AtaiBeckley: Eli Lilly mit Milliardenofferte

Als boersengefluester.de Mitte Juni 2021 die Aktien von AtaiBeckley – damals noch firmierend als Atai – in das Coverage-Universum aufgenommen hatte, hätte die Story exotischer kaum sein können. Immerhin ging das auf die Behandlung von psychischen Erkrankungen wie Depressionen spezialisierte Unternehmen seit jeher ungewohnte Wege und setzt auf psychedelische Wirkstoffe. Die sollen das Gehirn dabei unterstützen, neue Verbindungen zwischen den Nervenzellen zu bilden und bestehende Routen zu stärken. Das Leitprodukt BPL-003 ist eine synthetische Form des extrem schnell wirkenden Psychedelikums 5-MeO-DMT, was sonst in bestimmten Pflanzen und dem Sekret der Colorado-River-Kröte vorkommt.

Das Zahlenwerk ist typisch Biotech: So gut wie keine Umsatzerlöse, dafür aber horrende Verluste aus der Entwicklung der Produktkandidaten. Zur besseren Einordnung: Umgerechnet zeigte AtaiBeckley für 2025 einen Fehlbetrag von gut 560 Mio. Euro – maßgeblich geprägt freilich durch die in dem Jahr erfolgte Übernahme der britischen Beckley Psytech. Eine Transaktion, die für Ankerinvestor Christian Angermayer sehr viel mehr als einer der in dem Sektor so häufig zitierten Meilensteine war. Gut ein Jahr nach dem Beckley-Deal überrascht das Unternehmen mit einer noch sehr viel größeren Transaktion: So bietet der US-Pharmakonzern Eli Lilly 6,75 Dollar (umgerechnet: 5,89 Euro) je AtaiBeckley-Aktie – plus einen an die Erreichung bestimmter klinischer Ziele gekoppelten Bonus von bis zu 2,50 Dollar je Aktie. Insgesamt eine milliardenschwere Transaktion.

Kursentwicklung aktuell

AtaiBeckley Kurs: 6,05

„Vor zehn Jahren brauchten Psychedelika jemanden wie mich, der bereit war, die Welt zu überzeugen. Jetzt besteht die Herausforderung darin, diese Medikamente so schnell wie möglich in die Hände von Millionen von Patienten auf der ganzen Welt zu bringen“, erklärt Angermayer die Logik hinter dem Deal. Nun: Selbst wenn der Aktienkurs von AtaiBeckley in den Anfangsjahren schon einmal sehr viel höher stand. Letztlich haben viele andere Unternehmen aus dem Sektor den durch die Zinswende nach oben ausgelösten Biotech-Winter gar nicht überlebt oder die Aktienkurse sind Lichtjahre von früheren Höchstständen entfernt. Und tatsächlich ist wohl auch Angermayer über sein Investmentvehikel Apeiron mehrfach an die Schmerzgrenze gegangen, um Atai in der Spur zu halten.

Am Ende gibt es – wie immer an der Börse – Gewinner und Verlierer. Wer als Investor 2021 zu deutlich höheren Kursen eingestiegen ist, wird durch die Lilly-Offerte seine Verluste nicht ausgleichen können. Für andere Anleger ist die Übernahme dagegen eine lukrative Exit-Rampe – und das von einem Top-Unternehmen aus dem globalen Pharmamarkt. Insofern ist der Name Eli Lilly definitiv ein Ritterschlag für das anfangs so ungewöhnliche Unterfangen. Nicht zu vergessen: AtaiBeckley befindet sich trotz der Fortschritte von BPL-003 weiterhin in einer Phase mit hohen Forschungsaufwendungen, klinischem Risiko und einem erheblichen Kapitalbedarf. Nach Abschluss der Übernahme trägt Lilly sämtliche Kosten der Phase III, der Zulassung und der Vermarktung.

Die Transaktion unterliegt keinen Finanzierungsbedingungen und wird voraussichtlich im dritten Quartal 2026 abgeschlossen, vorbehaltlich der Zustimmung der AtaiBeckley-Aktionäre und der Erfüllung weiterer Abschlussbedingungen – einschließlich behördlicher Genehmigungen. Der Aktienhandel an der US-Börse Nasdaq und damit auch in Deutschland dürfte somit schon bald eingestellt werden.

Foto: Magnific