Gefällt uns richtig gut, was First Sensor momentan zu bieten hat. Der Anbieter von Sensoren und Spezialkameras legt ein vergleichsweise flottes Wachstum hin und steigert dabei kontinuierlich seine operative Marge. Alles so, wie vom Management versprochen. Kein Wunder, dass der Aktienkurs des in Berlin ansässigen Unternehmens endlich wieder an Fahrt gewinnt. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis nördlich von 20 wirkt der Titel zwar nicht gerade günstig, dafür bekommen Anleger aber auch eine Menge Qualität ins Depot. „Unsere Sensoren für Photonik und Druck überzeugen Schlüsselkunden in der ganzen Welt und sind aus Anwendungen der Industrie 4.0, hochmoderner Medizintechnik und einer grünen und vernetzten Mobilität nicht mehr wegzudenken“, sagt CEO Dirk Rothweiler. [sws_yellow_box box_size="610"]Ursprünglich von einem boersengefluester.de-Leser entwickelt, jetzt exklusiv auf boersengefluester.de: Die 3-Säulen-Strategie – das Scoringmodell für Value-Anleger. Für alle von uns analysierten Aktien.[/sws_yellow_box]   Entsprechend lohnt es sich, auf der Webseite des Unternehmens einmal nachzuschauen, wo die Produkte von First Sensor in den Bereichen Industrie, Gesundheit und Mobilität überall eingesetzt werden: Von Sicherheitssystemen in Flughäfen, bei der Überwachung von Dialysegeräten für Nierenkranke bis hin zu Fahrerassistenzsystemen. Die Marktkapitalisierung beträgt zurzeit knapp 214 Mio. Euro, was etwa dem 2,5fachen des Buchwerts entspricht. Für das laufende Jahr stellt Vorstandschef Rothweiler Erlöse zwischen 160 und 170 Mio. Euro in Aussicht – nach 155,2 Mio. Euro im Jahr zuvor. Die operative Marge soll auf 8,5 bis 9,5 Prozent klettern. Das wiederum entspricht in absoluten Zahlen einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in einer Bandbreite von 13,60 bis 16,15 Mio. Euro. Verglichen mit früheren Größenordnungen ist das bereits sehr stattlich und liegt am oberen Ende zudem auch deutlich über den aktuellen Analystenschätzungen. Außerdem First Sensor-Finanzvorstand Mathias Gollwitzer legt noch einen drauf: „2020 soll unsere EBIT-Marge dann bereits nachhaltig bei 10 Prozent liegen.“  

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Umsatzerlöse1	147,00	154,82	105,31	115,37	134,61	121,43	117,00
EBITDA1,2	16,20	66,72	26,38	3,64	11,96	6,34	11,50
EBITDA-Marge %3	11,02	43,10	25,05	3,16	8,89	5,22	9,83
EBIT1,4	5,06	55,24	18,19	-3,97	4,24	-18,16	3,10
EBIT-Marge %5	3,44	35,68	17,27	-3,44	3,15	-14,96	2,65
Jahresüberschuss1	2,47	52,43	18,83	-4,48	4,09	-17,74	2,30
Netto-Marge %6	1,68	33,87	17,88	-3,88	3,04	-14,61	1,97
Cashflow1,7	20,43	6,48	2,64	-2,75	14,09	0,56	6,80
Ergebnis je Aktie8	0,22	5,09	1,82	-0,43	0,40	-1,72	0,22
Dividende je Aktie8	0,20	0,47	0,47	0,47	0,47	0,47	0,47

  Ebenfalls interessant, auch wenn die Aktie damit naturgemäß kein Renditehit ist: Zur Hauptversammlung am 3. Mai 2019 in Berlin steht eine um 4 Cent auf 0,20 Euro je Anteilschein erhöhte Dividende auf der Agenda. Das entspricht einer Ausschüttungssumme von immerhin 2,04 Mio. Euro, was gemessen an der früheren Ergebnisausbeute durchaus beachtlich ist. Im Streubesitz befinden sich derzeit etwas mehr als 46 Prozent der Aktien. Größter Anteilseigner ist der – tendenziell allerdings wohl eher abgabewillige – Private Equity-Fonds FS Technology Holding aus Luxemburg. Dafür kommt die Teslin Capital Management über diverse Fonds mittlerweile auf rund 13,5 Prozent der Stimmen und hat – zumindest vor einigen Monaten – angekündigt, eher weiter aufzustocken. Für Spannung ist also auch in Sachen Aktionärsstruktur gesorgt. Die Analysten von Pareto Securities haben zuletzt ein Kursziel von 28 Euro für die im Prime Standard gelistete Aktie von First Sensor ausgegeben. Das scheint uns eine realistische Hausnummer zu sein.  

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
First Sensor
WKN	ISIN	Rechtsform	Börsenwert	IPO	Einschätzung	Hauptsitz
720190	DE0007201907	AG	599,63 Mio. €	15.07.1999	Halten

  Bild von Nattanan Kanchanaprat auf Pixabay ...

Schwindelfrei sollten Anleger schon sein, die sich bei Aktien wie First Sensor engagieren. In den vergangenen zwölf Monaten pendelte die Notiz des Sensorspezialisten für Anwendungen in den Bereichen Automobil, Industrie und Medizintechnik immerhin zwischen 12,50 und 8,80 Euro. Aktuell hat sich die Notiz des in Berlin ansässigen Unternehmens zurück auf die Marke von 10,50 Euro zurückgemeldet. Auf diesem Niveau bringt das Unternehmen knapp 107 Mio. Euro auf die Waagschale. Nach Auffassung von boersengefluester.de ist das nicht sonderlich viel. Mit ein wenig Fortune könnte der Aktienkurs in ein bis zwei Jahren jedenfalls spürbar höher stehen. Für das laufende Jahr hat Finanzvorstand Mathias Gollwitzer erst kürzlich seine Prognosen bekräftigt, wonach bei Erlösen zwischen 145 und 150 Mio. Euro mit einer EBIT-Marge zwischen fünf und sechs Prozent zu rechnen sei. Das würde auf ein Ergebnis zwischen 7,25 und 9,00 Mio. Euro hinauslaufen. Zur Einordnung: Nach einem starken zweiten Quartal mit einem EBIT von mehr als 3,2 Mio. Euro kam First Sensor zum Halbjahr bereits auf ein Betriebsergebnis von fast 5,5 Mio. Euro. Und selbst wenn Q4 in den vergangenen Jahren meist für negative Beiträge gesorgt hat: Unterm Strich halten wir die jetzige Vorschau für recht konservativ.     Gleichwohl sind operative Renditen von rund fünf Prozent nicht unbedingt der Stoff, von dem Investoren aus dem Techsektor träumen – selbst wenn First Sensor in den vergangenen Jahren regelmäßig noch darunter agierte. Doch die Botschaft ist klar: In den kommenden Jahren will das Management die EBIT-Marge auf ein Niveau von rund zehn Prozent hieven – bei einem jährlichen Umsatzwachstum von ebenfalls etwa zehn Prozent. Vorerst kalkuliert boersengefluester.de für das kommende Jahr mit einer EBIT-Rendite von gut 6,5 Prozent, was in absoluten Zahlen einem Betriebsergebnis von etwa 10,5 Mio. Euro entsprechen sollte. Inklusive der Netto-Finanzverschuldung von 32,1 Mio. Euro würde der Small Cap also mit weniger als dem Faktor 14 auf 2017er-EBIT gehandelt. Abzuwarten bleibt derweil, welche Akzente der künftige Vorstandsvorsitzende Dirk Michael Rothweiler, er kommt von Jenoptik, setzen wird. Größter Aktionär von First Sensor ist mit einem Anteil von offiziell gut 36 Prozent die Investmentgesellschaft Deutsche Private Equity (DPE). Getuschelt wird, dass DPE tatsächlich schon über mehr Anteile verfügt. Rolly van Rapard, ebenfalls ein Private-Equity-Experte, hält mittlerweile 5,26 Prozent an First Sensor. An der Börse wird es als ein gutes Zeichen interpretiert, dass sich der Niederländer so sehr bei First Sensor engagiert. Mutige Investoren legen sich ebenfalls ein paar Stücke ins Depot.    

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
First Sensor
WKN	ISIN	Rechtsform	Börsenwert	IPO	Einschätzung	Hauptsitz
720190	DE0007201907	AG	599,63 Mio. €	15.07.1999	Halten

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Umsatzerlöse1	147,00	154,82	105,31	115,37	134,61	121,43	117,00
EBITDA1,2	16,20	66,72	26,38	3,64	11,96	6,34	11,50
EBITDA-Marge %3	11,02	43,10	25,05	3,16	8,89	5,22	9,83
EBIT1,4	5,06	55,24	18,19	-3,97	4,24	-18,16	3,10
EBIT-Marge %5	3,44	35,68	17,27	-3,44	3,15	-14,96	2,65
Jahresüberschuss1	2,47	52,43	18,83	-4,48	4,09	-17,74	2,30
Netto-Marge %6	1,68	33,87	17,88	-3,88	3,04	-14,61	1,97
Cashflow1,7	20,43	6,48	2,64	-2,75	14,09	0,56	6,80
Ergebnis je Aktie8	0,22	5,09	1,82	-0,43	0,40	-1,72	0,22
Dividende je Aktie8	0,20	0,47	0,47	0,47	0,47	0,47	0,47

  Foto: First Sensor AG...