Schweizer Electronic: Gute Basis für höhere Kurse

Nichts für schwache Nerven ist der Chart des Leiterplattenherstellers Schweizer Electronic. Zwischen gut 4,50 und knapp 9,00 Euro liegen die Extrempunkte im laufenden Jahr. Momentan bewegt sich die Notiz eher auf der unteren Kante, nachdem die Zahlen für das erste Quartal 2026 nicht ganz den Erwartungen entsprachen und darüber hinaus der gesamte Halbleitersektor seit einiger Zeit extrem volatil performt. Nun hat Schweizer Electronic den Zwischenbericht für die ersten sechs Monate vorgelegt und im Zuge dessen auch den Ausblick für das Gesamtjahr präzisiert. Demnach haben die Schramberger die Untergrenze des bisherigen Umsatzziels um 5 Mio. Euro auf 170 Mio. Euro heraufgesetzt. Die obere Marke von 185 Mio. Euro aber nicht angetastet.

Mit Blick auf das um Sondereffekte adjustierte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) kalkuliert der Vorstand nun mit einer Bandbreite von 3,3 bis 4,0 Mio. Euro – nach zuvor 3,3 bis 6,0 Mio. Euro. Zur weiteren Einordnung: Zum Halbjahr kommt das Unternehmen auf Erlöse von 92,05 Mio. Euro sowie ein um die rund 0,40 Mio. Euro Restrukturierungsaufwendungen bereinigtes EBITDA von 0,60 Mio. Euro. Als wesentliche Belastungsfaktoren der vergangenen Monate bezeichnet Schweizer Electronic „gestiegene Rohstoffpreise, deren Weitergabe an Kunden zeitlich verzögert erfolgte, sowie temporäre Qualitätsabweichungen in der Fertigung“. Das Ergebnis nach Steuern verbessert sich von minus 5,77 auf minus 4,20 Mio. Euro.

Um den aktualisierten EBITDA-Ausblick für 2026 zumindest in der Mitte zu treffen, wäre ein EBITDA von mindestens 3,05 Mio. Euro erforderlich. Mit Blick auf den robusten Auftragsbestand von rund 80 Mio. Euro für das zweite Halbjahr sowie die eingeleiteten Maßnahmen zur Prozessstabilisierung und Margenverbesserung scheint das allerdings gut möglich zu sein. Entscheidend sind für Schweizer Electronic üblicherweise Abrufzahlen aus dem innerhalb des Kundenkreises dominierenden Automotivesektor. Keine Veränderungen gibt es derweil bei dem für das Jahresende prognostizierten Verhältnis von Netto-Finanzverschuldung zum Eigenkapital (minus 20 Prozent bis plus 20 Prozent). Zum Halbjahr lag diese Quote bei plus 8,75 Prozent. Anders ausgedrückt: Die Finanzschulden waren zum Halbjahr um knapp 2,02 Mio. Euro höher als die Liquidität – und das bei einem Eigenkapital von 23,02 Mio. Euro.

Kursentwicklung 2 Jahre

Schweizer Electronic Kurs: 5,52

Im Sinne einer möglichst gesunden Bilanz wäre es also gut, wenn der angepeilte Korridor für den Netto-Verschuldungsgrad am Jahresende im negativen Bereich landen würde. Das wäre dann nämlich eine Netto-Liquidität. Letztlich kommt das freilich auch auf die anstehenden Investitionen an. Immerhin sieht sie die aktuelle Eigenkapitalquote von 18,2 Prozent unverändert sehr viel stabiler als in früheren Jahren aus. Die Gesellschaft selbst spricht von einer „tragfähigen“ Kapitalbasis. Der Buchwert je Aktie beträgt momentan 6,09 Euro und liegt damit leicht oberhalb des aktuellen Aktienkurses. Das zeigt bereits, wie günstig der Smallcap eigentlich bewertet ist.

Zudem wird das Unternehmen auf schuldenfreier Basis nur etwa mit dem Faktor 8,6 auf das für 2026 von boersengefluester.de erwartete EBITDA gehandelt. Normalerweise sollte das eine gute Basis für eine neuerliche Aufwärtsbewegung im Chart sein. Wichtig trotzdem der Hinweis: Mit einem Börsenwert von gerade einmal etwas mehr als 20 Mio. Euro ist der Titel per se ein überdurchschnittlich riskantes Investment. Die Analysten von Montega hatten das Kursziel nach dem Q1-Report bei 6,50 Euro belassen.

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Foto: Magnific