Viel bewegter hätten die mittlerweile gut sieben Jahre seit dem Börsengang bei der Dermapharm Holding nicht laufen können. Immerhin liegen die charttechnischen Extrempunkte in dieser Zeit zwischen knapp 30 und rund 90 Euro. Heftig, für ein an sich vergleichsweise stabiles Pharmaunternehmen. Doch die Corona-Zeiten – Dermapharm agierte zwischenzeitlich als Impfstoffproduzent für BioNTech – haben ihre Wirkung nicht verfehlt. Immerhin hat sich der Kurs der Dermapharm-Aktie zuletzt spürbar von seinem Boden entfernt und zeigt wieder Zug nach oben. Auslöser des Stimmungswechsels waren signifikante Insiderkäufe Ende 2024 von Großaktionär Wilhelm Beier (Themis Beteiligungs-AG). Allerdings war damals nicht klar, ob sich Beier möglicherweise auf ein Delisting vorbereitet oder einfach nur eine klare Unterbewertung in der eigenen Aktie sieht und sich entsprechend positioniert.
Die jetzt vorgelegten Eckdaten für 2024 deuten zumindest eher auf die Variante 2. Immerhin hat der Hersteller von Markenarzneimitteln – am bekanntesten ist wohl das Vitamin D-Präparat Dekristolvit – bei um 4 Prozent verbesserten Erlösen von 1.180,8 Mio. Euro das um Sondereffekte bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) um 10,2 Prozent auf 315,6 Mio. Euro gesteigert. Zur Einordnung: Geplant hatte Demapharm mit Umsätzen zwischen 1.170 und 1.210 Mio. Euro sowie einem adjustierten EBITDA in einer Bandbreite von 305 bis 315 Mio. Euro. Mit anderen Worten: Umsatz knapp unter der Mitte des avisierten Korridors, Ergebnis sogar leicht über Ziel. Das berichtete EBITDA verbesserte sich ebenfalls um rund 10 Prozent auf 308,9 Mio. Euro. „Einmal mehr hat sich unser integriertes Geschäftsmodell in einem herausfordernden Marktumfeld bewährt. Die Herstellung „Made in Europe“ schafft Liefersicherheit und Effizienz“, sagt CEO Hans-Georg Feldmeier.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Umsatzerlöse1
700,88
793,83
942,91
1.024,78
1.135,35
1.180,77
1.192,00
EBITDA1,2
168,53
184,52
354,07
344,87
287,48
307,43
320,00
EBITDA-Marge %3
24,05
23,24
37,55
33,65
25,32
26,04
26,85
EBIT1,4
119,51
136,85
298,47
243,69
182,89
216,93
217,00
EBIT-Marge %5
17,05
17,24
31,65
23,78
16,11
18,37
18,21
Jahresüberschuss1
77,81
85,93
208,90
132,62
60,53
111,74
118,00
Netto-Marge %6
11,10
10,83
22,16
12,94
5,33
9,46
9,90
Cashflow1,7
100,61
131,10
250,37
288,53
219,42
201,38
257,00
Ergebnis je Aktie8
1,43
1,59
3,89
2,49
1,16
2,11
2,20
Dividende je Aktie8
0,80
0,88
2,17
1,05
0,88
0,90
0,95
Die Dividende zur Hauptversammlung am 26. Juni 2025 will das Unternehmen marginal von 0,88 auf 0,90 Euro je Aktie anheben. Bezogen auf den aktuellen Kurs kommt der Titel damit auf eine Dividendenrendite von 2,3 Prozent. Das ist für eine Aktie wie Demapharm in Ordnung, aber eben auch kein zwingender Grund für einen Neueinstieg. Spannender ist das Papier unter Ertragsgesichtspunkten: So rechnet Feldmeier für 2025 mit weitgehend konstanten Umsatzerlösen von 1.160 bis 1.200 Mio. Euro sowie einem bereinigten EBITDA zwischen 322 und 332 Mio. Euro.
Das wiederum korrespondiert mit einem Unternehmenswert – also Marktkapitalisierung plus die Netto-Finanzverbindlichkeiten von zuletzt 918,8 Mio. Euro – von knapp 3.027 Mio. Euro, was einem Multiple von rund 9,3 entspricht. Auch das ist kein Schnapper, aber boersengefluester.de hält die Ertragsvorschau für konservativ formuliert und sieht hier noch Luft nach oben. Wichtige Zusatzinformationen wird es am 28. März 2025 mit der Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2024 geben. Die Analysten von Jefferies haben derweil ihre Kaufen-Einschätzung mit einem Kursziel von 49 Euro bestätigt. Für boersengefluester.de bleibt das Papier ebenfalls ein aussichtsreiches Investment aus dem Pharmasektor.
INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Dermapharm Holding
WKN
ISIN
Rechtsform
Börsenwert
IPO
Einschätzung
Hauptsitz
A2GS5D
DE000A2GS5D8
SE
1.895,17 Mio. €
09.02.2018
Kaufen
Foto: Clipdealer
