Einhell Germany: Aktie mit Fan-Potenzial

Jan Teichert, CFO von Einhell Germany, gehört zu den Stammgästen auf der von GBC organisierten MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz. Entsprechend häufig hat boersengefluester.de auch bereits die Präsentation gesehen und ist immer wieder schwer angetan von dem, was der Anbieter von Heimerker- und Gartengeräten in den vergangenen Jahren so alles auf die Beine gestellt hat. Der vielzitierte Spruch „Mehr liefern als versprechen“ – hier trifft er ausnahmsweise mal voll zu. „Ich predige förmlich, dass wir ein gutes und solides Investment sind“, sagt Teichert daher auch bei seiner Präsentation auf der MKK im April 2025.

Tatsächlich kann Einhell Germany hinter beinahe allen wesentlichen Ankündigungen der vergangenen Jahre einen Haken machen. Einzig das Thema US-Expansion ist noch offen, was angesichts der zurzeit kaum kalkulierbaren Rahmenbedingungen in den Vereinigten Staaten aber nicht zwingend ein Nachteil sein muss. „Sie kennen uns als konservative Firma. Wir lassen uns da nicht treiben“, gibt Teichert diesbezüglich auch die künftige Marschroute vor. Weiter vorangeschritten ist Einhell Germany da bereits, was andere strategische Punkte – wie etwa die Reduzierung der Abhängigkeit von China als Produktionsstandort – angeht: So schreiten sowohl die Herstellung von Akkus in Ungarn als auch der Aufbau von Kapazitäten in Vietnam voran. Ziel ist es, rund ein Viertel des globalen Einkaufsvolumens außerhalb von China zu platzieren. Für 2024 zeigt das Unternehmen einen Umsatzanstieg um rund 14 Prozent auf 1.108,5 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Steuern kam dabei um mehr als 30 Prozent auf 98,5 Mio. Euro voran. Bilanzeffekte aus Übernahmen ausgeklammert, steht sogar erstmals ein Wert von mehr als 100 Mio. Euro beim Gewinn vor Steuern.

Kursentwicklung aktuell

Einhell Germany VZ Kurs: 62,60

Die Dividende zur Hauptversammlung am 4. Juli 2025 soll von 0,97 auf 1,50 Euro je Vorzugsaktie heraufgesetzt werden. „Unsere gute Cashposition lässt das zu“, sagt Teichert. Auf dem aktuellen Kursniveau von 62,50 Euro ergibt sich daraus eine anständige Dividendenrendite von 2,4 Prozent. Für das laufende Jahr stellt Teichert bei Umsätzen von 1.150 bis 1.175 Mio. Euro eine Rendite vor Steuern zwischen 8,5 und 9,0 Prozent an – entsprechend einem Gewinn vor Steuern im Bereich von knapp 98 bis annähernd 106 Mio. Euro. Im ungünstigen Fall tritt das Ergebnis 2025 also auf der Stelle, in der zuversichtlichen Variante gibt es ein Plus von gut 7,5 Prozent. Letztlich ist diese Entwicklung aber vor dem ohnehin schon hohen absoluten Niveau sowie der noch immer moderaten Bewertung der Einhell-Aktie zu sehen. Immerhin wird der Titel trotz der hohen Ertragsqualität nur mit einem KGV von rund 10 gehandelt.

Dabei hat das Unternehmen ambitionierte Ziele: So will Einhell auch die Platzhirsche im Profibereich Makita und Bosch (blaue Serie) sowie die chinesische TTI-Gruppe (Techtronic Industries) angreifen. In fünf bis sieben Jahren soll der Konzernumsatz – unterstützt durch Akquisitionen – die Marke von 2.000 Mio. Euro touchieren. Finanziell ist das per saldo schuldenfreie Unternehmen dafür gut gerüstet. Potenzial ist in vielen Auslandsmärkten reichlich vorhanden. Schließlich ist die produktübergreifende Akkutechnologie Power X-Change noch längst nicht überall so bekannt wie hierzulande. Am Ende hört sich das Erfolgsrezept von Finanzvorstand Jan Teichert auch ganz einfach an: „Wir wollen die Kunden zu Fans machen.“ Das gilt idealerweise auch für den Kapitalmarkt. Allein acht Dividendenerhöhungen in zehn Jahren sind dabei ein starkes Argument.

Foto: Einhell Germany AG