Der Versicherungsdienstleister JDC Group hat die hochgesteckten Erwartungen erfüllt und tritt zunehmend den Beweis an, dass das Plattformgeschäft – nach den enormen Investitionen der vergangenen Jahre – skaliert. So zeigt die Gesellschaft für 2024 Erlöse von 220,88 Mio. Euro, was (wie avisiert) am oberen Ende der prognostizierten Spanne von 205 bis 220 Mio. Euro Umsatz liegt. Das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) bewegt sich mit 15,12 Mio. Euro derweil in der Mitte der zuletzt bestätigten Bandbreite zwischen 14,5 und 16,0 Mio. Euro. Unter dem Strich zeigen die Wiesbadener für das abgelaufene Jahr einen Überschuss von 6,13 Mio. Euro, wovon allein 3,08 Mio. Euro auf das Schlussquartal entfallen. „2024 war sicher das bisher erfolgreichste Geschäftsjahr in unserer Unternehmensgeschichte“, sagt CFO Ralph Konrad.
Die Ergebnisverbesserung resultiert dem Vernehmen nach dabei insbesondere aus der guten Entwicklung des Makler- und Beratergeschäftes, der Akquise neuer Großkunden und der erfolgreichen Integration der Top Ten-Gruppe. Für das laufende Jahr stellt Finanzvorstand Konrad Erlöse zwischen 245 und 265 Mio. Euro sowie ein EBITDA von 18,5 bis 20,5 Mio. Euro in Aussicht, was sich im Wesentlichen mit den hochgesteckten Erwartungen der Analysten deckt. Bemerkenswert: Bis Ende 2030 will die JDC Group den Umsatz auf 450 bis 500 Mio. Euro hieven und das EBITDA auf 40 bis 50 Mio. Euro ausbauen. „Für JDC könnte bei weiterem Wachstum dann eine Milliardenbewertung greifbar sein. Für dieses Ziel treten wir die kommenden fünf Jahre an”, sagt CEO Sebastian Grabmaier. Zur Einordnung: Derzeit bringt es das im Scale-Segment gelistete Unternehmen auf einen Börsenwert von gerade einmal 310 Mio. Euro.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||
| Umsatzerlöse1 | 111,47 | 122,83 | 146,81 | 156,08 | 171,71 | 220,88 | 250,00 | |
| EBITDA1,2 | 4,17 | 5,13 | 8,31 | 8,97 | 11,73 | 15,12 | 20,00 | |
| EBITDA-Marge %3 | 3,74 | 4,18 | 5,66 | 5,75 | 6,83 | 6,85 | 8,00 | |
| EBIT1,4 | -0,15 | 0,50 | 2,91 | 2,91 | 5,84 | 8,74 | 11,50 | |
| EBIT-Marge %5 | -0,14 | 0,41 | 1,98 | 1,86 | 3,40 | 3,96 | 4,60 | |
| Jahresüberschuss1 | -1,81 | -1,16 | 0,90 | 0,94 | 3,83 | 6,13 | 8,20 | |
| Netto-Marge %6 | -1,62 | -0,94 | 0,61 | 0,60 | 2,23 | 2,78 | 3,28 | |
| Cashflow1,7 | 3,85 | 8,87 | 14,86 | 7,67 | 18,03 | 0,00 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | -0,14 | -0,09 | 0,07 | 0,07 | 0,28 | 0,45 | 0,60 | |
| Dividende je Aktie8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
Der Vorstand lehnt sich also weit aus dem Fenster, was per se mit Risiken in der weiteren Kapitalmarktkommunikation verbunden ist. Andererseits könnte diese selbstbewusste Einschätzung genau das Signal sein, um den Aktienkurs nachhaltig aus seiner Seitwärtsbewegung zu befreien. Immerhin sind viele gute Nachrichten und Großaufträge in der Vergangenheit am Ende doch am Aktienkurs abgeperlt. Zeit also für eine grundlegende Neubewertung des Spezialwerts. Die Analysten der BankM haben den fairen Wert der Aktie zuletzt bei 27,45 Euro angesetzt. Am ehesten vergleichbar ist die Aktie der JDC Group mit dem Anteilschein von Netfonds, wobei JDC stärker auf den Versicherungsbereich fokussiert ist und Netfonds seinen Fokus auf klassische Kapitalanlagen setzt. Allerdings verschwimmen beide Bereiche zunehmend.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
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| JDC Group | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Hauptsitz |
| A0B9N3 | DE000A0B9N37 | AG | 282,94 Mio. € | 28.11.2005 | Kaufen | |
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