Douglas Group: Kurs-Comeback eingeläutet

Die gute Nachricht: Den Crash hat die Aktie der Douglas Group bereits hinter sich. Seitdem schlängelt die Notiz der Parfümeriekette in einer relativ engen Bandbreite zwischen 10 und 12 Euro – und es war merklich ruhig geworden um den SDAX-Titel. Das hat sich mit der Vorlage des Zwischenberichts für die ersten neun Monate des Geschäftsjahrs 2024/25 (30. September) nun aber wieder geändert. Jedenfalls liegen Umsatz und Ergebnis deutlich über den Erwartungen der Analysten, selbst wenn der wichtige französische Markt immer noch Schwierigkeiten bereitet.

So kletterten die Erlöse um 2,9 Prozent auf 3.593,5 Mio. Euro. Das um Sondereffekte adjustierte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) fiel zwar von 657,1 auf 634,1 Mio. Euro zurück. Positiv ist allerdings, dass Douglas nur noch 7,4 Mio. Euro an Bereinigungen vornimmt – nach 79,7 Mio. Euro im vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Unter dem Strich steht ein signifikant in die Höhe geschnellter Überschuss von immerhin 161,3 Mio. Euro. Wesentlicher Treiber ist hier das im Zuge des Börsengangs vom März 2024 deutlich verbesserte Zinsergebnis von „nur noch“ minus 97,7 Mio. Euro (Vorjahr: minus 260,4 Mio. Euro). „Wir behalten die operativen Kosten konsequent im Auge und treiben strategische Initiativen wie die Stärkung unserer Marke oder den Ausbau unserer Lieferkette und IT-Kompetenzen voran, damit wir für die Zukunft noch besser und widerstandsfähiger aufgestellt sind“, sagt CEO Sander van der Laan.

Kursentwicklung aktuell

Douglas Group Kurs: 11,88

Für das Gesamtjahr bestätigt der Vorstand die Prognose, wird im Finetuning aber etwas optimistischer. So geht Douglas nun von Umsätzen von etwas mehr als 4.500 Mio. Euro aus. Bei einer konstant gelassenen bereinigten EBITDA-Marge von rund 17 Prozent geht entsprechend aber auch die Vorschau für das operative Ergebnis ganz leicht nach oben. Bei dem zu erwartenden Überschuss bleibt die Messlatte bei etwa 175 Mio. Euro stehen. Mit der Vorlage des Geschäftsberichts im Dezember will Douglas zudem eine neue Mittelfrist-Guidance vorstellen. Insgesamt zumindest eine Basis, auf der die Douglas-Aktie neu aufbauen kann.

Die Bewertung lässt deutlichen Spielraum nach oben. Schließlich beträgt das KGV gerade einmal 6. Sehr viel niedriger geht es wohl nicht. Unter Berücksichtigung der noch immer stattlichen Netto-Finanzverschuldung von 2.133 Mio. Euro wird der Titel mit dem Faktor 4,5 auf das für 2025 avisierte EBITDA gehandelt. Einzig für dividendenorientierte Anleger hat Douglas bislang nichts zu bieten. Aber keine Frage: Der damalige IPO-Kurs von 26 Euro ist noch in weiter Ferne. Insofern hat das Unternehmen bislang keine gute Figur am Kapitalmarkt abgegeben.

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