The NAGA Group: „Wir wandeln NAGA in eine profitable und skalierbare Finanzplattform um“

Mit einem Börsenwert von rund 70 Mio. Euro bewegt sich die NAGA Group deutlich unterhalb der Smartbroker Holding – und erst recht klar südlich von flatexDEGIRO. Zur Vergleichsgruppe gehört das in Hamburg ansässige Unternehmen aber allemal. Tatsächlich hat die Gesellschaft, die mit ihrer Finanz-App alle wesentlichen Applikationen wie Social-Trading, Aktienhandel, Kryptowährungen und Neo-Banking vereint, zuletzt sogar eine signifikante Aufwärtsbewegung im Chart hingelegt. Trotzdem: Auch wenn das Interesse an der Naga-Aktie gestiegen ist, dürfte den meisten Investoren eher nicht klar sein, wie das Unternehmen nach der 2024 vollzogenen Fusion mit der Key Way Group (CAPEX.com) operativ dasteht und welche genaue Strategie es verfolgt. Wir haben mit CEO Octavian Patrascu über alle wesentlichen Themen gesprochen. Das Potenzial der Aktie scheint derweil enorm zu sein. Sowohl NuWays als auch SMC Research siedeln den fairen Wert bei 9,50 Euro an – bei einer aktuellen Notiz von rund 3 Euro.

Herr Patrascu, NAGA hat erstmals in seiner Geschichte ein profitables erstes Quartal erzielt. Was bedeutet dieser Meilenstein für das Unternehmen?

Octavian Patrascu: Dieses erste profitable Quartal ist ein echter Wendepunkt für NAGA. Es beweist ein Prinzip, an dem wir jahrelang gearbeitet haben: bereit zu sein, damit man die Chance ergreifen kann, wenn sie kommt. Q1 brachte erhöhte Volatilität, unsere Kunden handelten aktiver, und das Plattformvolumen stieg deutlich – und diesmal war das Unternehmen darauf vorbereitet, diese Nachfrage zu bedienen. Unsere Plattform blieb stabil, unsere Prozesse funktionierten effizient, und wir hatten zum richtigen Moment die richtigen Produkte und Preise. Profitabilität ist das Ergebnis dieser Bereitschaft: Sie zeigt, dass NAGA Marktchancen nun in profitables Wachstum umwandeln kann – und nicht nur in höhere Aktivität.

Was sind die wesentlichen Treiber dieser Entwicklung?

Octavian Patrascu: Mehrere Faktoren kommen zusammen: Erstens waren die Kundenakquisitionskosten attraktiv, was es uns ermöglichte, Marketingmaßnahmen auf disziplinierte Weise zu skalieren. Zweitens ist die Integration nach dem CAPEX-Merger nun weitgehend abgeschlossen. Das erlaubt dem Management, sich wieder voll auf Wachstum, Produktentwicklung und operative Exzellenz zu konzentrieren. Gleichzeitig haben wir unsere Kostenstruktur und internen Prozesse erheblich verbessert. Diese Kombination aus höherer Effizienz und einem aktiveren Marktumfeld hat letztendlich zur Profitabilität geführt.

Viele Investoren verbinden NAGA noch immer mit der eher aggressiven Wachstumsphase der vergangenen Jahre. Wie hat sich das Unternehmen seither verändert, und wo liegt der strategische Schwerpunkt?

Octavian Patrascu: NAGA ist heute ein deutlich reiferes Unternehmen. Unser Ziel ist nachhaltiges, profitables Wachstum – nicht Wachstum um jeden Preis. In den vergangenen Jahren haben wir stark in unsere Grundlagen investiert: Technologie, Daten, Prozesse und Menschen. Das klingt vielleicht weniger aufregend als reine Wachstumszahlen, aber es ist genau das, was ein skalierbares Unternehmen schafft. Heute sind wir deutlich besser aufgestellt, um Marktchancen effizient zu nutzen und gleichzeitig operative Disziplin zu wahren.

Kursentwicklung 2 Jahre

NAGA Group Kurs: 3,01

Künstliche Intelligenz scheint bei NAGA eine immer wichtigere Rolle zu spielen. Wo sehen Sie KI heute im operativen Alltag mit dem sichtbarsten Einfluss?

Octavian Patrascu: Wir sehen KI nicht als eigenständige Funktion, sondern als Werkzeug, das die gesamte Organisation effizienter macht. Die zwei größten Bereiche sind heute die Automatisierung repetitiver Prozesse und die Unterstützung von Teams bei datengetriebenen Entscheidungen. Das ermöglicht es uns, schneller zu handeln, den Betrieb zu straffen und die Ausführungsqualität zu verbessern. Gleichzeitig hilft uns KI, Marketing, Kundensupport und Produktentwicklung deutlich effizienter zu skalieren.

Die Kundenakquisitionskosten sind deutlich gesunken, während die Nutzerbasis weiter wächst. Was machen Sie heute anders als noch vor einigen Jahren?

Octavian Patrascu: Wir arbeiten heute deutlich integrierter und datengesteuerter. Durch die Vereinheitlichung unserer Systeme und Marken können wir Marketingmaßnahmen wesentlich effizienter steuern. Gleichzeitig hat die Marke NAGA heute eine stärkere Bekanntheit als noch vor einigen Jahren. Zudem sind unsere Produkte zunehmend in einem Ökosystem integriert, was sowohl die Konversionsraten als auch die Skalierbarkeit unserer Marketingmaßnahmen verbessert.

Welche strategische Bedeutung hat die „NAGA One“ Super-App für die langfristige Positionierung des Unternehmens? Wie würden Sie die Wettbewerbslandschaft beschreiben?

Octavian Patrascu: NAGA One ist im Wesentlichen unsere langfristige Vision: eine zentrale Plattform, die die wesentlichen finanziellen Bedürfnisse unserer Nutzer abdeckt. Wir bündeln Trading, Investieren, Krypto und Zahlungsfunktionen in einem integrierten Ökosystem. Viele Wettbewerber konzentrieren sich noch immer nur auf einen Bereich. Unser Ansatz ist deutlich ganzheitlicher, und wir glauben, dass dies einen bedeutenden Wettbewerbsvorteil schafft – sowohl hinsichtlich der Nutzererfahrung als auch der langfristigen Kundenbindung.

NAGA hat in den vergangenen Monaten am Kapitalmarkt deutlich mehr Aufmerksamkeit erhalten. Haben Sie den Eindruck, dass sich die Wahrnehmung des Unternehmens verändert?

Octavian Patrascu: Ja, ich glaube, dass sich die Wahrnehmung allmählich verändert. Heute kommunizieren wir mit den Kapitalmärkten deutlich transparenter und konsistenter als in den Vorjahren. Gleichzeitig erkennen Investoren zunehmend die operativen Fortschritte, die wir in den vergangenen Quartalen erzielt haben. Vertrauen wird nicht über Nacht aufgebaut – es wird durch konsequente Umsetzung und klare Kommunikation verdient. Ich glaube, dass dieser Prozess nun beginnt, sich in der Wahrnehmung des Unternehmens widerzuspiegeln.

Sie haben in der Vergangenheit gelegentlich erwähnt, dass die operativen Fortschritte von NAGA nicht immer ausreichend sichtbar waren. Welche operativen Fortschritte würden Sie besonders hervorheben?

Octavian Patrascu: Viele der wichtigsten Veränderungen finden zunächst hinter den Kulissen statt. Wir haben Systeme vereinheitlicht, Prozesse standardisiert und eine deutlich stärkere Datengrundlage geschaffen. Wir haben zudem sowohl die Organisation als auch das Managementteam gestärkt. Das sind nicht unbedingt Veränderungen, die sofort nach außen sichtbar werden, aber sie sind genau die Faktoren, die bestimmen, wie effizient und skalierbar ein Unternehmen langfristig werden kann.

Welche Verbesserungen möchten Sie noch erreichen?

Octavian Patrascu: Unser Fokus liegt nun darauf, die Organisation weiter zu vereinfachen und gleichzeitig die Skalierbarkeit der Plattform kontinuierlich zu verbessern. KI wird dabei eine zentrale Rolle spielen. Aber meiner Ansicht nach geht es beim Erfolg nicht nur um die Technologie selbst – es geht um die Qualität der zugrunde liegenden Prozesse und Daten. Sobald dieses Fundament vorhanden ist, kann KI zu einem echten Multiplikator für das gesamte Unternehmen werden – sowohl operativ als auch finanziell.

Was sind die wichtigsten operativen Prioritäten für den Rest des Jahres 2026?

Octavian Patrascu: Unsere Priorität ist es, weiterhin eine stärker vernetzte und skalierbare Organisation aufzubauen. Das erfordert starke Grundlagen: saubere Daten, effiziente Prozesse, die richtige Unternehmenskultur und disziplinierte Umsetzung. Sobald diese Elemente vorhanden sind, folgen Geschwindigkeit, Effizienz und bessere Entscheidungsfindung ganz natürlich. Das ist die operative Ausrichtung, auf die wir uns für den Rest des Jahres 2026 konzentrieren.

Was sind Ihre finanziellen Ziele (Umsatz, operatives Ergebnis, Nettoergebnis) für die kommenden drei Jahre?

Octavian Patrascu: Nach einem profitablen Q1 2026 halten wir an unserer Guidance für das laufende Jahr fest: Einen Umsatz zwischen 68 und 75 Millionen Euro und ein EBITDA von 10 bis 15 Millionen Euro. Aus Disziplingründen geben wir konkrete Prognosen auf Jahresbasis heraus, anstatt uns auf detaillierte Mehrjahresziele festzulegen. Aber die Richtung ist klar: nachhaltiges, profitables Wachstum, gestützt durch zunehmenden operativen Hebel, wenn unsere integrierte Plattform weiter skaliert.

Neben organischem Wachstum verfolgen Sie auch eine M&A-Strategie. Welche Arten von Akquisitionen sind für NAGA künftig besonders interessant?

Octavian Patrascu: Wir interessieren uns für Unternehmen, die unser Plattformangebot ergänzen und eine bedeutende Kundenbasis mitbringen. Besonders attraktiv sind Aktienhandelsplattformen mit erheblichem verwaltetem Vermögen, die von unserer Technologie und unserem Cross-Selling-Ansatz profitieren können. Die wesentlichen Kriterien sind ein starkes regulatorisches Setup, skalierbare Technologie und klares Potenzial für zusätzliche Umsätze.

Wenn wir dieses Gespräch in zwei Jahren noch einmal führen – was sollen Investoren dann über NAGA sagen?

Octavian Patrascu: Ich würde mir wünschen, dass Investoren sagen: NAGA hat geliefert. Dass wir die Plattform erfolgreich skaliert, profitabel weitergewachsen sind und das Vertrauen der Kapitalmärkte weiter gestärkt haben. Und dass die Vision hinter „NAGA One“ sich zu einem Produkt entwickelt hat, das Kunden im Alltag ihres Finanzlebens wirklich nutzen und schätzen.

Vielen Dank für das Gespräch, Herr Patrascu!

Foto: The NAGA Group (CEO Patrascu am Air-Hockey-Tisch)