ad pepper media: Gelb-Rote Equity-Story

Ziemlich genau 60 Minuten hat die digitale Präsentation von CEO Jens Körner auf der Airtime-Plattform zur Vorlage der 2025er-Eckdaten von ad pepper media International am 24. Februar 2026 gedauert. Was das reine Zahlenwerk um Ergebnis und Umsatz angeht, gab es dabei gar nicht mal so viele Überraschungen, denn diese Daten hatte das bislang im Performancemarketing verankerte Unternehmen bereits Mitte des Monats (HIER) vorgelegt. Wesentlich wichtiger aus Investorensicht sind derweil die strategischen Überlegungen von Körner rund um die für ad pepper beiden wichtigsten Ereignisse des Vorjahrs: den mehrheitlichen Erwerb von solute mit Preisvergleichsplattformen wie billiger.de sowie den von der RTL Group übernommenen Kuponspezialisten Checkout Charlie.

„Wir stellen hier unsere neue Equity-Story vor“, sagt Körner. „Schon jetzt sind wir über solute die erste öffentlich gelistete Price-Comparison-Company in Europa.“ Tatsächlich gibt es in Italien mit Moltiply – Börsenwert: rund 1,3 Mrd. Euro – bereits ein ähnlich gelagertes Unternehmen. Doch abgesehen von der ungleich größeren Marktkapitalisierung agiert Moltiply auch eher im Bereich der Tarifvergleiche. So gehört etwa die hierzulande bekannte Vergleichsplattform Verivox seit 2025 zum Konzernverbund der Italiener. Dafür gibt es an anderer Stelle eine Gemeinsamkeit: Mit Norman Rentrop haben beide Gesellschaften mittlerweile nämlich denselben Ankerinvestor (siehe den Beitrag von boersengefluester.de dazu HIER). „Ich schätze Herrn Rentrop sehr und kenne ihn seit mehr als 20 Jahren. Nie konnte ich ihn jedoch davon überzeugen, in ad pepper zu investieren. Mit unserer Neuaufstellung ist es mir nun das erste Mal gelungen“, sagt Körner sichtlich stolz.

Wichtig ist die Rochade in der Aktionärsstruktur – Rentrop hat im Wesentlichen die Anteile von der Schlüterschen Verlagsgesellschaft übernommen – insbesondere deshalb, weil damit ein monatelanger Aktienüberhang weitgehend bereinigt ist. Dem Vernehmen nach gibt es aber noch eine Restgröße von etwa 200.000 bis 300.000 Aktien (also rund 1 Prozent der ausgegebenen Aktien), die auf der Suche nach einer neuen Heimat sind. „Das wird sich aber hoffentlich auch demnächst klären“, verrät Körner. Veränderungen stehen auch auf organisatorischer Ebene an. Um die Gesellschaftsstruktur zu vereinfachen, wird es vermutlich ab dem ersten Quartal nur noch zwei Segmente geben: Webgains und solute (inklusive CheckoutCharlie). Oder wie Körner es anhand der Farben in den Präsentationsfolien ausdrückt: „Team rot“ (Webgains) und „Team gelb“ (solute).

Kursentwicklung 1 Jahr

ad pepper media Kurs: 2,84

Das hilft Körner natürlich auch in den Investoren-Meetings, wo es darum geht, komplexe Geschäftsmodelle und Matrixorganisationen in nur einer halben Stunde zu erklären. Dabei geht es freilich auch viel darum, wie sich Team Rot und Team Gelb gegenseitig befruchten. Um den in der Branche so wichtigen Erfolgsfaktor Größe noch besser auszuspielen, hat sich Körner eine Akquisition pro Jahr auf die Fahnen geschrieben. „Wir wollen zum führenden Price-Comparison-Player in Europa werden“, so die klare Ansage. „Je mehr Portale wir hinzuaddieren, desto mehr wird Web Gains davon profitieren.“ Am Ende geht es darum, das operative Ergebnis nachhaltig auf ein anderes Level – mittelfristig sind 15 Prozent EBITDA-Marge das Ziel – zu hieven und aus ad pepper media ein Unternehmen mit TecDAX-Format zu machen. „Wenn wir es schaffen, eine zweite oder eine dritte billiger.de zu finden, dann sind wir davon nicht mehr weit entfernt“, ist sich Vorstand Körner sicher.

Gespräche mit potenziellen Übernahmezielen laufen dem Vernehmen nach bereits Nun: Tatsächlich müsste der Börsenwert von ad pepper in der aktuellen Aktionärsstruktur wohl mindestens um den Faktor 8 steigen, um valides TecDAX-Niveau zu erreichen. Auf der Habenseite steht dabei die komfortable Ausstattung mit Cash von de facto mehr als 30 Mio. Euro. Die Analysten von First Berlin setzen das Kursziel für die Aktie momentan bei 5 Euro an. Das entspricht einem Potenzial von zumindest 80 Prozent. Ein erstes Etappenziel Richtung TecDAX ist das allemal. Und das Interesse der Investoren steigt ebenfalls bereits – jedenfalls nimmt die Zahl der Teilnehmer auf den Investoren-Calls von ad pepper auf der Airtime-Plattform beständig zu.

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