Steyr Motors: Red Cat geht in die Offensive

Im Sommer 2026 waren die ersten Übernahmegespräche zwischen dem US-Defence-Unternehmen Red Cat Holdings und Steyr Motors noch abgebrochen worden. Wenig später folgte sogar eine deftige Gewinnwarnung von Steyr Motors. Geblieben war in der Investorenszene aber schon damals der Eindruck, dass Red Cat – oder ein anderes Unternehmen aus dem Sektor – über kurz oder lang einen neuerlichen Vorstoß in Richtung des Herstellers von Spezial-Dieselmotoren für den militärischen Einsatz wagen würde. Nun ist es soweit – und zwar streckt erneut Red Cat die Fühler nach Steyr Motors aus und bietet 39,00 Euro je Steyr-Aktie. Geknüpft ist die Offerte zunächst allerdings an eine Mindestannahmeschwelle von 50 Prozent plus einer Steyr-Aktie.

Das kann ein heikler Punkt werden, zumal derzeit lediglich die B&C Holding Österreich mit einem Anteil von 15 Prozent als Ankerinvestor auftritt. Die restlichen 85 Prozent sind formal dem Streubesitz zuzurechnen, wobei auch die Anteile von Vorstand und Mitarbeitern hier inkludiert sind. Nun: B&C sowie Steyr-CEO Julian Cassutti haben ihre Zustimmung zu der Transaktion bereits signalisiert. Den Rest gilt es nun vor der Offerte zu überzeugen – oder aber die Nebenbedingung zu lockern. Tatsächlich handelt es sich um eine knifflige Gemengelage: Kurzfristig hatte Steyr mit der Gewinnwarnung einiges an Vertrauen am Kapitalmarkt eingebüßt und selbst Meldungen wie die Kooperation mit dem Drohnenspezialisten Avilus oder auch das Engagement im zukunftsträchtigen Bereich unbemannter Fahrzeuge haben nicht wirklich im Aktienkurs verfangen.

Kursentwicklung 1 Jahr

Steyr Motors Kurs: 36,20

Andererseits steht eben noch immer die Prognose, wonach die im Scale-Segment notierte Gesellschaft bis 2029 auf rund 140 Mio. Euro Umsatz kommen will – nach bis zu 61 Mio. Euro für 2026. Dabei entspricht der Angebotspreis von 39 Euro einem Börsenwert von knapp 205 Mio. Euro. Das liegt unter dem, was die Analysten im Schnitt perspektivisch für einen fairen Preis halten. Keine Frage: Kurzfristig wäre der Aktienkurs wohl kaum von dem 30-Euro-Niveau vor der Offerte auf die jetzige Basis von 36,50 Euro gesprungen. Ein Angebot, zu dem man nicht nein sagen kann, scheint uns der Vorstoß von Red Cat aber auch nicht zu sein. Kurzfristig besteht also eher kein Handlungsbedarf für Steyr-Aktionäre.

Ohnehin würde boersengefluester.de zunächst die vollständige Angebotsunterlage abwarten. Grundsätzlich will Red Cat den Deal noch bis 18. Dezember 2026 unter Dach und Fach bringen. Zu beachten sind freilich umfangreiche regulatorische Hürden, die es ebenfalls zu meistern gilt. Insofern ist auch zu erklären, dass die Notiz nicht unmittelbar bis auf den von Red Cat gebotenen Preis gestiegen ist. Man muss aber wohl kein Prophet sein, um vorherzusagen, dass Red Cat nach Vollzug zunächst auf ein Delisting drängt und es final dann zu einem Squeeze-out kommen dürfte.

Foto: Magnific