stock3: Gut in Form

Das lässt sich alles gut an bei stock3. Mit seinen Zahlen für 2025 hat der Anbieter von redaktionellen Börseninformationen und B2B-Softwarelösungen rund um das Trading die eigenen Prognosen erfüllt. Auf der Ergebnisseite hat stock3 mit einem EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 1,86 Mio. Euro sogar leicht oberhalb der avisierten Bandbreite von 1,30 bis 1,80 Mio. Euro abgeschnitten. CEO Robert Abend hat bei seinen vorherigen Präsentationen also nicht zu viel versprochen. Unter dem Strich verbesserte sich der Überschuss von 0,23 auf 0,95 Mio. Euro. Der operative Cashflow drehte von minus 0,25 Mio. auf plus 1,33 Mio. Euro. Nach Abzug der Investitionstätigkeit bleibt ein positiver Free Cashflow von fast 1,15 Mio. Euro. Das ist der beste Wert seit den Jahren 2021/20.

Dem Kapitalmarkt ist die gute operative Entwicklung zwar nicht gänzlich verborgen geblieben – zumal Robert Abend erst kürzlich auf der m:access-Konferenz der Börse München die Daten kommunizierte. Insgesamt erscheint uns die Einschätzung der Börsianer aber noch zu verhalten. Insbesondere die künftigen Effizienzgewinne durch den Einsatz von KI-Tools auf der Programmierebene sowie der Ausbau des Geschäfts über White-Label-Lösungen werden nach Auffassung von boersengefluester.de unterschätzt. Dabei zeigt bereits der Ausblick, welchen Hebel stock3 besitzt: So rechnet das Unternehmen – konservativ gerechnet – für 2026 bei Erlösen zwischen 13,9 und 14,4 Mio. Euro (Vorjahr: 13,84 Mio. Euro) mit einem EBITDA in einer Spanne von 2,2 bis 2,7 Mio. Euro. „Unsere Zuversicht ist groß, dass wir mit unserem fortlaufenden Fokus auf Wachstum, Synergien und Marge sowie durch die Umsetzung neuer Potenziale auch im laufenden Jahr eine gute Entwicklung erzielen können“, sagt Robert Abend.

Kursentwicklung 2 Jahre

stock3 Kurs: 30,00

Bewertet wird stock3 an der Börse zurzeit mit rund 33,6 Mio. Euro – bei einer Netto-Liquidität von immerhin gut 3,60 Mio. Euro. Bezogen auf das für 2026 zu erwartende EBITDA entspricht das einem Multiple von etwa 12. Angesichts der steigenden Bedeutung der wiederkehrenden Erlöse und der starken Technologie ist das nicht zu hoch und in den kommenden Jahren sollte der Faktor weiter sinken. Das Eigenkapital erreichte Ende 2025 knapp 5,48 Mio. Euro – entsprechend einem Buchwert je Aktie von 4,89 Euro. Die Hauptversammlung findet am 13. August 2026 in München statt. Dividenden zahlt die Gesellschaft traditionell allerdings nicht. Insofern dürfte die Präsentation von Robert Abend auf der von Equity Forum veranstalteten Herbstkonferenz (31. August bis 1. September 2026) wohl die kursrelevantere Veranstaltung werden.

Potenzial sehen wir aber auch darin, dass stock3 aus dem Kreis der eigenen User noch mehr Aktionäre generieren sollte. Immerhin genießen die Tools der Münchner bei tradingorientierten Anlegern einen tadellosen Ruf. Schnell erklärt ist die Aktionärsstruktur: Mehr als 80 Prozent der Aktien befinden sich in den Händen des Managements. Das spricht für ein ausgeprägtes Bekenntnis zu dem Unternehmen, engt andererseits aber auch die Handelsliquidität ein. Ein klarer Minuspunkt für die stock3-Aktie. Ohne Limits sollten Anleger hier also nie agieren. Zu den Investoren zählt mit einem Anteil von 2,95 Prozent mittlerweile übrigens auch der Frankfurter CFD-Broker WH Selfinvest.   

Foto: Magnific