SFC Energy: Nach Kursrutsch – Analysten bleiben auf Kaufen

Der amerikanische Nobelpreisträger Robert J. Shiller hat viele schlaue Dinge über die Börse gesagt. Besonders treffend findet boersengefluester.de seine Einordnung von Crashs: „Nach einem Einbruch des Aktienmarkts nehmen die Menschen möglicherweise mehr Risiken wahr als zuvor, obwohl der Rückgang in Wahrheit einige der Risiken aus dem Markt genommen hat.“ Jedenfalls müssen wir an dieses Zitat von Shiller denken, wenn wir die jüngste Entwicklung von SFC Energy kommentieren wollen. Was war geschehen? Der Hersteller von Brennstoffzellen und Spezialelektronik musste seine Prognosen für das Gesamtjahr 2025 zuletzt massiv kürzen und bekam am Kapitalmarkt dafür eine Quittung in Form eines Kursrutsches um mehr als 30 Prozent.

Konkret verlor SFC innerhalb weniger Stunden um mehr als 120 Mio. Euro an Börsenwert. Die aktuelle Marktkapitalisierung des SDAX-Unternehmens beträgt nur noch knapp 285 Mio. Euro, was wiederum der niedrigste Stand seit Ende 2020 ist. Auf der anderen Seite hat SFC Energy seine Prognosen für den für 2025 zu erwartenden Umsatz freilich auch sehr deutlich reduziert. Sie liegen nun in einer Bandbreite zwischen 146,5 und 161,0 Mio. Euro nach zuvor 160,6 bis 180,9 Mio. Euro. Bezogen auf das um Sondereffekte bereinigte EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) rechnet SFC Energy nun mit einer Spanne von 5,0 bis 11,0 Mio. Euro. Hier lag die ursprüngliche Messlatte zwischen 17,5 und 20,6 Mio. Euro. Bezogen auf den Mittelwert kalkuliert das Unternehmen aus Brunnthal in der Nähe von München nun also mit 17 Mio. Euro Umsatz und 11 Mio. Euro EBIT weniger als bislang.

Kursentwicklung aktuell

SFC Energy Kurs: 16,10

So heftig die Warnung von SFC Energy auch ist, die Reaktion des Kapitalmarkts ist nochmals ein ganzes Stück heftiger. Zudem sind die Spannen für Umsatz und EBIT noch immer so breit wie ein Scheunentor. Wirkliche Planungsklarheit herrscht also noch immer nicht. Zur weiteren Einordnung: Zum Halbjahr 2025 zeigt SFC einen Umsatzanstieg von 2,7 Prozent auf 73,6 Mio. Euro. Das adjustierte EBIT ist von 9,6 auf 4,6 Mio. Euro zurückgefallen. Auslöser sind – wie bei so vielen anderen Unternehmen auch – die anhaltenden makroökonomischen Unsicherheiten und Verschiebungen von Wechselkursen. Zudem hinterlässt die US-Zollpolitik nun doch sichtbare Spuren. Last but not least verschieben sich mehrere Projekte im Defencebereich – insbesondere in Indien – auf das Jahr 2026. Insgesamt eine Mixtur, die sich nur schwer verkraften lässt.

Gleichwohl blickt CEO Peter Podesser auch mit Zuversicht nach vorn: „Mit dem Start der eigenen Produktion in den USA im vierten Quartal setzen wir ein starkes Zeichen für Nähe zum Kunden und lokale Wertschöpfung. Ziel ist es, das Wachstum mit Bestands- und Neukunden weiter zu beschleunigen und die Auswirkungen von US-Zöllen spürbar zu kompensieren. Gleichzeitig investieren wir gezielt in unsere Zukunftsmärkte, in eine neue Produktpalette für Defense und steigen in den Infrastruktursektor ein. Zur Beschleunigung des organischen Wachstums prüfen wir Akquisitionsmöglichkeiten in den USA und Südostasien.“ Stützen kann sich SFC dabei auf eine Netto-Liquidität von rund 46 Mio. Euro zum Halbjahr 2025.

Die Analysten haben ihre Kursziele für die SFC-Aktie derweil im Mittel um etwa 10 Euro auf rund 20 Euro gestutzt – ihre Kaufen-Einschätzungen aber überwiegend bestätigt. Tatsächlich sind die relativen Bewertungskennzahlen mit dem Kurssturz im Vergleich zu vor der Umsatz- und Gewinnwarnung auch tendenziell eher vorteilhafter geworden. Angeknackst ist das Vertrauen in die Prognosequalität des Managements aber trotzdem. Umso mehr muss das Team um Peter Podesser in den kommenden Quartalen liefern. Unterstützen können da Insiderkäufe wie die zuletzt von COO Hans Pol.

Foto: Shutterstock