DFV Deutsche Familienversicherung: Kurs kommt in Fahrt

Noch ist es eine vergleichsweise zarte Entwicklung, aber der Chart der DFV Deutsche Familienversicherung zeigt seit Mitte April 2024 endlich leicht nach oben. Offensichtlich gehen die Jahreszahlen sowie die jüngsten Präsentationen des Vorstands auf Kapitalmarktveranstaltungen doch nicht spurlos an der Aktie vorbei. Umso wichtiger, dass die auf Krankenzusatzversicherungen und Tierpolicen spezialisierte Gesellschaft mit ihren Zahlen für das erste Quartal an die gute Entwicklung anschließt. Finanzvorstand Karsten Paetzmann spricht bei der Telefonkonferenz zur Vorlage des Zwischenberichts von einem „soliden Start ins Jahr“. Bei einem leicht verbesserten Versicherungsumsatz von 30,5 Mio. Euro kletterte das operative Ergebnis um gut 9 Prozent auf 1,6 Mio. Euro. Der Gewinn vor Steuern kam überproportional dazu um rund 15 Prozent auf 1,5 Mio. Euro voran.

Linear hochrechnen aufs Gesamtjahr lassen sich die Zahlen aufgrund der volatilen Kapitalanlageergebnisse zwar nur schwer. Grundsätzlich bewegen sich die Frankfurter momentan aber genau auf die Mitte der für das Gesamtjahr in Aussicht gestellten Bandbreite von 5 bis 7 Mio. Euro Gewinn vor Steuern zu. Positiv ausgewirkt hat sich in den ersten drei Monaten dabei eine Anpassung bei der Rückversicherungsordnung – die DFV löst also Teile des Geschäfts aus der Rückversicherung heraus, was ein Ausdruck der wachsenden finanziellen Stabilität ist. Im ersten Quartal 2024 ergibt sich hieraus eine Entlastung von 1,0 Mio. Euro. CFO Karsten Paetzman betont jedoch, dass sich ein solcher Effekt nicht auf die vollen zwölf Monate skalieren lässt.

Kursentwicklung aktuell

DFV Deutsche Familienversicherung Kurs: 6,00

Andererseits hat das Unternehmen in Q1 überdurchschnittlich viel in Marketing investiert, was sich zunächst einmal belastend auswirkt. Neben Werbung für den Klassiker Zahnzusatzversicherung stärkt die Deutsche Familienversicherung momentan insbesondere die Bekanntheit der eigenen Marke. Übergeordnetes Ziel: So profitabel zu wachsen, dass die Dividendenfähigkeit möglichst schnell hergestellt wird. Noch trägt das Unternehmen einen Bilanzverlust von 15,7 Mio. Euro vor sich her, doch mit ein wenig Fortune könnte es nach Einschätzung von boersengefluester.de für 2026 erstmals eine Ausschüttung geben und die Investmentstory somit neu justieren. Auf der Präsenz-Hauptversammlung am 26. Juni 2024 im Frankfurter Westend – unmittelbar neben der Firmenzentrale – können die Aktionäre CEO und Mitgründer Stefan Knoll diesbezüglich schon jetzt löchern.

Derweil wird die Aktie noch immer mit einem spürbaren Abschlag zum Buchwert von zurzeit 7,14 Euro gehandelt, was wir so für nicht gerechtfertigt halten. Entsprechend liegt hier auch das erste Zwischenziel von boersengefluester.de. Sobald diese Marke zurückerobert ist, würde übrigens auch der Börsenwert der Familienversicherung wieder klar oberhalb der Schwelle von 100 Mio. Euro liegen und mehr institutionelle Investoren auf den Titel lenken. Das jüngste Kursziel der Analysten vom Bankhaus Metzler bewegt sich mit 12 Euro sehr viel weiter nördlich und entspricht exakt dem Ausgabekurs zum IPO im Dezember 2018.