Bike24: Rocket Internet stockt auf

Aus heutiger Sicht kaum vorstellbar, dass für die Aktie von Bike24 beim Börsengang Ende Juni 2021 ein Ausgabepreis von 15 Euro aufgerufen wurde. Das entspricht einer Marktkapitalisierung von mehr als 660 Mio. Euro, die gut zwei Monate später – auf dem Rekordhoch von 27,16 Euro – sogar auf knapp 1.200 Mio. Euro kletterte. Wie konnte das sein bei einem Unternehmen mit damals 250 Mio. Euro Umsatz und einem EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 20,3 Mio. Euro? Nun: Damals tobte an der Börse die Corona-Rally und die Aktien von E-Commerce-Unternehmen wie dem Online-Fahrradhändler Bike24 waren extrem angesagt. Das Ergebnis ist bekannt: Die vorher gehypten Kurse knickten ein, die Unternehmen wurden ihre zuvor massiv aufgestockten Lagerbestände nicht mehr los und statt mehrmonatiger Lieferzeiten wurden die Kunden mit Rabatten überschüttet. Wirklich erholt hat sich der Fahrradmarkt von dieser Ausnahmekonstellation bis heute nicht.

Umso erstaunlicher, dass die in Dresden ansässige Bike24 Holding zuletzt sehr ermutigende Zahlen vorgelegt hat. „Bike24 ist sukzessive wieder in die Erfolgsspur zurückgekehrt“, sagt CEO und Gründer Andrés Martin-Birner im kürzlich vorgelegten Geschäftsbericht 2024 und schiebt nach: „Für das neue Geschäftsjahr sind wir sehr positiv gestimmt.“ So rechnet das Unternehmen mit einem Umsatzanstieg zwischen 3 und 7 Prozent sowie einer bereinigten EBITDA-Marge von 3 bis 5 Prozent. Zur Einordnung: Für 2024 zeigte Bike24 bei Erlösen von 226,3 Mio. Euro eine bereinigte EBITDA-Rendite von 2,4 Prozent – entsprechend einem um diverse Sondereffekte adjustierten EBITDA von 5,3 Mio. Euro. Das korrespondiert mit einem ausgewiesenen EBITDA von 1,5 Mio. Euro sowie einem Fehlbetrag von minus 13,6 Mio. Euro. Unterstellt, dass Bike24 für 2025 jeweils in der Mitte der bisherigen Prognosen herauskommt, würde das auf Erlöse von annähernd 238 Mio. Euro sowie ein bereinigtes EBITDA von rund 9,5 Mio. Euro hinauslaufen. Auch wenn die Adjustierungen eher rückläufig sein sollten, dürfte das Unternehmen unter dem Strich auch im laufenden Jahr nochmals rote Zahlen schreiben. Doch die Richtung stimmt.

Kursentwicklung aktuell

Bike24 Holding Kurs: 1,83

Ab 2027 sollte Bike24 nach Auffassung von boersengefluester.de dann auch auf ein deutlich positives Ergebnis Aktie zusteuern. Zudem hat das Unternehmen mit den Banken wichtige Fortschritte auf der Finanzierungsseite erzielt und ist mit der Einführung von SAP S4/HANA auch auf der Softwareseite agil aufgestellt. Kurzfristig interessanter aus Investorensicht ist aber ein anderer Treiber: So hat die Beteiligungsgesellschaft Rocket Internet ganz frisch gemeldet, dass sie über die Zerena GmbH ihren Anteil an Bike24 von 6,04 auf 10,7 Prozent aufgestockt hat und darüber hinaus beabsichtigt, in den kommenden zwölf Monaten weitere Stimmrechte zu erwerben. Neben dem amerikanischen Private-Equity-Unternehmen Riverside Partners (Anteil: 31,30 Prozent) und der Janus Henderson Group (10,19 Prozent) gibt es damit nun einen dritten Ankeraktionär. Dem bisherigen Kursziel von 2,40 Euro der Montega-Analysten sollte das Zukaufszenario von Rocket Internet jedenfalls nur zuträglich sein. Geeignet ist die Bike24-Aktie dennoch nur für risikofreudige Investoren. Der aktuelle Börsenwert des im Prime Standard gelisteten Unternehmens beträgt knapp 82 Mio. Euro. Bei Kursen nördlich von 2,26 Euro würde das Unternehmen die aus institutioneller Sicht wichtige Schwelle von 100 Mio. Euro Marktkapitalisierung überschreiten.

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