Bestimmt wissen Sie, dass Profianleger ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) niemals isoliert betrachten. Für Aktie A kann ein KGV von 20 vergleichsweise niedrig sein, während Unternehmen B bereits mit einem Multiplikator von 10 sportlich bewertet ist. Um sich an ein faires Bewertungsniveau heranzutasten, bietet sich ein Vergleich mit dem durchschnittlichen Gewinnwachstum an. In der Praxis wird dann von einem dynamischen KGV – oder auch PEG-Ratio (Price Earnings Growth-Ratio) – gesprochen. Die Grundidee ist, dass das KGV nicht höher sein soll als das durchschnittliche Gewinnwachstum. Bei einem PEG von 1,0 wären KGV und Gewinnwachstum identisch. In dieser Situation wäre die Aktie also angemessen bewertet. Bereits bei der Ermittlung des durchschnittlichen Gewinnwachstums gibt es jedoch eine Menge Fallstricke zu beachten. So kommen je nach Wahl des Betrachtungszeitraums höchst unterschiedliche Ergebnisse heraus. Wichtig ist auch die Verwendung der korrekten mathematischen Formel. Häufig begehen Anleger den Fehler, dass Sie ein arithmetisches Mittel aus den einzelnen Gewinnzahlen bilden. ...