Pyramid: Hoher Auftragseingang

Aus dem Teilnehmerfeld der m:access-Konferenz vom 10. bis 11. Juni 2026 war die Pyramid AG – wie von Primärmarktdirektor Rainer Wienke klug anmoderiert – tatsächlich das jüngste Mitglied aus dem Spezialfreiverkehrssegment der Börse München. So gehört Pyramid erst seit dem 2. Februar 2026 zum m:access-Kreis – die langjährige Mitgliedschaft im Frankfurter Scale-Segment endete zum 30. April 2026. Zeitgleich mit Pyramid ist übrigens der Cybersecurity-Anbieter Cyan vom Scale in den m:access gewechselt. Und wer es genau wissen will: Mit dem Recyclingspezialisten Energenta ist am 20. April 2026 sogar noch ein Unternehmen in den m:access eingezogen. Interessant: Mit 60 Emittenten ist der m:access zurzeit zahlenmäßig deutlich größer als das Frankfurter Scale-Pendant. Aber die Deutsche Börse AG drückt auf die Tube und startet nun ebenfalls Sonderkonferenzen wie den „Scale Summit“ vom 23. bis 24. Juni 2026 auf der Airtime-Plattform.

Sehr viel mehr als für solche Listingdetails interessieren sich die Investoren natürlich für die operative Entwicklung der in den Bereichen Industrie-PC, Server und Displaylösungen tätigen Pyramid AG. Und hier hat Andreas Empl einige Details in München präsentiert, die durchaus positiv zu werten sind. Nur wer darauf gesetzt hat, dass Pyramid möglicherweise sogar etwas Neues zur Prognose für das Gesamtjahr 2026 sagt, könnte enttäuscht sein. Jedenfalls gilt der bisherige Ausblick mit Erlösen zwischen 87 und 93 Mio. Euro sowie einem daraus erwarteten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 4,2 bis 4,7 Mio. Euro unverändert weiter. Für 2027 liegt die Messlatte bei Umsätzen in einer Bandbreite von 105 bis 120 Mio. Euro sowie einem EBITDA zwischen 5,0 und 6,0 Mio. Euro.

Kursentwicklung 2 Jahre

Pyramid Kurs: 1,42

Raum für Enttäuschungen gibt es nicht, weiß auch Andreas Empl. Nach den vielen gerissenen Prognosen in den vergangenen Jahren muss Pyramid nun verlässlich liefern. Dann wird sich das Unternehmen auch von den nur noch knapp 14 Mio. Euro Börsenwert deutlich Richtung Norden entfernen. Größter Hoffnungsträger ist dabei der bereits Mitte Oktober 2025 gemeldete Großauftrag für KI-Server von einem Bestandskunden – dem Vernehmen nach handelt es sich um die Schwarz-Gruppe (Lidl) – im Volumen von mehr als 100 Mio. Euro – verteilt auf mehrere Jahre. Grundsätzlich ein Megadeal, der freilich auch seine Tücken hat, denn im Zuge des KI-Booms sind die Preise für wichtige Elektronikkomponenten in die Höhe geschossen. Die Folge: Pyramid musste zuletzt eine Kapitalerhöhung mit einem enormen Kursabschlag durchführen, um ausreichend Betriebskapital für den Einkauf der Teile zu haben. Auf der anderen Seite hielten sich die Kunden beim Abruf der Rahmenverträge zunächst einmal zurück, da sie ihre Server nicht zu womöglich überhöhten Preisen einkaufen wollen.

Für Zuversicht sorgt derweil der Auftragseingang, der im ersten Quartal 2026 mit 26,95 Mio. Euro um etwas mehr als 70 Prozent über dem vergleichbaren Vorjahreswert liegt. Für das zweite Quartal 2026 liegt Pyramid mit bislang über 20 Mio. Euro Auftragseingang ebenfalls sehr deutlich über dem Vergleichswert von 16,48 Mio. Euro aus dem zweiten Quartal 2025. Hochgerechnet auf das Gesamtjahr kommt das Unternehmen damit auf einen Wert von vermutlich mehr als 100 Mio. Euro. „Das stimmt uns sehr positiv“, sagt Andres Empl auf der m:access-Konferenz. boersengefluester.de wird die weitere Entwicklung eng verfolgen. Die Analysten von mwb Research und SMC Research rechnen weiter mit Kurszielen, die ganz erheblich über der aktuellen Notiz liegen. Geeignet ist der Titel trotzdem nur für sehr risikobereite Anleger.

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