Multitude: Alle Ziele bestätigt

Die späte Rache des ungewöhnlich starken ersten Quartals 2025. Mit einem Gewinn nach Steuern von 4,39 Mio. Euro für das Auftaktviertel 2026 hat Multitude zwar tatsächlich etwas schlechter performt als von den Analysten erwartet. Der prozentual so deutliche Rückgang von fast 40 Prozent gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreswert von 7,23 Mio. Euro ist aber eben auch ein klassischer Basiseffekt. Und so haben CEO Antti Kumpulainen und CFO Bernd Eggers auf der digitalen Investorenveranstaltung zur Präsentation des Q1-Berichts gleich mehrfach erklärt: Alles im Lot. Die Zahlen bewegen sich komplett im Rahmen der Erwartungen. Die Ziele für 2026 und auch die beiden Folgejahre haben unverändert Bestand. Demnach rechnet das FinTech-Unternehmen für 2026 weiterhin mit einem Überschuss von rund 30 Mio. Euro.

Tatsächlich arbeitet Multitude schon seit geraumer Zeit daran, die Ergebnisqualität nachhaltig auf ein höheres Level zu bringen. So sollen insbesondere wiederkehrende Servicegebühren aus der Übernahme von Bankdienstleistungen für Dritte (Wholesale Banking) kontinuierlich an Relevanz gewinnen. Ansonsten bleibt es bei dem bisherigen Erfolgsrezept: Die Kreditausfallraten bei Privat- und KMU-Kunden so niedrig wie möglich zu halten und gleichzeitig für ordentliches Portfoliowachstum zu sorgen. Dabei setzt das im Frankfurter Börsensegment Prime Standard notierte Unternehmen mit finnischen Wurzeln auf klassische FinTech-Power: Geschwindigkeit und starke Technologiekompetenz. Last but not least werden 2026 auch buchhalterische Sondereffekte aus Earn-out-Zahlungen von veräußerten Bereichen für den nötigen Schwung zur Erreichung der Jahresziele sorgen.

Kursentwicklung 2 Jahre

Multitude Kurs: 5,96

Für ein Ausrufezeichen sorgt Multitude auch mit der jetzt kommunizierten Aufstockung der Anteile bei der finnischen Sortter Oy von ehemals 19,97 Prozent auf ein nunmehr mehrheitliches Engagement. Das Closing ist noch für das erste Halbjahr 2026 geplant. Zudem soll Sortter ein eigenständiges Unternehmen innerhalb der Multitude-Gruppe bleiben, wie Antti Kumpulainen betont. Es ist also mehr strategisches Investment als nur eine Finanzanlage. Zum Kaufpreis lässt sich die Gesellschaft freilich nicht in die Karten schauen. Finanzvorstand Bernd Egger verrät auf dem Q1-Call jedoch, dass es sich um eine „attraktive Bewertung“ handelt. Zur weiteren Einordnung: Seit Herbst 2024 hält Multitude bereits einen auf mittlerweile 29,68 Prozent aufgestockten Anteil an der auf digitale Konsumentenfinanzierung spezialisierten schwedischen Lea Bank. Die Portfolio-Strategie bei Sortter folgt also einem bekannten Muster.

Grundsätzlich also eine runde Investmentstory, die es auch noch zu einer sehr günstigen Bewertung gibt. Zugegeben: Die regelmäßig attraktive Dividende wurde Anfang Mai 2026 bereits ausgezahlt und wirkt zumindest kurzfristig nicht als potenzieller Kurstreiber. Sollte Multitude die eigenen Prognosen jedoch erfüllen – und das hat die Gesellschaft in der Vergangenheit im Normalfall geschafft –, wäre die Aktie mit einem KGV von etwas mehr als 4 die in dieser Disziplin günstigste Aktie aus der Datenbank von boersengefluester.de. Zudem wird der Titel unverändert deutlich unter dem Buchwert von zurzeit 6,89 Euro gehandelt. Kein Wunder, dass Multitude auf den einschlägigen Kapitalmarktkonferenzen immer als heißer Tipp gehandelt wird. Die aktuelle Marktkapitalisierung liegt bei 129,5 Mio. Euro – weit entfernt von der 1-Milliarden-Euro-Marke, die sich Gründer und Ankerinvestor Jorma Jokela Ende 2023 als kühnen Traum für die kommenden fünf Jahre vorgenommen hatte.

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