtblicke. Im Segment „Flexible Films“ – hier geht es unter anderem um spezielle Folien etwa für Swimming-Pools – wächst KAP dynamisch und zeigt im Auftaktviertel ein für uns unerwartet deutliches Umsatzplus von 17,6 Prozent auf 30,0 Mio. Euro sowie ein um fast 35 Prozent verbessertes normalisiertes EBITDA von 6,2 Mio. Euro.
Insgesamt bleibt der Vorstand daher bei seiner bisherigen Prognose für das Gesamtjahr. Die Messlatte liegt also unverändert bei einem Umsatz zwischen 245 und 265 Mio. Euro sowie einem normalisierten EBITDA in einer Spanne von 19 bis 23 Mio. Euro. Demnach hat KAP nach dem ersten Jahresviertel rund 36 Prozent des im Mittel avisierten bereinigten EBITDA eingefahren. Von einem Fehlstart, wie es der Aktienkurs suggeriert, kann also keine Rede sein. „Im ersten Quartal 2025 haben wir unseren strategischen Kurs konsequent fortgesetzt und die Wettbewerbsfähigkeit unserer Unternehmensgruppe weiter gestärkt“, sagt Marten Julius. Für boersengefluester.de bleibt die Aktie mit einem Abschlag von fast 60 Prozent zum Eigenkapital signifikant unterbewertet und müsste in einer konjunkturellen Aufschwungphase zu den klaren Gewinnern gehören.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Umsatzerlöse1
372,80
322,66
345,62
433,47
285,60
252,50
255,00
EBITDA1,2
36,17
34,14
56,58
43,51
56,63
16,34
21,00
EBITDA-Marge %3
9,70
10,58
16,37
10,04
19,83
6,47
8,24
EBIT1,4
-10,58
4,18
31,43
6,63
3,51
-26,38
-3,50
EBIT-Marge %5
-2,84
1,30
9,09
1,53
1,23
-10,45
-1,37
Jahresüberschuss1
-14,12
-2,68
39,86
-1,69
-0,11
-45,65
-6,00
Netto-Marge %6
-3,79
-0,83
11,53
-0,39
-0,04
-18,08
-2,35
Cashflow1,7
35,51
55,21
8,31
16,89
18,52
16,75
18,60
Ergebnis je Aktie8
-1,82
-0,35
5,14
-0,22
-0,02
-5,88
-0,77
Dividende je Aktie8
0,00
1,75
1,00
1,50
0,00
0,00
0,00
INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
KAP
WKN
ISIN
Rechtsform
Börsenwert
IPO
Einschätzung
Hauptsitz
620840
DE0006208408
AG
72,24 Mio. €
15.05.1987
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