Deutsche Beteiligungs AG: Unterschätzte Aktie

Ein hochinteressantes Geschäftsmodell – und trotzdem lange Zeit eine der langweiligsten Aktien aus dem SDAX. Seit mittlerweile vier Jahren hangelt sich der Aktienkurs der Deutsche Beteiligungs AG (kurz: DBAG) in einem engen Band zwischen 20 und 30 Euro – gelegentliche Ausreißer einmal ausgeklammert. Mehr seitwärts geht kaum. In Zeiten allgemein eher steigender Gesamtmärkte ist das freilich eine nur unterdurchschnittliche Performance und man fragt sich, was der potenzielle Trigger nach oben sein könnte. Ergebnistechnisch ist das in den Bereichen Fondsberatung und Private-Equity-Investments tätige Unternehmen aufgrund von Bewertungseffekten kaum valide zu prognostizieren. So stark schwanken die operativen Ergebnisse zwischen den einzelnen Jahren.

Ein sinnvollerer Indikator für Investoren ist daher der Abstand zwischen Aktienkurs und dem Nettovermögenswert (NAV). Für 2025 zeigen die Frankfurter einen leicht verbesserten NAV je Aktie von 36,37 Euro. Bei einem Aktienkurs von zurzeit knapp 25 Euro wird der Titel also mit einem Discount von gut 30 Prozent gehandelt. Grundsätzlich ist ein derartiger Abschlag nicht komplett ungewöhnlich. Andererseits ist die DBAG eben auch kein Microcap mit übermäßig wackligem Portfolio, sondern eine gute Adresse in dem Sektor. Und bei unterstellten stabilen Kursen würde der Discount in den kommenden Jahren noch sehr viel ausgeprägter. So rechnet Vorstandssprecher Tom Alzin für 2026 mit einem NAV zwischen 36 und 40 Euro je Aktie. Bis 2028 soll der NAV dann auf 41 bis 48 Euro je Aktie klettern.

Kursentwicklung 1 Jahr

Deutsche Beteiligungs AG Kurs: 24,88

Dabei hat sich die DBDA einiges vorgenommen. „Durch Veräußerungen werden wir in den nächsten Quartalen erhebliche finanzielle Mittel mobilisieren. Damit öffnen wir Raum für Neues. Investitionsmöglichkeiten in neue Ideen und zukunftsorientierte Geschäftsmodelle haben wir in großer Zahl im Blick. Unser Portfolio wird jünger, fokussierter und noch technologieaffiner“, sagt Alzin im frisch vorgelegten Geschäftsbericht. Hintergrund ist, dass gut die Hälfte der Portfoliowerte schon länger als fünf Jahre zum Konzern gehört. Zumindest diesbezüglich könnte also ein kursrelevanter Newsflow anstehen, der dem Aktienchart mehr Dynamik verleiht. Ohnehin auf der Habenseite steht die überdurchschnittliche Dividendenrendite. Zur Hauptversammlung (HV) am 2. Juni 2026 soll eine Ausschüttung von 1,00 Euro je Aktie auf die Agenda – entsprechend einer Rendite von zurzeit rund 4 Prozent. Dabei soll die Dividende auch in den kommenden Jahren bei Untergrenze 1,00 Euro liegen. Das schafft eine verlässliche Planungsgrundlage.

Zudem führt die DBAG regelmäßig Aktienrückkaufprogramme durch, was den Kurs zumindest unterstützen sollte. Ankeraktionär der DBAG ist mit einem Anteil von 28,61 übrigens die Rossmann Beteiligungs GmbH um den bekannten Drogerie-Unternehmer Dirk Rossmann, der unter anderem auch bei Bastei Lübbe und Aurubis signifikant engagiert ist. Der Börsenwert von DBSAG beträgt zurzeit knapp 468 Mio. Euro – bei einer Nettofinanzverschuldung von rund 155 Mio. Euro. Jeweils knapp 100 Mio. Euro der zinstragenden Verbindlichkeiten entfallen dabei auf eine 2030 fällig werdende Wandelanleihe sowie auf klassische Kreditlinien. Summa summarum sieht boersengefluester.de eine gute Chance-Risiko-Position bei der DBAG-Aktie. Wann der Kurs allerdings endlich wachgeküsst wird, vermögen auch wir nicht genau zu sagen. Normalerweise sollten vier Jahre Konsolidierung im Chart aber ausreichend sein. Die Analysten von NuWays raten ebenfalls zum Einstieg – mit Kursziel 39 Euro.

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