Pyramid: Zum Halbjahr auf Kurs

Das gibt es auch nicht alle Tage: Für 2025 weist die Pyramid AG im frisch vorgelegten Geschäftsbericht einen Verlust nach Steuern von 15,09 Mio. Euro aus, der damit höher liegt als der aktuelle Börsenwert von 13,55 Mio. Euro. Die Quittung dafür gab es allerdings bereits. Dafür reicht ein Blick auf den Aktienchart des in den Bereichen Industrie-PC, Server und Displaylösungen tätigen Unternehmens. Tatsächlich sieht die Chance-Risiko-Kombination bei Pyramid deutlich besser aus, als man zunächst vermuten mag. So stammen allein 8,83 Mio. Euro Belastungen aus der Entkonsolidierung der früheren Tochter Faytech International. Bereinigt um weitere Effekte aus der Neuaufstellung der Pyramid AG kommen die Münchner sogar auf ein positives EBITDA von knapp 2,02 Mio. Euro. Das deckt sich mit den Anfang März kommunizierten Vorabdaten für 2025.

Damit nicht genug: In der Zwischenzeit hat Pyramid – wie mehrfach von boersengefluester.de berichtet – frische Finanzmittel via Barkapitalerhöhung eingenommen und steht der neuen organisatorischen Aufstellung deutlich schlanker da als früher. „Die Entkonsolidierung der internationalen Tochtergesellschaften der faytech AG ist abgeschlossen und wir können uns ohne weitere Belastungen auf den Ausbau unseres europäischen Kerngeschäfts und internationale Großkunden konzentrieren“, sagt CFO Christian Damjakob. Zudem kommt in den Auftragseingang endlich die erhoffte Dynamik rein. Eine Entwicklung, die sich bereits im ersten Quartal 2026 abgezeichnet hatte und dem Vernehmen nach auch in Q2 fortgesetzt hat. Hochgerechnet auf das Gesamtjahr dürften sich die Auftragseingänge für IT-Equipment wie Server und Speichersysteme momentan auf mehr als 100 Mio. Euro summieren.

Kursentwicklung aktuell

Pyramid Kurs: 1,39

Zentraler Deal ist dabei der KI-Server-Großauftrag für die Schwarz-Gruppe. „Das Interesse an unseren Produkten ist auch bei Großkunden anhaltend hoch, was durch unsere Beteiligung an zahlreichen Ausschreibungen unterstrichen wird“, sagt CEO Andreas Empl. Demnach bleibt es bei der bisherigen Prognose, wonach für das Gesamtjahr 2026 bei Konzernerlösen von 87 bis 93 Mio. Euro mit einem EBITDA zwischen 4,2 und 4,7 Mio. Euro zu rechnen ist. Zur weiteren Einordnung: Die maßgebliche operative Einheit Pyramid Computer GmbH kommt nach sechs Monaten 2026 auf Umsätze von rund 40,3 Mio. Euro sowie ein EBITDA von vermutlich etwa 1,9 Mio. Euro. Bislang also eine vergleichsweise robuste Ausgangslage. Vollständig eingefahren ist das Ding aber eben auch noch nicht.

Für 2027 liegt die Messlatte dann bei Umsätzen in einer Bandbreite von 105 bis 120 Mio. Euro sowie einem EBITDA zwischen 5,0 und 6,0 Mio. Euro. Keine Frage: Noch dürften etliche Investoren abwarten und schauen, ob Pyramid diesmal tatsächlich die erhofften Ergebnisse liefert. Angesichts der Historie ein nachvollziehbares Verhalten. Stand jetzt befindet sich das Unternehmen aber auf dem richtigen Weg. Die Kursziele der Analysten liegen jedenfalls signifikant über der aktuellen Notiz. Geeignet ist der im Münchner Spezialsegment m:access notierte Titel trotzdem nur für sehr risikobereite und erfahrene Anleger.

Foto: Magnific