ElringKlinger: SHAPE30 im Plan

Normalerweise verbietet es sich eher, bei einem Jahresverlust von 10,62 Mio. Euro – entsprechend einem Ergebnis je Aktie von minus 0,10 Euro – eine Dividende vorzuschlagen. Der Automobilzulieferer ElringKlinger lässt sich aber nicht beirren und setzt zur Hauptversammlung am 12. Mai 2026 eine unveränderte Ausschüttung von 0,15 Euro auf die Agenda. Formal ist das möglich, da die für die Dividendenzahlung maßgebliche AG-Bilanz diesen Schritt hergibt. Letztlich steckt aber viel mehr im Sinne eines Signals dahinter. Zum einen verdecken die hohen Sonderaufwendungen im Zuge des kaufenden Transformationsprozesses zu einem Anbieter mit starker Expertise in den Bereichen Batterie- und Antriebstechnik, dass ElringKlinger operativ gute Fortschritte macht.

Abzulesen ist das unter anderem in dem jeweils um die Extraufwendungen bereinigten Ergebnis je Aktie, das 2025 von 0,70 auf 0,88 Euro vorangekommen ist. „Das zeigt, dass der Konzern operativ richtig aufgestellt und im Kern erfolgreich ist“, sagt CEO Thomas Jessulat. Eine Rolle dürfte allerdings auch spielen, dass die Familie Lechler um den früheren Firmengründer mit einem Anteil von etwas mehr als 52 Prozent wohl eher für eine kontinuierliche Dividendenzahlung votiert. Sei es drum: An der Börse kommt die ElringKlinger-Story seit einigen Wochen wieder sehr viel besser an. Aber klar: Gemessen an früheren Niveaus von mehr als 20 Euro und in der Spitze (Oktober 2013) sogar 35 Euro liegt die Notiz noch ziemlich am Boden. Noch muss das Vorstandsteam beweisen, dass die 2024 kommunizierte Strategie „SHAPE30“ auch tatsächlich den gewünschten Erfolg bringt und den Umsatzanteil mit Produkten außerhalb der klassischen Verbrennertechnologie bis 2030 auf mehr als 50 Prozent hebt.

Kursentwicklung 1 Jahr

ElringKlinger Kurs: 5,25

Für das laufende Jahr rechnet der Vorstand mit einem leichten Erlöszuwachs sowie einer um Sondereffekte bereinigten EBIT-Marge zwischen 6 und 7 Prozent. Zum Vergleich: Für 205 weist ErlringKlinger eine adjustierte operative Rendite von 5,4 Prozent aus. Selbst wenn sich momentan schwer abschätzen lässt, was die Gesellschaft bis zum Jahresende noch an Bereinigungen im Zuge der Transformation ausweist. Momentan hält boersengefluester.de einen Turnaround auf Basis der tatsächlich berichteten Zahlen für ein realistisches Szenario. Der operative Free Cashflow soll dabei ebenfalls leicht positiv sein – nach rund 33 Mio. Euro für 2025. Bilanziell steht die Gesellschaft mit einer Eigenkapitalquote von 35,2 Prozent und Netto-Finanzverbindlichkeiten von gut 287 Mio. Euro – noch recht ordentlich da. Schließlich macht die Nettoverschuldung nur etwa das Doppelte des für 2025 ausgewiesenen EBITDA aus.

Mittelfristig soll diese Relation noch weiter sinken. Momentan befindet sich ElringKlinger diesbezüglich aber gut im Plan. Gleichwohl sind die verlustreichen Jahre aus der jüngeren Vergangenheit nicht ohne Folgen geblieben. So lag die Eigenkapitalquote 2021 bei sehr viel angenehmeren 47 Prozent. Per saldo bleiben Investments in die Aktien von Autozulieferern bestimmt eine riskante Wette. Bei ElringKlinger läuft zurzeit aber vieles in die richtige Richtung. Zudem findet boersengefluester.de die Bewertung des Unternehmens vergleichsweise moderat. Auf schuldenfreier Basis (inklusive Pensionsrückstellungen) wird Elring Klinger gerade einmal mit dem Faktor 5 auf das für 2025 ausgewiesene EBITDA gehandelt. Bemerkenswert ist auch der Abschlag von rund 45 Prozent auf den Buchwert von zurzeit 9,40 Euro je Aktie. Und auch die Dividendenrendite ist mit 2,8 Prozent durchaus attraktiv.

Foto: ElringKlinger AG