Cyan: Smallcap mit viel Potenzial

Schlanke 17 Seiten umfasst der Halbjahresbericht 2026 von Cyan. Zum Vergleich: Die H1-Zwischenabschlüsse des auf Cybersecurity-Lösungen für Smartphones spezialisierten Unternehmens der Jahre 2025 bis 2021 hatten im Schnitt einen Umfang von 54 Seiten. Nun: Alle wesentlichen Daten zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow, Bilanz sowie dem Prognoseteil sind natürlich auch im neuesten Report von Cyan enthalten. Nur eben alles sehr viel kompakter – insbesondere, was die zusätzlichen Erläuterungen im Anhang angeht. Normalerweise sollten Investoren damit gut zurechtkommen. Im Zweifel hilft ein zusätzlicher Blick in den Geschäftsbericht 2025, wenn es um Detailinfos für das im Februar des laufenden Jahres vom Frankfurter Scale-Segment in den Münchner Spezialfreiverkehr m:access migrierten Unternehmen geht.

Und auch sonst zeigt CEO Markus Cserna, dass das Thema Investor Relations nicht an Relevanz verliert. So präsentiert Cserna das neueste Zahlenwerk sowie die strategische Einordnung am 29. September 2026 auf der Airtime-Plattform vor Investoren. Am 14. Oktober steht dann die Teilnahme auf der m:access-Konferenz in München an. Und am 5. November nimmt Cyan an dem von mwb nun schon zum achten Mal organisierten Veranstaltungsformat „mwb Inspired im Frankfurter Westend teil. Genügend Gelegenheiten also, um sich als Anleger ein aktuelles Bild von der Gesellschaft zu machen. Umgekehrt aber auch die Chance für Markus Cserna, neue Investoren von dem Geschäftsmodell zu überzeugen. Dabei liefern die reinen Halbjahreszahlen für 2026 – verglichen mit den Anfang September kommunizierten Vorabzahlen (HIER) – zunächst einmal keine grundlegend neuen Erkenntnisse.

Kursentwicklung 2 Jahre

Cyan Kurs: 2,06

So liegt auch der nun veröffentlichte Fehlbetrag von 422.000 Euro im Rahmen dessen, was zu erwarten war. Das Ergebnis je Aktie von minus 0,02 Euro hat sich gegenüber der vergleichbaren Vorjahresperiode von 2025 nicht verändert. Der deutliche Rückgang des operativen Cashflows von plus 1,27 Mio. Euro auf minus 0,39 Mio. Euro indes im Wesentlichen an im Vorjahr wirksam gewordenen positiven Sondereffekten wie der zweiten Tranche aus dem i-New-Verkauf sowie Forschungszulagen. Bereinigt um diese Posten war der operative Cashflow des ersten Halbjahres 2025 mit minus 0,20 Mio. Euro ebenfalls negativ. Keine Veränderung gibt es bei der Prognose für das Gesamtjahr 2026. Demnach ist bei Umsätzen zwischen 10,2 und 11,5 Mio. Euro mit einem erneut positiven EBITDA zu rechnen. Aufgrund der laufenden Investitionen wird das EBITDA aber unterhalb der 2025er-Basis von 0,78 Mio. Euro liegen.

Die wichtigsten Fragen zurzeit: Wie kommt Cyan bei der Kundenakquise im Stammgeschäft voran, wie entwickelt sich die unter anderem mit Unterstützung von Cancom vertriebene Sicherheitslösung cyan Guard 360 für Mittelständler und wie ist der aktuelle Stand hinsichtlich der Komplettierung des Vorstands? Auf der Habenseite stehen derweil ein extrem hoher Anteil von wiederkehrenden Erlösen an den Gesamteinnahmen sowie ein grundsätzlich wachsender Bedarf an leistungsfähigen Cybersecurity-Lösungen. Das alles gibt es zu einem Börsenwert von derzeit etwas mehr als 43 Mio. Euro – also dem knapp Vierfachen der für 2026 avisierten Erlöse.

Die Analysten von mwb Research halten die Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 4 Euro für einen potenziellen Verdoppler und rechnen für 2028 mit einem Nettogewinn von jetzt 2,6 Mio. Euro – entsprechend einem KGV von knapp 17. Klingt alles sehr vielversprechend. Aber es wäre eben auch mal gut, wenn der Aktienkurs aus seiner eher lethargischen Phase erwacht und Momentum aufbaut. Mögliche Auslöser gibt es in den kommenden Wochen ja reichlich.

Foto: Magnific (mit KI erzeugt)