H2APEX Group: Da geht gerade was

Vielleicht ist es nur eine Momentaufnahme. Bei der Präsentation von Bert Althaus, dem CFO der H2APEX Group, auf der Herbstkonferenz Ende August 2026 in Frankfurt hatte boersengefluester.de aber definitiv den Eindruck, dass die Anleger der Investmentstory des Wasserstoff-Allrounders deutlich mehr abgewinnen konnten als es noch vor einem Jahr der Fall war. Das mag schlicht und ergreifend daran liegen, dass der Aktienchart von H2APEX nach der heftigen Talfahrt seit einigen Wochen viel Drang nach oben entwickelt. Das Terrain um die 1-Euro-Marke hat der Anteilschein mittlerweile jedenfalls signifikant Richtung Norden verlassen. Dabei stehen Kurse von annähernd 1,30 Euro für einen Börsenwert von knapp 64,5 Mio. Euro.

Mit Blick auf die zum Halbjahr ausgewiesenen Umsatzerlöse von 7,04 Mio. Euro (Vorjahr: 4,20 Mio. Euro) sowie das daraus erwirtschaftete EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von minus 14,78 Mio. Euro (Vorjahr: minus 13,26 Mio. Euro) kommt die Marktkapitalisierung damit zwar durchaus sportlich daher, zumal auch das Eigenkapital auf nur noch knapp 10 Mio. Euro geschrumpft ist. Andererseits kann Finanzvorstand Althaus bei so wichtigen Themen wie den beiden Wasserstoffprojekten WAL und SKY in Lubmin über weitere Fortschritte berichten. Hinzu kommt, dass die neuen regulatorisch festgelegten Quoten für grünen Wasserstoff im Kraftstoffbereich für Planungssicherheit sorgen. Und mit den in der Tochter Akros angedockten Speicherlösungen auf Salzbasis hat H2APEX ohnehin eine Technik parat, die für Fantasie am Kapitalmarkt sorgt. Schließlich gehen die Rostocker davon aus, dass allein für Akros mittelfristig EBITDA-Margen von bis zu 20 Prozent möglich sind.

Kursentwicklung 2 Jahre

H2APEX Group Kurs: 1,30

Noch krasser sind freilich die mittel- bis langfristig – bis zum Jahr 2035 – avisierten EBITDA-Beiträge in der Projektentwicklung bzw. dem Assetmanagement: Tatsächlich stehen auf den Präsentationscharts zur Herbstkonferenz ab 2030 locker dreistellige Millionen-Euro-Erwartungen an das Segment-EBITDA. Aber klar: Bis dahin ist es noch ein weiter Weg, den H2APERX ohne funktionierende Refinanzierung nicht allein umsetzen kann. Das gilt umso mehr, weil Altprojekte noch immer auf die Rentabilität drücken. So spricht Althaus auf der Herbstkonferenz von „teurem Lehrgeld“. Andererseits haben diese Projekte mittlerweile einen Reifegrad erreicht, der auf ein baldiges Ende der Belastungsphase hindeutet.

Insofern lässt sich auch erklären, warum der Kapitalmarkt so vergleichsweise cool auf die für sich genommen nicht gerade erbaulichen H1-Zahlen reagiert hat. Immerhin: Die bisherige Prognose für 2026 mit Umsätzen zwischen 14 und 16 Mio. Euro hat das Unternehmen ausdrücklich bestätigt. Differenzierter sieht der Weg Richtung Turnaround aus. „Um die Fixkosten zu decken, werden wir noch zwei Jahre brauchen“, räumt CFO Althaus ein. Für risikobereite Investoren bleibt der Titel eine interessante Option. Gut möglich, dass es für ein langfristiges Engagement in der Aktie immer noch ein wenig früh ist. Andererseits mehren sich die Anzeichen eben doch, dass der Titel zumindest auf die Beobachtungsliste gehört. Die Analysten von First Berlin haben das Kursziel zuletzt bei 2,70 Euro angesiedelt.

Foto: boersengefluester.de