Montana Aerospace: Kurs kommt wieder in Schwung

Nach einem Turbostart ins Jahr mussten die Aktionäre von Montana Aerospace in den vergangenen Monaten einiges an Kursturbulenzen durchstehen. Mittlerweile sieht es aber klar so aus, als wenn der Kapitalmarkt dem Zulieferer für die Luftfahrtbranche wieder deutlich positiver gegenübersteht und Corporate-Governance-Themen wie der überraschende Abgang von CEO Kai Arndt Ende April 2026 eher in den Hintergrund rücken. Jedenfalls hat die Notiz des Schweizer Unternehmens zunächst bei rund 22 Euro einen Boden ausgebildet und bewegt sich seit einigen Wochen deutlich nordwärts. Aktueller Kurs: 28,40 Euro. Das entspricht einem Börsenwert von insgesamt 1.780 Mio. Euro.

Übertragen auf die heimische Aktienliga entspricht das einem guten SDAX-Niveau – vergleichbar mit Firmen wie Drägerwerk oder KSB. Tatsächlich hat sich Montana Aerospace nach dem Verkauf der Aktivitäten in den Bereichen E-Mobility und Energy – der Keimzelle der seit einiger Zeit in Frankfurt selbst börsennotierten ASTA Energy Solutions – als purer Anbieter von Komponenten für Rumpf, Tragflächen und auch Fahrwerke von Flugzeugen positioniert. Die jetzt vorgelegten Halbjahreszahlen für 2026 zeigen derweil durchweg in die richtige Richtung. So kamen die Umsatzerlöse (auf vergleichbarer Basis) um 11,7 Prozent auf 518,44 Mio. Euro voran. Das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) verbesserte sich im Gleichklang von 77,59 auf 87,05 Mio. Euro. Aufgrund des signifikant verbesserten Finanzergebnisses drehte das Ergebnis auf plus 34,53 Mio. Euro – nach minus 6,49 Mio. Euro in der vergleichbaren Vorjahresperiode.

Kursentwicklung 2 Jahre

Montana Aerospace Kurs: 28,40

Die Netto-Finanzschulden haben sich dabei seit Jahresbeginn 2026 auf zuletzt 64,68 Mio. Euro halbiert. Bis zum Jahresende 2026 geht der Vorstand von einer Netto-Cash-Position aus. „Grundlage hierfür sind die erwartete positive Free-Cash-Flow-Entwicklung sowie die verbleibenden Mittelzuflüsse aus der Veräußerung des Energy-Segments“, heißt es im Zwischenbericht. Ansonsten bleibt es bei den bisherigen Planungen, wonach für das laufende Jahr mit Erlösen von mehr als 1.000 Mio. Euro und einem EBITDA oberhalb von 185 Mio. Euro zu rechnen ist. Mit Blick auf die Halbjahreszahlen liegt Montana also gut im Rennen. Für 2027 kalkuliert der Vorstand weiterhin mit Umsätzen von über 1.100 Mio. Euro sowie einem EBITDA von mindestens 210 Mio. Euro.

Verglichen mit dem aktuellen Unternehmenswert (Enterprise Value) wird das Unternehmen demnach mit knapp dem 9-fachen des für 2027 avisierten EBITDA bewertet. Das ist bereits einigermaßen sportlich, lässt aber noch genügend Raum für weiter steigende Kurse. Hinzukommt, dass Montana momentan kräftig in das künftige Wachstum investiert und somit auch mittelfristig auf Kurs bleiben dürfte. Jedenfalls spielen Bereiche wie Defence und Space auch für Montana eine bedeutende Rolle. Da zeigt auch der Ende Juli geschlossene Vertrag mit Lockheed Martin über die Fertigung zentraler Bauteile für den Tarnkappenkampfjet F-35 Lightning II. On top will die Gesellschaft ihr Wachstum auch durch Zukäufe forcieren und lotet zudem mögliche Aktienrückkäufe aus.

Ein Update in Sachen künftige Management-Struktur will die Gesellschaft noch im laufenden Quartal geben. „Der Verwaltungsrat arbeitet unverändert intensiv an der künftigen Zusammensetzung des Managementteams“, heißt es dazu. Unter dem Strich hat das Unternehmen gute Chancen, den Unternehmenswert signifikant zu steigern. Für risikobereite Investoren ist der Titel damit allemal eine interessante Option. Ankerinvestor ist der bekannte österreichische Multiunternehmer Michael Tojner.

Foto: © Oliver Helbig for Montana Aerospace