Lange genug war der Aktienkurs von Daldrup & Söhne seitwärtsgelaufen. Spätestens mit den Ende März kommunizierten Vorabdaten für 2024, die über den vorherigen Prognosen lagen, hat die Notiz des Bohrdienstleisters – vorwiegend für geothermische Anwendungen und Infrastrukturprojekte – aber Tempo nach oben aufgenommen. Nun hat Daldrup den Geschäftsbericht mit allen Bilanzkennzahlen sowie den Ausblick für 2025 vorgelegt. Ein guter Zeitpunkt für ein Update durch boersengefluester.de also. Zunächst der Blick in den Rückspiegel: Eine negative Überraschung ist, dass der Gewinn nach Steuern für 2024 mit 2,49 Mio. Euro deutlich niedriger ausgefallen ist, als wir es vermutet haben. Gleiches gilt für das Ergebnis je Aktie, was damit „nur von 0,15 auf 0,42 Euro vorangekommen ist.
Hintergrund ist ein von minus 1,7 auf minus 4,2 Mio. Euro verschlechtertes Finanzergebnis. Das wird wiederum liegt im Wesentlichen an einer neuerlichen Abschreibung auf Forderungen gegenüber der 2019/20 veräußerten Geysir-Gruppe. Demnach stehen diese Nachrangforderungen jetzt noch mit 0,4 Mio. Euro in den Büchern von Daldrup. Das Restrisiko ist somit vergleichsweise eng limitiert, aber eben auch bisher nicht komplett abgebaut. Spannend aus Investorensicht sind derweil die sich bietenden Zusatzaufträge aus Infrastrukturprojekten der Bundesregierung – etwa im Rahmen von Erkundungsbohrungen in den Bereichen Schiene, Straße, Tunnel und Brücken. „Daldrup bietet sich dadurch die Chance, in mehrfacher Hinsicht zu profitieren“, sagt Vorstandssprecher Andreas Tönies im Vorwort des Geschäftsberichts.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Umsatzerlöse1
24,77
28,19
78,06
38,18
49,12
54,11
52,00
EBITDA1,2
-7,87
4,20
3,95
4,25
4,94
8,52
7,40
EBITDA-Marge %3
-31,77
14,90
5,06
11,13
10,06
15,75
14,23
EBIT1,4
-10,79
1,89
1,54
1,84
2,59
6,94
5,75
EBIT-Marge %5
-43,56
6,71
1,97
4,82
5,27
12,83
11,06
Jahresüberschuss1
-12,33
-5,20
0,78
0,85
0,89
2,49
3,70
Netto-Marge %6
-49,78
-18,45
1,00
2,23
1,81
4,60
7,12
Cashflow1,7
4,06
-1,62
-0,41
1,65
4,37
12,13
5,40
Ergebnis je Aktie8
-2,06
-0,87
0,13
0,14
0,15
0,42
0,60
Dividende je Aktie8
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Das perspektivische Auftragsvolumen aus dem für Daldrup relevanten Markt beziffert die Gesellschaft per März 2025 auf 405 Mio. Euro – das sind über 50 Prozent mehr als noch vor einem Jahr. „Stand heute wird sich ab dem Jahr 2028 in Deutschland zudem ein Markt für Tiefenerkundungen für die Suche von atomaren Endlagern bilden“, betont das Unternehmen. Derweil liegt der tatsächliche Auftragsbestand mit 31,0 Mio. Euro aber noch leicht unter dem vergleichbaren Vorjahreswert von 38,5 Mio. Euro. Entsprechend moderat kommt auch der aktuelle Ausblick für 2025 daher. So rechnet der Vorstand bei einer Gesamtleistung von rund 52 Mio. Euro (Vorjahr: 54,59 Mio. Euro) mit einer EBIT-Marge zwischen 9 und 12 Prozent. Unterstellt, dass es keine markanten Abweichungen zwischen Umsatz und Gesamtleistung gibt, würde das auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern in einer Bandbreite von 4,70 bis 6,25 Mio. Euro hinauslaufen – nach einem EBIT von 6,94 Mio. Euro für 2024.
Um die Erwartungen der Analysten zu treffen, sollte Daldrup dabei unbedingt im oberen Bereich der kommunizierten Spanne ankommen. Damit wäre das im Frankfurter Scale-Segment gelistete Unternehmen – bereinigt um die Netto-Liquidität von zuletzt gut 4,7 Mio. Euro – zurzeit etwa mit dem Faktor 10 auf das EBITDA für 2025 bewertet. Das ist kein ausgesprochen niedriger Wert, er lässt aber trotzdem noch ausreichend Luft. Zur weiteren Einordnung: Die bisherigen Kursziele der Analysten bewegen sich zwischen 14,00 und 14,60 Euro. Die Aktie bleibt damit ein aussichtsreiches Investment.
INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Daldrup & Söhne
WKN
ISIN
Rechtsform
Börsenwert
IPO
Einschätzung
Hauptsitz
783057
DE0007830572
AG
76,97 Mio. €
30.11.2007
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