Von den historischen Höchstkursen nördlich der 50-Euro-Marke aus dem Frühjahr 2021 ist der Aktienkurs von Friedrich Vorwerk noch immer weit entfernt. Doch knapp vier Jahre nach dem Börsengang zu 45 Euro zeigt  das in der Energietechnik tätige Infrastrukturunternehmen endlich, was in ihm steckt. Mit Erlösen von mehr als 495 Mio. Euro sowie einem EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von rund 80 Mio. Euro hat Vorwerk die eigenen Prognosen für 2024 deutlich getoppt. Avisiert hatte der Vorstand 430 bis 460 Mio. Euro Umsatz bei einer EBITDA-Marge zwischen 14 und 15 Prozent – entsprechend einem EBITDA von 60 bis 69 Mio. Euro – deutlich übertroffen. ...

Die jüngste Gewinnwarnung von Friedrich Vorwerk mit dem damit verbundenen neuerlichen Kurssturz hat so viele Facetten, dass Investoren kaum wissen, wo sie anfangen sollen. Mit nur noch 11,70 Euro bewegt sich die Notiz mittlerweile um 74 Prozent unter dem vor knapp zwei Jahren noch geforderten Emissionspreis von 45 Euro. Dabei galt Vorwerk einmal als perfektes IPO, was man wohl nur auf Zuteilung bekommen würde. Erste Erkenntnis aus diesem Fiasko: Großaktionär MBB hat das auf Projekte für die Energieinfrastruktur – also Gas-, Strom- und Wasserstoffanwendungen – unter Führung von Berenberg und Jefferies zu einem völlig überhöhten Preis an die Börse gebracht und damals Erwartungen geschürt, die so nie eingetroffen sind. Nach den Börsen-Flops um Aumann und der auch mehr als 15 Jahre nach dem Kapitalmarktstart unter Ausgabepreis notierenden Aktie der Delignit AG (so sehr wir dieses Unternehmen auch schätzen), ist der Exit-Weg für weitere Unternehmen aus dem MBB-Portfolio wohl erst einmal verbaut. ...