Smartbroker Holding: Guter Dinge

Der Chart der Smartbroker Holding hat momentan einen Pakt mit der zurzeit wenig dynamischen Entwicklung der Neukundenzahlen des Discountbrokers Smartbroker+ geschlossen. Jedenfalls hängt die Notiz nach einem ohnehin schwachen Jahresstart – ausgelöst durch die Branchen mit hoher Softwarerelevanz betreffende Furcht vor einer Disruption der Geschäftsmodelle durch KI-Technologien – nun schon etliche Wochen zwischen 12 und 13 Euro fest. Immerhin: Aktuell bewegt sich der Aktienkurs leicht oberhalb der 200-Tage-Durchschnittslinie. Im monatlichen KPI-Call gibt sich CEO André Kolbinger trotz der im April 2026 zudem auch noch deutlich rückläufigen Tradingaktivitäten der Kunden aber vergleichsweise cool und spricht von einer unaufgeregten Entwicklung: „Da haben sicherlich die zwei Wochen Osterferien wesentlich mit drauf eingezahlt.“

Entsprechend bleibt es auch bei der bisherigen Prognose, wonach für das Gesamtjahr mit rund 100.000 Neukunden zu rechnen ist. „Wir sind guter Dinge und werden entsprechende Maßnahmen in die Wege leiten“, sagt Bankvorstand Thomas Soltau. Doch die Planung wird sportlicher, zumal nach vier Monaten 2026 erst 20.000 Neukunden zu Buche stehen. Nun ist Brokerage grundsätzlich ein Geschäft mit saisonaler Ausprägung und einem typischerweise entscheidenden vierten Quartal. Die aktuelle Zurückhaltung potenzieller Kunden hängt aber sicher auch mit der durch den Iran-Krieg ausgelösten allgemeinen Unsicherheit zusammen. Insofern bleibt abzuwarten, wie sich die Stimmungslage entwickelt. Losgelöst davon drehte sich der jüngste KPI-Call stark um regulatorisch motivierte Themen wie das nahende Vergütungsverbot bei der Weiterleitung von Wertpapierordern (Stichwort: Payment for Orderflow – kurz: PFOF) sowie die für Anfang 2027 geplante Einführung des Altersvorsorgedepots.

Kursentwicklung 2 Jahre

Smartbroker Holding Kurs: 12,60

Für den Smartbroker+ dürfte das Altersvorsorgedepot die Ertragskraft in der Anfangsphase durch höhere Marketingaufwendungen zwar tendenziell belasten Mit wachsendem Bestand sollte die Skalierung jedoch greifen und für zusätzliche Einnahmen sorgen: sowohl auf der Kundenseite als auch über die Emittenten. „Wir gehen wir davon aus, dass ein großer Teil unserer Kunden eher das freie Altersvorsorgedepot wählen wird“, sagt Soltau und gibt damit auch die strategische Richtung vor. Wie von der Politik vorgeschrieben, wird der Smartbroker+ aber natürlich auch das gesetzliche Altersvorsorgedepot anbieten. Noch lassen sich die Effekte auf Umsatz und Ergebnis zwar kaum valide abschätzen, ein wichtiges Thema wird das Altersvorsorgedepot aber allemal. Darauf deuten auch die Ausführungen der Montega-Analysten anlässlich der jüngsten Roadshow in Frankfurt hin.

Jedenfalls vermutet Montega hier ein „großes Wachstumspotenzial“. Entsprechend haben die Hamburger auch ihre Kaufen-Einschätzung mit Kursziel 18 Euro bestätigt. Für den nächsten KPI-Call hat CEO André Kolbinger derweil das Thema Künstliche Intelligenz (KI) mit auf die Agenda gesetzt: „Ich glaube, wir werden hier zu den Anbietern gehören, die in der Lage sein werden, Produkte deutlich schneller zu entwickeln, als das bisher der Fall war. Und wahrscheinlich wird sich das Feld der Wettbewerber teilen in diejenigen, die schneller werden, und in diejenigen, die nicht schneller werden, weil sie KI nicht einsetzen.“ Details dazu folgen in vier Wochen. Boersengefluester.de wird dabei sein und berichten. Dann herrscht auch Klarheit darüber, ob die von Thomas Soltau für Mai skizzierte Belebung bei den Tradingaktivitäten sich durchgesetzt hat.

Foto: Magnific