Mountain Alliance: Spannung garantiert

Für Mountain Alliance ist es das perfekte Szenario: Rund ein halbes Jahr, nachdem die Münchner Beteiligungsgesellschaft im November 2025 mit der Destinus Group ihr erstes Defence-Investment offiziell eingegangen ist, bereitet sich das Drohnen- und Marschflugkörper-Startup offenbar auf seinen Börsengang vor. Zumindest scheint ein Listing eine valide Option, um die weitere operative Entwicklung von Destinus voranzutreiben. Hierzulande ist das formal in den Niederlanden ansässige Unternehmen spätestens durch das kürzlich kommunizierte Joint-Venture mit Rheinmetall zur Herstellung von Raketensystemen bekannt geworden. Dem Vernehmen nach soll die Bewertung von Destinus momentan bei rund 1 Mrd. Dollar (858 Mio. Euro) liegen.

Zum Vergleich: Der bekannte Münchner Drohnenhersteller Helsing soll auf rund 18 Mrd. Dollar kommen, Quantum Systems aus dem wenige Kilometer von München entfernten Gilching werden rund 7 Mrd. Dollar nachgesagt. Der aus Investorensicht von Mountain Alliance entscheidende Punkt ist allerdings nicht öffentlich: die genaue Beteiligungshöhe. Zwar verfügt Mountain Alliance über ihren Chairman Cornelius Boersch über exzellente Kontakte zu Destinus. Da die Münchner ihre Engagements traditionell jedoch über Eigenkapital eingehen, dürfte sich die Beteiligung allerdings sehr deutlich unter der Marke von 1 Prozent bewegen. Nun: Bei seiner Präsentation auf der Frühjahrskonferenz in Frankfurt lässt sich Vice-Chairman Daniel Wild diesbezüglich nicht in die Karten schauen. Immerhin lässt Wild jedoch durchblicken, dass Mountain Alliance sich damals nicht über eine Kapitalerhöhung eingeklinkt habe, sondern bereits bestehende Anteile von Destinus gekauft hat – und das zu einem „guten Einstiegspreis“.

Kursentwicklung 2 Jahre

Mountain Alliance Kurs: 2,66

Nicht minder interessant mit Blick nach vorn ist die jüngste Kapitalerhöhung um 600.000 Aktien zu jeweils 2,60 Euro. In Summe geht es also um einen Mittelzufluss von brutto 1,56 Mio. Euro. „Wir schöpfen den Rest des Genehmigten Kapitals aus, weil wir aktuell zwei Gelegenheiten haben, im Defence-Techbereich weiter zu investieren“, sagt Wild. Große Sprünge wird Mountain Alliance damit nicht machen können, für die Weiterentwicklung der Portfoliostruktur ist die Maßnahme gleichwohl eine gute Nachricht. Die eigentliche Schlüsseltransaktion wäre jedoch ein Exit bei der Sprachlernplattform Lingoda, der mit weitem Abstand wichtigsten Beteiligung. Getuschel um einen Verkauf des Leadinvestors Summit Partners, an den sich dann auch Mountain Alliance hängen würde, gab es immer wieder. Passiert ist bislang freilich nichts in diese Richtung.

Entsprechend vorsichtiger kommuniziert auch Daniel Wild dieses Thema in seinen Präsentationen: „Wir gehen davon aus, dass sich die Company weiter stark entwickelt und wir eines Tages zu einem guten Kurs verkaufen werden.“  Nicht geändert hat sich derweil an den bisherigen Aussagen, wonach bei einem großen Exit wie Lingonda ein Teil der Erlöse, vermutlich sogar rund 50 Prozent davon, in Form von Dividenden ausgeschüttet werden soll. „Gerade in Deutschland halten wir das für das richtige Signal an die Aktionäre“, sagt Daniel Wild. Tatsächlich kann Mountain Alliance jeden Pluspunkt in der Wahrnehmung an der Börse gebrauchen. So liegt der aktuelle Aktienkurs von 2,66 Euro um mehr als 50 Prozent unter dem Substanzwert (NAV) von zuletzt 6,01 Euro je Anteilschein.

Dabei spiegelt der signifikante Discount insbesondere die übliche Wirkungskette im Smallcap-Bereich wider: So ist der aktuelle Börsenwert von knapp 22 Mio. Euro für die meisten institutionellen Investoren einfach zu klein, so dass Mountain Alliance erst gar nicht auf dem Radar der Profiinvestoren auftaucht – mit entsprechenden Folgen für die Handelsliquidität des Titels. Umso wichtiger, dass Chairman Daniel Wild nicht müde wird, die Investmentstory auf Kapitalmarktkonferenzen vorzustellen. Insofern wäre ein IPO von Destinus tatsächlich die ideale Gratiswerbung für die im Münchner Spezialsegment m:access notierte Aktie von Mountain Alliance. 

Foto: boersengefluester.de