Delignit: Durchweg attraktiv bewertet

Wachstum sieht anders aus. Seit nun zwei Jahren klebt Delignit beim Umsatz im Bereich um 65 Mio. Euro und kündigt auch für 2026 nur ein hauchdünnes Erlösplus auf etwa 66 Mio. Euro an. Mit Blick auf das anhaltend schwierige Marktumfeld – sowohl im Automotivebereich rund um leichte Nutzfahrzeuge als auch im Caravansektor – hat sich der Anbieter von holzbasierten Verkleidungsprodukten für den Innen- bzw. Laderaum letztlich damit aber doch ganz ordentlich aus der Affäre gezogen. Und bei den Themen, die Delignit unmittelbar beeinflussen kann, wie etwa die eigene Kostenstruktur, hat die Gesellschaft definitiv geliefert. Anders ist es nicht zu erklären, dass die EBITDA-Marge 2025 von 5,7 auf 8,0 Prozent vorangekommen ist. In absoluten Zahlen entspricht das einem um 1,37 auf 5,15 Mio. Euro verbesserten Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.

Vom 2023 erreichten Top-Niveau von knapp 7,1 Prozent EBITDA-Rendite ist Delignit zwar spürbar entfernt. Andererseits bewegt sich das mehrheitlich zur Beteiligungsgesellschaft MBB gehörende Unternehmen zurzeit exakt auf dem langfristigen Durchschnittswert der vergangenen zehn Jahre. Ebenfalls positiv: Mit Blick auf den Gewinn nach Steuern hat sich das Unternehmen zurück an die Marke von 2 Mio. Euro gearbeitet. Angesichts eines Börsenwerts von zurzeit knapp 25 Mio. Euro ist bereits eine attraktive Kapitalmarktbewertung für Investoren. Noch bemerkenswerter wird die Story aber durch die Netto-Liquidität von mittlerweile gut 7,5 Mio. Euro. Immerhin ergibt sich daraus ein cashbereinigtes KGV im deutlich einstelligen Bereich. Der Abschlag zum Buchwert beträgt rund ein Drittel.

Kursentwicklung 1 Jahr

Delignit Kurs: 2,42

Ein veritables Argument für die Delignit-Aktie ist zudem der um 3 Cent auf 0,08 Euro heraufgesetzte Dividendenvorschlag zur Hauptversammlung (HV) am 18. Juni 2026. Bezogen auf den aktuellen Kurs ergibt sich daraus eine Rendite von 3,3 Prozent. Interessantes Detail: Mit einer Dividendensumme von rund 819.000 Euro liegt Delignit zwar weit hinter den Ausschüttungen der Mutter MBB (6,57 Mio. Euro) und den börsennotierten Schwestern Friedrich Vorwerk (22,0 Mio. Euro) sowie Aumann (3,22 Mio. Euro). In Sachen Dividendenrendite ist Delignit dafür jetzt die klare Nummer 1 aus dem MBB-Umfeld: vor Aumann und Vorwerk. Kursdämpfend wirkt dagegen der erneut zurückhaltende Ausblick von CEO Markus Büscher mit einer für 2026 erwarteten EBITDA-Marge zwischen 7 und 8 Prozent.

Nun gehört Büscher nicht zu den Vorständen, die sich besonders weit aus dem Fenster lehnen. Am Ende wird es aber wohl tatsächlich ein Erfolg sein, wenn Delignit es schafft, sein Ergebnisniveau einigermaßen zu stabilisieren. Immerhin sind die aktuellen globalen Rahmendaten alles andere als ermutigende Signale für einen neuen Investitionszyklus. Gleichwohl honorieren die Analysten von Montega die operativen Fortschritte des Unternehmens und haben ihr Kursziel leicht auf 5,70 Euro heraufgesetzt. Damit wäre der Smallcap ein potenzieller Verdoppler. Nicht schlecht für ein Unternehmen ohne zurzeit große Umsatzdynamik.

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