Einhell Germany: Verlässlich unterwegs

Auf Einhell Germany bleibt Verlass – trotz eines unverändert schwierigen Umfelds. Tatsächlich hat der Anbieter von Heimwerkergeräten wie Akkuschraubern und Bohrmaschinen sowie Gartenequipment im ersten Halbjahr 2025 die Anfang Juli kommunizierten Vorabdaten nochmals leicht übertroffen. Demnach sind die Umsätze um 9,4 Prozent auf 630,22 Mio. Euro gestiegen. Dabei haben negative Währungseffekte ein noch höheres Wachstum verhindert. Der Gewinn vor Steuern kam deutlich überproportional um 23,4 Prozent auf 61,78 Mio. Euro voran. Bereinigt um die Bilanzeffekte (PPA) aus den Akquisitionen der kanadischen und thailändischen Töchter kam der Gewinn vor Steuern von 50,90 auf 62,60 Mio. Euro voran – entsprechend einer Rendite von 9,9 Prozent. Das Ergebnis je Aktie verbesserte sich im ersten Halbjahr von 3,10 auf 3,90 Euro.

„Wir blicken auf das umsatzstärkste Halbjahr unserer Unternehmensgeschichte“, sagt CEO Andreas Kroiss. Basis des Wachstums bleibt das Akkusystem Power X-Change, mit einem Umsatzanteil von zuletzt 53 Prozent. Bis 2027 sollen mehr als 70 Prozent der Erlöse auf die Power X-Change-Plattform entfallen. Strategisch wichtig ist zudem die Erschließung von professionellen Anwendern, um Wettbewerbern wie Makita und Bosch (blau) Anteile abzuknüpfen. Immerhin ist der Profimarkt grundsätzlich größer als der Bereich der Do-it-Yourself-Anwendungen. Bis Mitte 2026 will das in Landau an der Isar ansässige Unternehmen rund 130 Professional-Produkte auf dem Markt haben. Oben auf der Agenda steht zudem die weitere Internationalisierung.

„Weiterhin werden geeignete Kandidaten für Firmenübernahmen oder Vertriebspartner in den USA, Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Mexiko, Indien und Südkorea gesucht“, heißt es im Zwischenbericht. Aus Investorensicht ist dabei insbesondere das Thema USA von Bedeutung. Aber klar: Leichter geworden ist dieser Schritt in der aktuellen politischen Lage sicher nicht. Insofern hat sich die genaue Abwägung der Vor- und Nachteile für Einhell bislang ausgezahlt. Letztlich würden riskante Abenteuer aber auch gar nicht zur Philosophie eines Familienunternehmens wie Einhell passen.

Kursentwicklung aktuell

Einhell Germany VZ Kurs: 74,20

Den Ausblick für das Gesamtjahr hat der Vorstand derweil zumindest auf der Umsatzebene marginal angepasst. So wechselt Einhell von den bislang avisierten 1.160 Mio. Euro auf eine – freilich recht enge – Bandbreite von 1.150 bis 1.175 Mio. Euro. Die erwartete Rendite vor Steuern bleibt in einem Korridor zwischen 8,5 und 9,0 Prozent. Insgesamt belässt boersengefluester.de damit aber seine bisherigen Schätzungen in der Datenbank. Summa summarum also alles im Lot mit der langfristigen Aktienstory von Einhell Germany. Die Bewertung ist mit einem KGV von unter 12 ohnhin geerdet. Zudem ist Einhell ein verlässlicher Dividendenzahler.

Spannend wird derweil, wen das Unternehmen als Nachfolger für den langjährigen – seit Januar 2003 amtierenden – Finanzvorstand Jan Teichert präsentieren wird. Immerhin ist Teichert für die meisten Aktionäre gleichzeitig auch das „Gesicht“ von Einhell gegenüber dem Kapitalmarkt. Teichert hatte im Juni überraschend seinen Rückzug angekündigt. „Aus persönlichen Gründen“, wie es damals hieß.  Die Marktkapitalisierung beträgt unter der Annahme, dass die nicht börsennotierten Stämme genauso teuer wären wie die stimmrechtslosen Vorzüge rund 840 Mio. Euro. Tatsächlich dürfte der Unternehmenswert aber um einiges höher liegen, da das Stimmrecht der Stämme einen erheblichen Wert darstellt. Bei einem unterstellten Aufschlag von 20 Prozent würde sich ein Börsenwert von 933 Mio. Euro ergeben. 

Foto: Einhell Germany AG